Dreams of Forked Ether imaju DeFi Dapp-ove koji se pripremaju za scenarije noćnih mora

Kako se približava Ethereum Merge, neki vlasnici etera očekuju priliku da se dočepaju plijena viljuške koja bi izbjegavala proof-of-stake i pridržavala se proof-of-work (ETHW).

Mnoge kompanije i protokoli već su jasno dali do znanja da će svoje operacije u potpunosti premjestiti na Ethereumov kanonski post-Merge blockchain dokaz udjela. To uključuje glavni stabilni novci, svjetski najveće NFT tržište i decentralizovana razmjena, što znači da će račvasti eter PoW lanca bledi u poređenju na pravu stvar.

Pa zašto onda ljudi još uvijek pokušavaju zadržati svoje ETHW tokene?

Kada se Bitcoin račvao 2017. godine, vlasnici bitcoina su u suštini bili ispušteni bitcoin cash tokeni, rekao je Michael Bentley, suosnivač DeFi protokola za pozajmljivanje Euler, u intervjuu za Blockworks. 

“Mnogi su ga prodali, drugi su ga držali, ali se u suštini smatralo besplatnim novcem”, rekao je Bentley. 

Slično prethodnim forkovima, kao što su Ethereum Classic, Bitcoin Cash i Bitcoin SV mreže, postojeći vlasnici etera (ETH) moći će se prebaciti na račvasti lanac i kontrolirati jednak broj ETHW tokena. Buduća tržišta procjenjuju da će to vrijediti, o 2.5% o tržišnoj kapitalizaciji Ethereuma, Bobby Ong, suosnivač i glavni operativni direktor CoinGecko-a, rekao je za Blockworks. 

“Pod pretpostavkom da cijene ostanu konstantne i da je snimak spajanja napravljen sada, to znači da će svi postojeći vlasnici ETH-a također dobiti ETH PoW tokene – drugim riječima, još jedan token vrijedan [2.47%] vašeg ETH fonda”, rekao je Ong.

Za vlasnike koji nisu ETH, međutim, Ong kaže da kupovina tokena u nadi da će zaraditi novac od ETHW tokena može biti prilično rizična. 

“Očekuje se da će cijena rasti kako sve više ljudi kupuje ETH da bi dobili PoW tokene samo da bi kasnije odustali nakon spajanja,” rekao je Ong. 

Umjesto da kupuju spot ETH, špekulanti bi mogli izbjeći rizik neposredno prije spajanja posuđujući ETH od protokola za pozajmljivanje kao što su Compound, Aave ili Euler.

Na primjer, pojedinac može staviti USDC u vrijednosti od 1,000 USD u protokol pozajmljivanja kako bi posudio ETH u vrijednosti od 500 USD. Ako zadržite taj zajam u svom ličnom novčaniku tokom fork-a, imat ćete ETH u vrijednosti od 500 dolara koji će generirati ETHW tokene, koje, u teoriji, možete prodati za otprilike 12.50 dolara.

"Složenost je naravno u tome što ništa na ovom svijetu nije stvarno besplatno", rekao je Bentley. “Ako nešto pozajmljujete, morat ćete platiti kamatu zajmodavcima tog novčića.”

Kako reaguju protokoli kreditiranja?

Uz očekivanje da će ljudi pozajmljivati ​​ETH iz protokola pozajmljivanja — velika iskorištenost postaje vjerovatna i DeFi (decentralizirano finansije) protokoli pozajmljivanja svi koriste različite pristupe za ublažavanje rizika. 

“Ako iskorištenost dostigne 100%, to znači da svako ko ima deponovan ETH ne može čak ni povući svoj ETH, jer je u potpunosti posuđen”, rekao je Ong. 

U slučaju Aave-a, mnogi ljudi deponuju stETH kao kolateral da pozajmljuju ETH za trgovinu. Uz mogućnost da će cijena sETH-a biti nestabilna do spajanja, zajmoprimci bi se lako mogli naći ispod koeficijenta likvidacije, rekao je Ong.

Kako je eter tražen, više vlasnika stETH-a će biti voljno prodati natrag izvornoj imovini uz popust putem fond likvidnosti Curve Finance što bi moglo smanjiti vrijednost stETH. Cijena stETH-a skliznuo na nisko kao 0.955 ETH u utorak.

Zajmoprimci koji koriste stabilne coine kao kolateral izloženi su još većem riziku.

“Ako cijena ETH poraste vrlo agresivno u satima prije spajanja, oni koji imaju ETH pozajmljujuće pozicije mogu iznenada naći svoju poziciju pod kolateralom,” rekao je.

Da bi to izbjegao, Aave je položio a prijedlog upravljanja da privremeno pauzirate ETH pozajmljivanje.

Uprava Compounda ima iste probleme, ali koristi drugačiji pristup da ih riješi. Ispod prijedlog trenutno na glasanju uz jednoglasnu podršku, protokol će postaviti gornju granicu zaduživanja na 100,000 ETH i ažurirati svoje kamatne stope na model sa maksimalnim 1,000% APR koji se postiže pri 100% iskorištenosti.

“Predložene promjene bi trebale pomoći u smanjenju rizika da cETH tržište dostigne 100% iskorištenost”, navodi se u prijedlogu.

Za Euler, Bentley je zagovarao da protokol za sada ne preduzima nikakve mere. 

„Ako ništa ne učinite, ljudi se mogu pripremiti i odlučiti šta je ispravno za njih“, rekao je Bentley.

„Možda će se korištenje Euler-a prije nego kasnije povećati, ali mislim da bi se tada moglo dogoditi da ljudi iz drugih protokola mogu biti privučeni tom visokom iskorištenošću i visokom kamatnom stopom, što bi moglo dovesti više zajmodavaca u stvarni protokol .”

To je upravo ono što se dogodilo između Compounda i Aavea u srijedu, uoči implementacije Compound-ovog ETH limita zaduživanja.