Inflacija nas ubija; sama kriptovaluta ga ne može pobijediti

Slično kao pandemija, inflacija se proširila svijetom, zamagljujući budućnost mračnom neizvjesnošću. 

Neslaganje oko toga kako na najbolji način upravljati rastućim cijenama u Ujedinjenom Kraljevstvu umalo je dovelo do kolapsa njene ekonomije, a potom i do ostavke premijerke Liz Truss nakon samo 44 dana na funkciji. Trenutno je najmanje 10 ekonomija u usponu hiperinflatorno, a očekuje se da će ih uslijediti još više. I Federalni komitet za otvoreno tržište (FOMC), dio američkih Federalnih rezervi odgovoran za održavanje stabilnih cijena, upravo je najavio veća povećanja kamata usred povratka na pozitivan bruto domaći proizvod – signalizirajući nastavak inflacionih problema koji su pred nama.

Svjetska borba za smanjenje inflacije opipljiv je dokaz da su jučerašnji alati centralne banke neadekvatni za današnje monetarne probleme. No, nada u svjetlije, održivo sutra može se naći u tehnologiji koju kreatori politike najmanje očekuju: blockchains.

Kao svjetska de facto rezervna valuta, sve zemlje se oslanjaju na američke dolare za trgovinu. Kad su dobra vremena, čini se da to svima odgovara. Ali u vremenima visoke inflacije, kupovna moć dolara naglo opada, prisiljavajući druge zemlje da kupuju više dolara kako bi održale stabilnost. Pa ipak, periodi visoke domaće inflacije su upravo ono što prisiljava Fed da smanji likvidnost dolara kroz povećanje kamatnih stopa – što efektivno otežava kupovinu dolara u inostranstvu. Ova dilema između ublažavanja domaćih inflatornih pritisaka uz zadovoljavanje svjetskih potreba za likvidnošću naziva se Triffinova dilema i javlja se kad god se nacionalna valuta zasnovana na kreditima, poput američkog dolara, koristi kao globalna rezerva.

Povezano: Jerome Powell produžava našu ekonomsku agoniju

U praktičnom smislu, monetarna politika oštećena Triffinom uzrokuje da se finansijske krize koje potiču iz naprednih razvijenih zemalja brzo šire svijetom. (Triffinova dilema ne izaziva visoku inflaciju u razvijenim ekonomijama; umjesto toga, ona djeluje kao ubrzivač, poput benzina, koji svuda, brzo širi visoku inflaciju.) Ove krize nesrazmjerno štete siromašnima, dramatično brišući mnoge od napretka u pravednosti, ekonomiji sigurnost i smanjenje siromaštva tokom godina procvata, što je uvijek uzrokovalo da se globalni rast završi globalnim krahom. Ovaj ciklus koji se ponavlja, u kojem se veliki koraci unazad prave nakon svakog koraka naprijed, naglašava kritičnu potrebu za reformom i modernizacijom našeg međunarodnog monetarnog sistema.

Zanimljivo je da smo znali kako da rešimo inflatornu zarazu povezanu sa Trifinom mnogo pre nego što je Robert Trifin prvi put identifikovao ovaj fenomen 1960-ih. Na konferenciji u Bretton Woodsu nakon Drugog svjetskog rata, John Maynard Keynes je objasnio da se globalnom inflacijom iz doba depresije može djelotvorno upravljati izbjegavanjem korištenja nacionalnih valuta za međunarodnu trgovinu i, umjesto toga, navođenjem nacija da pristanu na korištenje globalne rezerve stabilne vrijednosti. . Iako Kejnsov predlog nikada nije sproveden, ideja je bila daleko ispred svog vremena.

Pošto je prošlo skoro osam decenija od Breton Vudsa, hajde da otkrijemo šta to znači 2022.

Još 2009. godine, usred posljednje finansijske krize, nekoliko zemalja pozvalo je na reforme nalik kejnzijanskim, insistirajući na korištenju specijalnih prava vučenja Međunarodnog monetarnog fonda — u suštini, obračunskih jedinica podržanih korpom valuta — šire kao globalna rezerva. Trinaest godina kasnije, možemo sa sigurnošću reći da ovi prijedlozi nikuda nisu otišli. Još uvijek se oslanjamo na američke dolare za međunarodnu trgovinu i čini se da postoji malo političke volje da se promijeni status quo. Čini se da efektivna reforma finansijskog sistema možda neće biti moguća kroz postojeće kanale politike.

Ali nešto novo i razorno se spremalo posljednjih nekoliko godina. Pojava blockchaina učinila je stvaranje novih digitalnih valuta otpornih na krivotvorine jednostavnim zadatkom i rastućim pokretom u finansiranju koje ne upravljaju vršnjaci, a ne centralne banke (decentralizovane finansije ili DeFi) stvorio je globalnu zajednicu ljudi voljnih da eksperimentišu sa privatnim digitalnim valutama.

Kao odgovor na sve veću upotrebu ovih alternativnih valuta, gotovo sve svjetske centralne banke istražuju izdavanje digitalnih valuta centralne banke ili CBDC-a. Riječ je o javnim digitalnim dolarima te euru i juanima koji se pokreću blokčejnovima, a implementirani su s namjerom da se privatno izdate kriptovalute učine zastarjelim.

Međutim, nedavno istraživanje Linde Schilling i drugih otkrio da će CBDC-ovi vjerovatno propasti tokom vremena. Konkretno, postoji CBDC trilema, gdje CBDC-ovi ne mogu istovremeno biti finansijski stabilni, cjenovno stabilni i efikasni. Drugim riječima, CBDC ne rješavaju nijedan od problema koje imamo s postojećim valutama, ali stvaraju potencijalno katastrofalne nove probleme pod krinkom naprednih inovacija.

Pravo rješenje, međutim, može biti na vidiku. Sukob današnjih izvanrednih uslova, novih tehnologija i kriza i zajednica, znači da nikada nije bilo lakše za privatnu stranu da izda skalabilnu, neinflatornu rezervnu valutu kako bi dopunila američki dolar. Ne anti-dolar po sebi, ali kriptovaluta sa stabilnom vrijednošću, skrojena za smanjenje inflacije i dizajnirana posebno za prekogranična naselja - efikasno rješava Triffin dilemu i ublažava bol od inflacije za milijarde ljudi.

Da budemo pošteni, neki su to već pokušali. Rippleov XRP (XRP) token se nekada reklamirao kao moguća globalna rezerva, a nešto Bitcoin (BTC) entuzijasti podržavaju potpuni prelazak sa fiat valuta na Bitcoin. Međutim, u radnom dokumentu banke Federal Reserve of Philadelphia, istraživači pokazala da fiducijarne kriptovalute — tokeni podržani isključivo povjerenjem korisnika — mogu biti hiperinflacijski tijekom vremena ako vlade ne uskoče u ograničavanje stvaranja konkurentskih kriptovaluta. (Ideja je da, ako ljudi nastave stvarati kriptovalute, jednog dana će biti toliko kriptovaluta u opticaju da će sve kriptovalute na kraju postati bezvrijedne.)

Povezano: Masovno usvajanje će biti užasno za kriptovalute

Zaista održiva globalna rezervna valuta će vjerovatno morati da prekine ovu fiducijarnu tradiciju i da bude usidrena na stabilnu vrijednost.

Ali čini se da nijedan od ovih problema ne sprečava programere softvera da eksperimentišu sa DeFi-jem. Postoje kriptovalute dizajnirane za različite potrebe korisnika, od tokena usmjerenih na privatnost koji se uglavnom koriste za transakcije na tržištu Darkneta do valuta specifičnih za mrežu koje se koriste za potvrđivanje transakcija.

Ove vrste ograničene praktične upotrebe mogu biti važna razlika za održivu rezervnu kriptovalutu. Poanta nije u tome da se takmičimo sa dolarom, već da se drugim nacijama da alternativa dolaru tokom perioda povećane volatilnosti - u suštini, kriptovaluta protiv inflacije koja pomaže da se svet pomeri od beskonačnih ciklusa procvata i padova ka stabilnom, održivi globalni rast.

Jednog dana, mnogo godina od sada, ljudi će se osvrnuti na ono što smo učinili da spriječimo nadolazeću globalnu katastrofu. Jesmo li se zadovoljili petljanjem s kamatnim stopama dok je svijet tonuo u haos, ili smo se obavezali na hrabru modernizaciju u vrijeme velike neizvjesnosti? Šta god nas historija pamti, pitanje na koje će odgovoriti naše današnje akcije je sljedeće: ako zaista živimo u slomljenom sistemu u kojem nas naši najbolji politički alati ne mogu spasiti od neminovnog ekonomskog neuspjeha, zašto ne pokušamo nešto novo i drugačije?

Vrijeme je da preduzmemo hrabru, odlučnu akciju i napišemo novo Bretton Woods Dogovor da se zaštiti budućnost svijeta - ali ovaj put, u Solidityju.

Ovaj članak je u svrhu općeg informisanja i nije namijenjen i ne treba ga smatrati pravnim ili investicijskim savjetom. Stavovi, misli i mišljenja izneseni ovdje su isključivo autorovi i ne odražavaju nužno ili predstavljaju stavove i mišljenja Cointelegrapha.