Vrijeme je za kupovinu El Salvadorskih obveznica, kaže Morgan Stanley

Morgan Stanley je euroobveznice koje je izdao El Salvador na njihovom trenutnom nivou cijena nazvao šansom za kupovinu dijelom zbog nedavnog kraha kriptovaluta koji je uzdrmao vrijednost bitkoina u zemlji. Uprkos velikom dugu, vlada bi mogla da nastavi da se "mulja" najmanje godinu dana, a da ne izmiri otplate svojih obveznica, saopštila je investiciona banka.

Loši scenariji se plaćaju

Usred potencijalno jednog od najgorih medvjeđih tržišta u historiji kriptovaluta, prva zemlja koja je uzela Bitcoin kao svoje zakonsko sredstvo plaćanja zapala je u duboke finansijske probleme. Finansijski problemi El Salvadora prikazani su u padu cijena obveznica, djelimično pripisanim njegovoj izloženosti primarnoj kriptovaluti. Za kontekst – obveznica zemlje iz 2027. oslabila je 32 centa na dolar ove godine na 28 centi, dotaknuvši rekordno nisku vrijednost od 26.3 centa prošlog petka, primećeno Bloomberg.

Neposredan stres pred predsjednikom El Salvadora Nayibom Bukeleom je da dođe do 800 miliona dolara za plaćanje obveznica koje dospijeva u januaru 2023. S obzirom na to da njegove referentne obveznice dospijevaju 2032. i donose 24%, cijene obveznica su pale U redu sa drugim ekonomijama u nevolji kao što su Ukrajina, Argentina, itd.

Simon Waever – globalni šef strategije suverenih kredita za tržišta u razvoju u Morgan Stanley – ima relativno optimističan pogled na ekonomske izglede El Salvadora, rekavši da zemlja vjerovatno neće krenuti ka neizvršenju obaveza usred smanjene globalne likvidnosti. Prema njegovim procjenama, cijena obveznice iz 2027. bi umjesto toga trebala biti 43.7 centi za dolar.

“Tržišta očito određuju cijene u velikoj vjerovatnoći scenarija autarkije u kojem El Salvador ne ispunjava obaveze, ali nema restrukturiranja.”

Općenito negativno raspoloženje na izgled zemlje navodno je povezano s Bukeleovom eruptivnom promjenom politike, u rasponu od usvajanja bitkoina kao zakonskog sredstva plaćanja do najave pokretanja BTC obveznica. Uprkos nedavnom porastu imovine, njegova vrijednost je pala za preko 50% otkako je El Salvador izvršio svoju prvu kupovinu u septembru prošle godine.

MMF je bio posebno nezadovoljan Bukeleovim pro-kripto stavom, pozivajući zemlje da odustane od njegovog usvajanja i tvrdeći da taj potez nameće značajne rizike za finansijsku stabilnost.

Više puta odložene Bitcoin obveznice

Kada je vlada El Salvadora u novembru prošle godine objavila plan za izdavanje 1 milijardu dolara vrijednih obveznica podržanih bitkoinom, imala je za cilj da donese nešto novca za svoju ekonomiju koja je u teškom stanju. Prihodi dobijeni od obveznica bit će usmjereni na podršku tako popularnom "Bitcoin gradu", jer prijavljeno by Kripto krompir ranije.

Imajući u vidu trenutno stanje na tržištu, vlada jeste odloženo lansiranje više puta tokom proteklih mjeseci jer bi velika volatilnost Bitcoina mogla potencijalno pogoršati pitanje duga u zemlji.