Tech

Kucoin i čudan slučaj vrlo visokih APY

11/30/2022
Bitcoin Ethereum vijesti

Jučer je na Twitteru kružilo nekoliko snimaka ekrana koji izvještavaju o APR-ovima za Kucoin. 

Neki od njih čak premašio 200%, posebno one koje uključuju Tether (USDT). 

Vrijedi napomenuti da su APR i APY slični procenti, iako postoji razlika. 

Razlika između APY i APR

Obično se APY (godišnji procentualni prinos) koristi za označavanje godišnjeg povrata ulaganja uključujući složenu kamatu. Ovo se dobija dodavanjem kamata na glavnicu na koju se kamata plaća. Dakle, ako se, kada se one plate, dodaju glavnici na koju će se plaćati buduća kamata, tako dobijena kamata naziva se složena kamata i očigledno je veća od proste kamate. 

Nasuprot tome, APR (Annual Percentage Rate) predstavlja godišnji procenat proste kamate na glavnicu, i zavisi isključivo i isključivo od vrednosti početnog ulaganja, bez složene kamate. Tako se ispostavlja da je niži od APY. 

Razlog više da se APR od 200% treba smatrati nenormalnim, ako ne i apsurdnim. 

Uzrok anomalnih APR-ova na Kucoinu

Uzrok ovih apsurdnih APR-a još nije poznat, ali može biti zbog nedostatka zaliha. 

U stvari, APR na platformama za pozajmljivanje i zaduživanje kao što je Kucoin nije fiksna, već varira u zavisnosti od dinamike tržišta. 

Što je veća potražnja za kreditima, to se više APR povećava, ali je malo vjerovatno da su APR od 200% posljedica povećane potražnje. 

Slično se može postići velikim smanjenjem ponude. Odnosno, ako postoji vrlo malo ljudi koji su spremni ponuditi da pozajmljuju svoja sredstva na Kucoin, ponuda, na primjer, USDT koji se pozajmljuje može pasti, a ako potražnja ostane visoka, preostaje samo da se povećaju APR za veliki iznos do privući nove ponuđače što je više moguće. 

Velike su šanse da se nešto slično dogodilo. 

Kriza razmjene

Činjenica je da nakon nedavnog kvarovi FTX-a a posebno blok fi, i to od Celzijus u junu, sve manje i manje vlasnika vjeruje da će svoje tokene ostaviti na čuvanju u novčanicima trećih strana. 

Zapravo, oni koji su imali deponovana sredstva na FTX, BlockFi i Celsius za sada su ih sve izgubili i ne znaju ni kada će nešto dobiti ni, što je još važnije, koliko mogu vratiti. 

Suprotno tome, oni koji su svoje tokene držali u vlasničkim novčanicima, odnosno čije izvorne ili privatne ključeve isključivo posjeduju, nastavljaju posjedovati isti iznos, osim ako su izgubili svoje privatne ključeve ili su im ukradeni. 

Obično su oni koji trguju primorani da ostave svoja sredstva na berzama kako bi ih trgovali, ali oni koji ih samo drže mogu ih bezbedno pohraniti u vlasničke novčanike, kao što su hardverski novčanici koji svoje privatne ključeve drže van mreže. 

Usluge pozajmljivanja kao što je Kucoin 

Kucoin je an razmjena koji prvenstveno omogućava trgovanje kriptovalutama, ali nudi i uslugu pozajmljivanja (posuđivanje i pozajmljivanje). 

Posuđivanje se sastoji od toga da korisnici pozajmljuju tokene plaćajući kamatu dok ih ne vrate, dok se pozajmljivanje sastoji od pozajmljivanja svojih tokena u zamjenu za kamatu. 

Osim trgovanja, Kucoin omogućava i pozajmljivanje onima koji drže tokene u svojim novčanicima, odnosno da ih pozajmljuju drugim korisnicima burze u zamjenu za kamatu. Godišnja kamatna stopa koju plaćaju zajmoprimci tačno odgovara gore navedenom APR-u. 

Problem je u tome što su Kucoin novčanici, kao i oni svih centralizovanih berzi, čuvani, što znači da privatne ključeve drži isključivo razmena, a ne korisnici. To znači da ako se povlačenja obustave ili zatvore, ili čak i ako razmjena bankrotira, korisnici gube posjed svojih tokena jer ih više ne mogu koristiti. 

Zapravo, oni ne mogu čak ni biti sigurni da su njihova sredstva još uvijek u posjedu mjenjačnice, kao što se na primjer dogodilo u slučaju FTX gdje je sredstva klijenata trošila sama mjenjačnica kao da su njihova. 

U svjetlu ovoga, nije iznenađujuće da mnogi korisnici mjenjačnice povlače svoja sredstva i umjesto toga ih pohranjuju u novčanike koji nisu skrbnički, odnosno u potpunom vlasništvu. 

Ako je to upravo ono što se događa s Kucoin-om, ili drugim uslugama kripto pozajmljivanja, više je nego pošteno očekivati ​​da broj zajmodavaca i obim kapitala koji se nudi za pozajmljivanje naglo padaju. 

Strahovi tržišta

Ali pitanje koje mnogi ljudi misle je: da li su ovi apsurdni APR-ovi samo na Kucoinu? 

Zapravo, upravo opisana dinamika trebala bi se donekle primjenjivati ​​na sve usluge kripto pozajmljivanja i zaduživanja. 

Međutim, moguće je zamisliti da bi, kako bi se izbjegli problemi s likvidnošću, poput onog koji se navodno javlja na Kucoinovim uslugama pozajmljivanja i pozajmljivanja, druge slične usluge mogle krenuti u potragu za kapitalom i negdje drugdje, tj. ne ograničavajući se na sredstva koja sami klijenti dobrovoljno stavljaju na raspolaganje u tu svrhu. 

S druge strane, s takvom zaradom, ispada posebno atraktivno posuditi dio svog kapitala ako je neko siguran da će sve to vratiti uz kamatu. 

Sumnja leži upravo u činjenici da se čini da tako visoki APR-ovi ukazuju na nedostatak likvidnosti na Kucoin-u, do tačke u kojoj nema dovoljno kapitala da bi se iskoristili ni tako jednostavni i visoki potencijalni dobici. 

Drugim riječima, postoje oni koji vjeruju da tako visoki APR-ovi ukazuju na to da Kucoin ima problema s likvidnošću. 

Kucoinov odgovor

Izvršni direktor Kucoin-a je prokomentarisao ovo pitanje na Twitteru rekavši da je to samo FUD. 

Zapravo, to bi bili APR-ovi koji se odnose samo na takozvana Dual Investment, što je usluga koja se razlikuje od ostalih proizvoda sa zagarantovanim visokim kamatama. 

Dual Investment je nezaštićen, visokorizičan finansijski proizvod sa visokim prinosima koji se može naći i na drugim platformama. 

Dakle, to nije samo usluga niskog rizika davanja i zaduživanja. Zapravo, u slučaju kreditiranja, najveći rizik je da platforma nije dovoljno likvidna da bi mogla da otplati kreditorima, dok u slučaju Dual Investment-a postoje i rizici zbog kretanja cijena. 

Stoga bi se moguća nesolventnost Kucoina morala analizirati ispitivanjem APY-a stvarnog kreditnog servisa, a ne APR-a usluge dvojnog ulaganja. 

Međutim, uprkos ovom pojašnjenju generalnog direktora berze, i dalje postoje ljudi zabrinuti zbog moguće nesolventnosti Kucoin i drugih berzi. 

Reakcija kripto tržišta

U ovom trenutku, jasno je zašto kripto tržište izgleda nije reagovalo na ove špekulacije. 

U ponedjeljak je, na primjer, cijena Bitcoina zapravo pala sa 16,400 dolara na 16,000 dolara, ali vjerovatno ne samo zbog glasina koje su počele da kruže o hipotezi o nedostatku likvidnosti u Kucoinu. Zapravo, tog ponedjeljka objavljena je vijest o bankrotu BlockFi-ja. 

Umesto toga, juče se vratio na 16,400 dolara, dok je večeras takođe porastao na 16,800 dolara. Čini se da se nijedan od ovih pokreta vremenski ne poklapa s vijestima koje su izašle o Kucoinu ili pojašnjenjem njegovog izvršnog direktora. 

Stoga se svakako čini da kripto tržište uopće nije reagovalo na Kucoinovu pretpostavku nelikvidnosti, vjerovatno zato što je pitanje visokih APR-ova usluga Dual Investmenta već bilo dobro poznato profesionalnim trgovcima. 

Izvor: https://en.cryptonomist.ch/2022/11/30/kucoin-strange-case-high-apys/