MakerDAO Endgame Tokenomics privlači LUNA, UST poređenja – evo zašto

Prijedlog monumentalnog restrukturiranja od strane suosnivača MakerDAO-a i dalje izaziva kritike.

Odlomak iz MakerDAO Endgame tokenomics danas je izazvao pometnju na kripto Twitteru, privlačeći poređenja sa mehanizmom za koji mnogi vjeruju da je doveo do propasti ekosistema Terra.

PaperImperium, pseudonimni kripto Twitter nalog posvećen dešavanjima u decentralizovanim finansijama, danas je skrenuo pažnju na deo dokumenta koji otkriva da korisnici mogu da pozajmljuju DAI na svojim delegiranim MKR tokenima. PaperImperium je izrazio stav da MakerDAO rizikuje da ponovi greške iz posljednjeg tržišnog ciklusa.

Poražavajuće je razočaravajuće vidjeti @MakerDAOsuosnivač koji pokreće ovaj plan. Kao da se u ovom ciklusu ništa nije naučilo. pic.twitter.com/XQq8NydHqb

— PaperImperium (@ImperiumPaper) Februar 23, 2023

Pseudonimni komentator DeFi-ja poziran da bi se u slučaju spirale likvidacije delegirani tokeni vratili u opticaj, smanjujući vrijednost MKR-a i otvarajući protokol za napade zlonamjernih aktera koji mogu lako otimati upravljanje, citirajući Mango DAO napad. Osim toga, ističe da u slučaju lošeg gubitka trpe vlasnici DAI-a, a u dijelu dokumentacije stoji:

„Osim toga, Maker Governance sada može odlučiti da prekine automatsku upotrebu MKR-a kao rezervne stope za vrijednost Dai u slučaju lošeg duga u Protokolu proizvođača. Umjesto toga, Maker Governance može izabrati da izmijeni Daijevu ciljnu cijenu, što rezultira gubitkom vrijednosti za sve vlasnike Dai-a.”

Znalci poput BitMEX-a Arthur Hayes imaju u poređenju karakteristika Terra ekosistema koji podržava TerraUSD (UST) sa LUNA-om, koji je kroz mehanizam mint and burn doveo do kovanja viška LUNE jer je UST izgubio svoj klin što je dovelo do spirale smrti. Drugi imaju opisano to je potencijalna prevara sa izlaznom likvidnošću koja omogućava korisnicima da napuste ekosistem preko DAI-a bez prodaje svojih MKR tokena, a da pritom i dalje imaju pravo glasa u upravljanju protokolom.

U međuvremenu, nisu svi korisnici pesimistični, opisujući poređenja sa ekosistemom Terra kao prenapuhana. Vrijedi napomenuti da, za razliku od ekosistema Terra s mehanizmom sagorevanja mente između LUNA i UST, ne postoji takav mehanizam za DAI.

- Oglas -

Ignas, istaknuti istraživač DeFi-ja, ustvrdio je da je razlika u tržišnoj kapitalizaciji između DAI-a i MKR-a učinila da su rizici za DAI mali. Kao što je objašnjeno, tržišna kapitalizacija DAI-ja od 5 milijardi dolara u poređenju sa 670 miliona MKR-a značila je da bi korištenje svih MKR-a za proizvodnju DAI-a sa omjerom kolateralizacije od 250% stvorilo samo 263 miliona novih DAI-a.

Dai je stabilni coin s tržišnom kapitalizacijom od 5 milijardi dolara, a MKR-ov MC je samo 670 miliona dolara.

Uz pretpostavku omjera kolaterala od 250%, i ako se SVE MKR koristi za kovanje DAI, to je samo 268 miliona novih dai.

Mali rizik za DAI.

— Ignas | DeFi Research (@DefiIgnas) Februar 24, 2023

Za kontekst, DAI je prekomjerno kolateralizirani stabilcoin podržan mješavinom potpuno kolateraliziranih centraliziranih stabilnih kovanica i drugih kripto sredstava poput Bitcoina i Ethereuma. 

Prošle godine, suosnivač MakerDAO-a Rune Christensen poziran da je nakon sankcija Tornado Cash-a bilo samo pitanje vremena kada će vladine vlasti napasti MakerDAO kao decentralizirani stabilni coin. Shodno tome, on je predložio završna igra, veliki plan restrukturiranja kako bi MakerDAO i DAI postali otporniji na cenzuru.

Plan predlaže da se DAO razbije na manje jedinice zvane MetaDAO sa jedinstvenim tokenima, svaki sa specifičnim ciljevima, uz uvođenje ograničenja od 25% na centraliziranu imovinu koja podržava DAI pored negativnih kamatnih stopa. Christensen predlaže da vlasnici DAI-a mogu dati nove MetaDAO tokene kao dodatni poticaj.

Ukupno, Christensen's Endgame se sastoji od 8 prijedloga. Kontroverzna većina glasova u oktobru omogućila je da se ovi prijedlozi iznesu na glasanje. Suočio se s otporom u zajednici iz nekoliko razloga, uključujući potencijal da DAI učini slobodnom aktivom koja nije vezana za dolar.

U vrijeme štampe, DAI se trguje nešto ispod svoje granične vrijednosti na 0.9997 dolara. DAI Stats podaci pokazuje oko 5.2 miliona DAI u opticaju, podržanih imovinom u vrijednosti od oko 6.96 miliona dolara.

- Oglas -