Gary Gensler drži govor upozorenja o regulaciji

U obraćanju Institutu za investicione kompanije, predsjednik SEC-a Gary Gensler istakao je potrebu za jačim finansijskim propisima kako bi se spriječili rizici i zaštitili investitori. On je aludirao na istorijske događaje i naglasio važnost dobro regulisanih mehanizama kolektivnog ulaganja. Gensler se također bavio rizicima likvidnosti u fondovima tržišta novca i predložio mjere za poboljšanje upravljanja rizicima. Šta je njegov krajnji plan?

U svom govoru u četvrtak, zvaničnik SEC-a usvojio je oštar ton u pogledu potrebe za jačom regulativom u finansijskoj industriji. Gensler je istakao rizike i strašne posljedice sa kojima bi se investitori i štediše mogli suočiti ako ne budu uspostavljene odgovarajuće mjere zaštite.

Genslerova vizija

Predsjedavajući DIK-a je jasno stavio do znanja da je govorio u ličnom svojstvu, a ne u ime DIK-a.

Gensler je iskoristio dobro poznatu basnu i uporedio je sa bankovnim trkama. Šta morate učiniti da preživite ako medvjed napadne vašu družinu u šumi? “Ne morate pobjeći od medvjeda; samo moraš pobjeći jednog od svojih kolega kampera.” 

Nastavio je:

„Malo jezivo, ali ovo pomaže da se objasni zašto bi investitori mogli pokušati da unovče ulaganja prije nego što ih poslovični medvjed – razvodnjenja i nelikvidnosti – uhvati. To također pomaže da se objasni zašto štediše mogu pokušati da unovče depozite prije nego što ih taj poslovični medvjed uhvati u banci.”

Pohvaljivanje finansijske regulative

Šef SEC-a je naglasio da je pitanje finansijskih pokreta, gdje "nekorelirani akteri odjednom postaju povezani", uporni problem kroz modernu historiju, što je dovelo do propasti brojnih finansijskih kompanija. Kako bi se tome suprotstavili, kreatori politike su donijeli zakone kako bi spriječili takve krize i pomogli u njihovom obuzdavanju, rekao je on, navodeći primjere poput panike 1907., sloma berze 1929. i Velike depresije.

Gensler je podijelio vlastito iskustvo u Goldman Sachsu. Podsjetio je kako su ljudi dijelili saznanja o skorom kolapsu investicione banke prije nekoliko decenija. On je pozitivno govorio o usvajanju Zakona o investicionim kompanijama iz 1940. godine. Ovaj zakon je imao za cilj da zaštiti investitore od praksi koje su protiv njihovih interesa.

On je istakao važnost dobro regulisanih sredstava za kolektivno ulaganje, kao što su registrovani investicioni fondovi, u obezbeđivanju diversifikacije i nižih troškova za svakodnevne investitore.

Gensler je dobro regulisana sredstva za kolektivna ulaganja nazvao jednom od „velikih finansijskih inovacija u poslednjih 90 godina“.

Rizici likvidnosti u fondovima tržišta novca

Uprkos prednostima koje ova sredstva nude, Gensler je upozorio na stalne rizike, posebno u vrijeme stresa. On je istakao neusklađenost likvidnosti u fondovima tržišta novca i otvorenim obvezničkim fondovima, što može predstavljati prijetnju investitorima.

Finansijska kriza iz 2008. i početak pandemije COVID-19 poslužili su kao podsjetnici na ranjivost ovih fondova, rekao je. Oni dovode do poziva na vladinu intervenciju radi stabilizacije tržišta.

Kako bi riješio ove zabrinutosti, Gensler je iznio prijedloge za poboljšanje upravljanja rizikom likvidnosti u fondovima tržišta novca i otvorenim fondovima. SEC ima za cilj spriječiti ograničenja za otkupe u vrijeme stresa, uvesti promjene cijena i naknade za likvidnost i ažurirati pravila o likvidnosti kako bi osigurala tačne procjene likvidnosti ulaganja.

Gensler je također izrazio zabrinutost zbog drugih mehanizama kolektivnog ulaganja koje nadgledaju bankarski regulatori. Uključujući kratkoročne investicione fondove i fondove za kolektivna ulaganja.

Ovi fondovi rade bez nadzora SEC-a, nedostaju im propisi o nelikvidnim ulaganjima, ograničenjima zaduženja i zahtjevima za izvještavanje. Predsjedavajući je naglasio potrebu za dosljednom regulativom kako bi se spriječili regulatorni praznini i potencijalna arbitraža učesnika na tržištu.

Crypto želi jasnoću od Genslera

Genslerovo zagovaranje jasne i rigorozne regulative teško je uskladiti s njegovim nedavnim pristupom kripto industriji. Još uvijek nije sasvim jasno koji su novčići i tokeni vrijednosni papir, a koji nisu. Coinbase je trenutno u pravnoj bitci da prisili SEC da pruži jasnoću u cijelom sektoru. 

Genslerova SEC je također u pravnoj borbi s visokim ulozima s Rippleom oko toga da li je njegov token XRP hartija od vrijednosti. Ripple tvrdi da nije. Pobjeda SEC-a bi efektivno preko noći učinila velike dijelove kripto tržišta sigurnošću. Rezultat koji gotovo niko u industriji ne želi.