Likvidnost je pokretala rast DeFi-ja do danas, pa kakvi su izgledi za budućnost?

Sredinom februara 2020., ukupna vrijednost zaključana unutar decentraliziranih finansija (DeFi) aplikacije su prvo premašile milijardu dolara. Podstaknuto DeFi letom 2020., neće proći ni godinu dana pre nego što se pomnoži 20 puta na dostignuti 20 milijardi dolara i samo još deset mjeseci do 200 milijardi dolara. S obzirom na dosadašnji tempo rasta, ne izgleda čudno zamisliti da će DeFi tržišta dostići trilion dolara u narednih godinu ili dvije.

Možemo atribut ovaj monumentalni rast do jedne stvari - likvidnost. Gledajući unazad, širenje DeFi-ja može se definisati u tri ere, od kojih svaka predstavlja još jedan značajan napredak u uklanjanju barijera likvidnosti i činjenju tržišta privlačnijim i efikasnijim za učesnike.

DeFi 1.0 — Razbijanje problema sa piletinom i jajima

DeFi protokoli su postojali prije 2020. godine, ali su pomalo patili od problema "kokoške i jaja" kada je u pitanju likvidnost. Teoretski, neko bi mogao obezbijediti likvidnost kreditnom ili swap pulu. Ipak, nema dovoljno podsticaja za pružaoce likvidnosti sve dok ne postoji kritična masa likvidnosti za privlačenje trgovaca ili zajmoprimaca koji će plaćati naknade ili kamate.

Spoj je bio prvi koji je rešio ovaj problem 2020 kada je uveo koncept farming tokena protokola. Osim kamate zajmoprimaca, zajmodavci na Compound-u također mogu zaraditi COMP token nagrade, pružajući poticaj od trenutka kada polože svoja sredstva.

Pokazao se kao početni pištolj za DeFi ljeto. SushiSwap-ov „vampirski napad” na Uniswap pružio je dalju inspiraciju za osnivače projekta, koji su počeli da koriste svoje tokene da podstaknu likvidnost na lancu, čime su ozbiljno pokrenuli ludilo za poljoprivredom prinosa.

Povezano: Iskopavanje likvidnosti je u procvatu — Hoće li potrajati ili će propasti?

DeFi 2.0 — Poboljšanje kapitalne efikasnosti

Dakle, to je bio DeFi 1.0, otprilike era koja nas je odvela sa jedne milijarde na 1 milijardi dolara. DeFi 20, period koji je doživio dalji rast do 2.0 milijardi dolara, donio je poboljšanja kapitalne efikasnosti. Došlo je do rasta Curve-a, koji je usavršio Uniswap-ov model automatizovanih market mejkera (AMM) za stabilnu imovinu, nudeći koncentrisanije trgovačke parove sa manjim proklizavanjem.

Curve je također uveo inovacije poput svog tokenomskog modela s deponiranim glasanjem, koji podstiče pružaoce likvidnosti da zaključavaju sredstva na dugi rok kako bi dodatno povećali pouzdanost likvidnosti i smanjili proklizavanje.

Uniswap v3 je takođe doneo dodatna poboljšanja u efikasnosti kapitala sa svojim prilagodljivim pozicijama likvidnosti. Osim Ethereuma, višelančani DeFi ekosistem počeo je cvjetati na drugim platformama uključujući BSC, Avalanche, Polygon i druge.

Dakle, šta će potaknuti DeFi kroz sljedeće faze rasta da dosegne trilion dolara i dalje? Vjerujem da će biti četiri ključna razvoja događaja.

DEX-ovi su hibridni

AMM model koji se pokazao tako uspješnim u DeFi-ju evoluirao je iz nužde nakon što je postalo očigledno da Ethereumove spore brzine i visoke naknade neće služiti modelu knjige narudžbi dovoljno dobro da bi opstao u lancu.

Povezano: Automatizirani market mejkeri su mrtvi

Međutim, postojanje DeFi-ja na brzim jeftinim blockchainima znači da ćemo vjerovatno vidjeti porast broja decentraliziranih razmjena (DEX) koristeći model knjige naloga. Brza vremena poravnanja smanjuju rizik od klizanja, dok niske do zanemarljive naknade čine razmjenu knjige naloga profitabilnom za kreatore tržišta.

Postoji nekoliko primjera decentraliziranih razmjena koje koriste centralne knjige limitiranih naloga koji se već pojavljuju — Serum, izgrađen na Solani, Dexalot na Avalancheu i Polkadex na Polkadotu, da damo nekoliko primjera. Postojanje razmjene knjiga naloga će vjerovatno olakšati uključivanje institucionalnih i profesionalnih investitora, jer dozvoljavaju limitirane naloge, čineći bolje iskustvo trgovanja.

Kompozicija unakrsnih lanaca

Proliferacija DeFi protokola na blockchain-ovima osim Ethereuma rezultirala je značajnom fragmentacijom likvidnosti u različite ekosisteme. U određenoj mjeri, programeri su to pokušali prevladati mostovima između blockchaina, ali nedavni hakovi poput Solaninog Hack mosta crvotočine stvorila zabrinutost.

Ipak, sigurna unakrsna kompozitnost postaje neophodna da bi se otključala fragmentirana likvidnost u DeFi-ju i privukla daljnja ulaganja. Postoje neki pozitivni znaci - na primjer, Binance nedavno napravljen strateško ulaganje u Symbiosis, unakrsni protokol likvidnosti. Slično, Thorchain, mreža za međulančanu likvidnost, pokrenuta je prošle godine i nedavno je brzo stekla poziciju zaključane vrijednosti, što implicira jasan apetit za unakrsnom likvidnošću.

Blockchain i DeFi počinju da se spajaju sa finansijskim tržištima

Sada kada kripto postaje priznata globalna finansijska imovina, samo je pitanje vremena kada će se granice početi brisati s blockchainom i DeFi-jem. Ovo će se vjerovatno kretati u dva smjera. Prvo, dovođenjem likvidnosti iz uspostavljenog globalnog finansijskog sistema na lanac, i drugo, usvajanjem decentralizovanih finansijskih proizvoda vezanih za kriptovalute od strane institucija.

Nekoliko kripto projekata je sada pokrenulo proizvode institucionalnog nivoa, a još ih je u pripremi. Već postoji MetaMask institucionalni novčanik, dok Aave i Alkemi upravljaju fondovima Know Your Customer (KYC) za institucije.

S druge strane, Sam Bankman-Fried vije zastavu za dovođenje finansijskog sistema u lanac. U martu je govorio u Udruženju Futures Industry Association na Floridi, predlažući američkim regulatorima da se upravljanje rizicima na finansijskim tržištima može automatizirati korištenjem praksi razvijenih za kripto tržišta. Ton FT komada pokrivanje priča govori – daleko od prezirnog, čak i prezrivog stava koji je tradicionalna finansijska štampa imala prema kripto i blokčejnu, sada je prepuna intriga.

Kada DeFi dostigne prekretnicu od triliona dolara, može se pretpostaviti. Ali, oni od nas koji pratimo trenutni tempo rasta, ulaganja i inovacija osjećaju se razumno uvjereni da ćemo tamo stići prije nego kasnije.

Ovaj članak ne sadrži investicijske savjete ili preporuke. Svaki potez ulaganja i trgovanja uključuje rizik, a čitatelji bi trebali provesti vlastito istraživanje prilikom donošenja odluke.

Ovdje prikazani stavovi, razmišljanja i mišljenja samo su autora i ne odražavaju nužno i ne predstavljaju stavove i mišljenja Cointelegrafa.