U protekla 24 sata pojavili su se novinski izvještaji da je ugovor vrijedan 40 milijardi dolara Nvidia-Arm, koji se svrstava među najskuplje tehnološke poslove ikada, u opasnosti. Nvidia je navodno spremna da odustane zbog regulatornog pritiska. Pitanje je, šta to znači za tehnološke M&A ako se ovaj dogovor raspadne?
Ne zaboravimo da je prošle godine u ovo vrijeme Visa prekinula ugovor vrijedan 5.3 milijarde dolara za kupovinu Plaida nakon što ga je Ministarstvo pravde SAD-a izbliza pogledalo nego što je učinilo giganta kreditnih kartica ugodnim. Samo prošlog mjeseca, britanska antimonopolska agencija objavila je da zadržava Microsoftovu predloženu akviziciju Nuance Communications od 20 milijardi dolara. Taj dogovor ostaje u limbu dok odlučuje šta će s njim, a postoji i mogućnost da će i Uprava za konkurenciju i tržišta (CMA) pokrenuti istragu.
Vrijedi napomenuti da su vlasti EU prošlog mjeseca odobrile sporazum bez uvjeta.
Sada se Nvidia suočava sa mnogo širim regulatornim nadzorom jer se međunarodni regulatori brinu da će kombinovane kompanije promijeniti konkurentsku ravnotežu na tržištu čipova.
Geoff Blaber, glavni izvršni direktor u analitičarskoj firmi CCS Insight, kaže da se ovaj ugovor suočio s teškim regulatornim preprekama otkako je objavljen, i da ga ne čudi što je Nvidia odlučila da odustane.
“Nvidia-Arm ugovor se od samog početka suočio sa intenzivnim ispitivanjem i pritiskom i nije iznenađenje da je ugovor u opasnosti od kolapsa. Pronalaženje načina da se umire regulatori uz zadržavanje vrijednosti i opravdavanje cijene od 40 milijardi dolara pokazalo se velikim izazovom”, rekao je Blaber.
Dodao je da bi kompanija mogla pokušati alternativni izlaz, ali neće osigurati istu stopu povrata za investitore kao što bi imao Nvidia ugovor. „Takođe se pokazalo da remeti Arm i njegov ekosistem u tom procesu. IPO je alternativni put, ali je malo vjerovatno da će Softbank (primarni ulagač Arma) pružiti uporediv prinos.”
Patrick Moorhead, osnivač i glavni analitičar u Moor Insight & Strategies, slaže se da to dovodi Arm u težu finansijsku poziciju, ali vidi kako Nvidia izlazi prilično neozlijeđena, čak i ako nije bila u mogućnosti da dobije kompaniju koju je željela.
“Za Arm to znači IPO i nešto slabiju kompaniju bez Nvidijine kapitalizacije. Za Nvidiju je to uobičajeno. Nvidia dobija arhitektonsku licencu ako se dogovor raspadne, što znači da može, bez naknade za licencu, kreirati vlastite prilagođene CPU-e,” što dovodi kompaniju u dobro stanje bez obzira šta se dešava u ovom poslu.
To bi mogao biti veliki dio zašto je Nvidia uz toliko regulatorne kontrole jednostavno odlučila da više nije vrijedno truda, pogotovo zato što bi u suštini mogla dobiti svoj kolač i pojesti ga i mogla bi uložiti tih 40 milijardi dolara u druga područja ulaganja kako bi pokrenula rast u budućnosti.
Moguće je da je ovo jedinstvena situacija i da zapravo nema mnogo utjecaja na širi M&A krajolik, ali kako vidimo pažljiviji nadzor poslova i tekuće antimonopolske napore u SAD-u koji uključuju veliku tehnologiju, to se svakako osjeća kao da bi ovde moglo biti više od jedne kompanije koja se umorila od birokratskog procesa.
Bilo je govora o tome da vlade generalno gledaju na tehnološke sporazume pažljivije nego u prošlosti, ali s obzirom da je EU sve osim gumenih pečata na sporazumu Microsoft-Nuance, to bi moglo ovisiti o mehanici svakog posla, kompanijama koje su uključene, a posebno o percepciji uticaj na konkurentsku ravnotežu.
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/40b-nvidia-arm-deal-dead-213636792.html