Nijanse sive: Problemi nakon bankrota FTX-a?

Zastrašujuće je to porediti sa bankrotom FTX-a, ali Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) je nedavno izgubio 43% svoje vrijednosti. Trenutno se konstantno trguje sa velikim popustom u odnosu na spot cijenu Bitcoina koju drži. Predloženo rješenje je olakšavajuća prijava Uredbe M kod DIK-a. 

Šta je to Grayscale? Da li je to zaista povezano sa FTX fijaskom?

Trust sivih tonova Bitcoin (GBTC) je online platforma koja nudi niz usluga i ponuda u vezi s Bitcoinom. U suštini, govorimo o investicionim sredstvima za ulaganje u Bitcoin putem vrijednosnih papira povezanih s trustom. Alternativa tradicionalnim investicijama. 

Ovo je finansijski proizvod koji omogućava ulaganje u digitalne valute. Oni se pozivaju na dionice Grayscale Bitcoin Trusta, odražavajući cijene Bitcoina. Ispostavilo se da je proizvod odobren od strane SEC-a, američkog regulatora finansijskog tržišta, i omogućava izloženost BTC tržištu čak i onim investitorima koji ne mogu ulagati u neregulisana tržišta ili imovinu. 

Ovaj objekat je debitovao 25. septembra 2013. pod imenom Bitcoin Investment Trust, pod maskom privatnog plasmana za akreditovane investitore. Također je dobila odobrenje FINRA-e za kvalifikovanu imovinu kojom se može trgovati.

Nije ETF, ali i dalje oponaša svoju formulu. Konkretno, kompanija koja izdaje citira SPDR Gold Trust kao svoj model, dakle ETF sa fizičkom podlogom.

GBTC ima kapitalizaciju veću od 2.6 milijardi dolara. Minimalna potrebna investicija je 50,000 USD, uz godišnju naknadu od 2.0% koja se akumulira iz dana u dan.

Sigurno se skladišti BTC, s obzirom da kupovina, prodaja i razmjena uključuje dionice, a ne Bitcoin. Potonji se umjesto toga čuvaju u sigurnosnom sistemu sa visokim standardima i osigurani. Proizvod Grayscale Bitcoin Trust dostupan je kao i svaki američki instrument i njime se može trgovati preko brokerske firme.

Najveća zamjerka ovom finansijskom instrumentu odnosi se na plaćanje visokih premija i naknada, ali to zbog činjenice da se, kao jedini fond te vrste do sada, investitorima naplaćuje visoka premija. Ipak, to ostaje tržište sa ograničenim obimom trgovanja, koji se nedavno kretao oko 8 miliona dolara dnevno. Dakle, nisu privukli značajan broj institucionalnih investitora.

Grayscale odbija objaviti dokaze o svojim kripto rezervama na lancu

Putem Coinbase Custody pisma, investiciona firma je podijelila kako je svaki od njenih kripto proizvoda zaštićen, ali stvar koja je izazvala pomutnju je činjenica da nisu htjeli dati adrese novčanika. Ovo je stvorilo vrtlog zabrinutosti među investitorima, posebno u takvoj klimi, u vrijeme kada je transparentnost osnova odnosa između kompanije i investitora. Uticaj FTX-a i Sam Bankman Fried doveo je do povezivanja problema Grayscale Bitcoin Trust-a (GBTC) sa propala kompanija FTX. 

Investiciona kompanija se brzo opravdala, pojašnjavajući da je odluka doneta kako bi se izbegli bezbednosni problemi. Kompanija je saopštila da mjenjačnica kriptovaluta Coinbase, koju koristi Grayscale kao čuvar kapitala, često obavlja "provjeru na lancu", objašnjavajući da dijeljenje dokaza o njihovim rezervama može uzrokovati sigurnosne rizike.

“Coinbase često vrši provjeru valjanosti na lancu. Iz sigurnosnih razloga, ne objavljujemo informacije o novčaniku na lancu i informacije o potvrdi putem kriptografskog dokaza o rezervi ili druge napredne procedure kriptografskog računovodstva.”

Takođe je smatrao da razlikuje situaciju FTX-a od situacije u sivim tonovima: 

“Panika koju su pokrenuli drugi nije dovoljan razlog da se zaobiđu složeni sigurnosni aranžmani koji godinama čuvaju imovinu naših investitora.”

Potez Grayscalea nije bio jedan od najboljih jer je pritisak na kripto kompanije vrlo velik, posebno kada je u pitanju transparentnost. Investitori teže većoj transparentnosti i žele uvesti dokaz o rezervama po svaku cijenu, nakon problematičnih događaja likvidnosti FTX-a.  

Nakon nedavnog pada, postoji li rizik od likvidacije GBTC-a?

Ako bude primoran na likvidaciju, Grayscale bi se direktno uključio sa Bitcoin berzama ili Bitcoin tržištima bez recepta kako bi likvidirao Bitcoin trusta što je prije moguće, postižući najbolju moguću fer vrijednost, a sve prema objelodanjivanju SEC-a.

Problematična situacija kod menadžera kredita za kriptovalute geneza je zaustavio otplate klijenata i nove kreditne naloge. Nije poznato kako Genesis i Grayscale imaju tako duboku vezu.  

Sva digitalna sredstva u proizvodima Grayscale drže Coinbase Custody Trust Company, objavila je kompanija u blog postu u petak. Dokumenti koji regulišu svaku ponudu zabranjuju pozajmljivanje ili pozajmljivanje imovine, dodali su.

„Skrbništvo nad digitalnom imovinom koja leži u osnovi proizvoda digitalne imovine Grayscale nije pogođeno, a digitalna imovina u našim proizvodima ostaje sigurna i sigurna.”

Grayscale i njen tim su izjavili.