Imate li pravo da iskoristite svoj stablecoin?

Stablecoins se često raspravlja u pogledu njihove „stabilnosti“. Obično se postavlja pitanje da li je stabilcoin dovoljno osiguran novcem ili drugom imovinom. Bez sumnje, to je vrlo važan aspekt vrijednosti stabilcoina. Ali, ima li smisla ako pravni uslovi stabilcoina ne daju vama, vlasniku stablecoina, zakonsko pravo da otkupite taj digitalni zapis na blockchainu za fiat valutu?

Ovaj članak ima za cilj da ispita pravne uslove dva najveća stabilna kovanca — Tether (USDT) od Tether i USD Coin (USDC) od strane konzorcijuma Centra, koji su osnovali Coinbase i Circle — da odgovori na pitanje: Da li vam nešto duguju?

Povezano: Stablecoins će morati da se odraze i evoluiraju da bi ispunili svoje ime

konopac

Član 3. Tether-ovih Uslova korištenja izričito države:

“Tether zadržava pravo da odgodi otkup ili povlačenje Tether tokena ako je takvo odlaganje neophodno zbog nelikvidnosti ili nedostupnosti ili gubitka bilo kojih rezervi koje Tether drži za podršku Tether tokena, a Tether zadržava pravo da otkupi Tether tokene putem in- vrste otkupa hartija od vrijednosti i druge imovine koja se nalazi u rezervama. Tether ne daje nikakve izjave ili garancije o tome da li se Tether tokeni kojima se može trgovati na Stranici mogu trgovati na Stranici u bilo kom trenutku u budućnosti, ako uopće budu."

Hajde da ovo raspakujemo. Prvo, Tether može odgoditi bilo koje potraživanje u slučaju nedostatka likvidnosti, nedostupnosti ili gubitka rezervi. Razumno bismo se trebali zapitati kako se to uopće može dogoditi ako tvrde (u istom članku) da su “Tether tokeni 100% podržani Tetherovim rezervama.” Odgovor se nalazi ispod u uslovima. USDT je ​​„vrednovan“ 1:1, ali nije isključivo podržan fiat valutom. A prema uslovima, „sastav rezervi koje se koriste za podršku Tether tokena je pod isključivom kontrolom i prema isključivom i apsolutnom nahođenju Tethera.”

Kao Odbor federalnih rezervi Sjedinjenih Država zaključili su u svom nedavnom izvještaju:

“Podržani su sredstvima koja mogu izgubiti vrijednost ili postati nelikvidna tokom stresa, što dovodi do rizika otkupa, a nedostatak transparentnosti može pogoršati te rizike.”

Zanimljiviji je dio Tetherovih uslova gdje zadržavaju pravo povrata u naturi. To znači da kupujete USDT za američke dolare, ali oni vam mogu vratiti obveznicu, dionicu ili „ostalu imovinu koja se drži u rezervama“. I, ko zna da li će ova imovina išta vrijediti?

Treba napomenuti da je otkup s Tethera moguć ako ste „provjereni kupac Tethera“. Obično su kripto berze i druge finansijske institucije direktni korisnici Tethera. Krajnji korisnici razmjenjuju stabilne coine sa svojim aplikacijama, a ne s Tetherom, i stoga moraju provjeriti pravne uslove koje takvi provajderi koriste. ipak, prema to Tether's FAQ, pojedinci također mogu otvoriti račun na Tetheru nakon što završe provjeru Know Your Customer (KYC).

Povezano: Sjedinjene Države usmjeravaju svoju pažnju na regulaciju stabilnih kovanica

Zaokružite USDC

Circle ima mnogo toga zajedničkog sa svojim duplo većim rivalom, iako iznenađujuće, njegovi uslovi su još obeshrabrujući. Oni, shodno tome, nemaju obećanje da drže ekvivalentne fiat rezerve i podržavaju svoj stabilni coin sa „ekvivalentnim iznosom imovine denominirane u američkim dolarima“, citirano iz člana 1.

Obećavajući član 2 njihovih uslova kaže da se “Circle obavezuje da će otkupiti 1 USDC za 1 USD.” Loša vijest je da se ovo pravilo odnosi samo na Circle partnere (kripto berze, finansijske institucije, itd.), koje oni nazivaju korisnicima tipa A. Krajnji korisnici postaju kupci ovih partnera (recimo, kada otvorite račun na kripto berzi ), i ne postoji način da pojedinac postane direktan korisnik Krugova i ostvari pravo na otkup.

U članu 13. pojašnjavaju da krug ne garantuje da će vrijednost 1 USDC uvijek biti jednaka 1 USD, jer „Krug ne može kontrolirati kako treće strane kotiraju ili vrednuju USDC“. To znači da Circle ne ovlašćuje svoje partnere da postavljaju bilo kakve specifične uslove svojim krajnjim korisnicima, što takvim provajderima stabilnih coin-a daje slobodu u onome što zakonski obećavaju svojim klijentima. Circle navodi da nisu “odgovorni za bilo kakve gubitke ili druge probleme koji mogu biti posljedica fluktuacija vrijednosti USDC-a”.

Jednostavno nije jednako

I Tetherov USDT i Circleov USDC nisu pravno jednaki fiat novcu. Štaviše, njihove rezerve, za koje tvrde da osiguravaju vrijednost 1:1, nisu u potpunosti vezane za fiat. Oni podržavaju svoje digitalne tokene raznim sredstvima, kao što su vrijednosne papire, koje na kraju mogu smanjiti vrijednost i stvoriti probleme sa likvidnošću stabilnih kovanica.

Glavno pitanje bilo je može li pojedinac koji drži stabilni coin može da ga pretvori u fiat. Kratak odgovor je da ne postoji takvo pravo koje kupac može ostvariti pravnim putem, kao što je potraživanje na sudu. U slučaju Tethera, dopuštaju pojedincu da postane njihov direktni kupac kako bi otkupio USDT. Ali, oni ostavljaju pravo da vrate ne fiat, već bilo koju imovinu u svojim rezervama. U slučaju Circle-a, oni zakonski obećavaju otkup, ali ne dozvoljavaju pojedincima da ostvare ovo pravo, što ostavlja kupcu jedan na jedan sa višestrukim razmjenama, što ne garantuje nužno ovo pravo.

Ovaj je članak u opće informativne svrhe i nije namijenjen i ne smije se smatrati pravnim savjetom.

Ovdje prikazani stavovi, razmišljanja i mišljenja samo su autora i ne odražavaju nužno i ne predstavljaju stavove i mišljenja Cointelegrafa.