(Bloomberg) — Na trgovačkim podovima u New Yorku i Hong Kongu, vedrije raspoloženje prema kineskim tehnološkim kompanijama je nepogrešivo: s dionicama poput Alibaba Group Holding Ltd. i Tencent Holdings Ltd. koje su skočile s višegodišnjih najnižih vrijednosti, priča se o novom bikovskom tržištu postaje sve glasniji.
Najčitanije s Bloomberga
Ipak, razgovarajte s direktorima, poduzetnicima i investitorima rizičnog kapitala koji su blisko uključeni u kineski tehnološki sektor i pojavljuje se lošija slika. Intervjui s više od deset industrijskih igrača sugeriraju da su izgledi još uvijek daleko od ružičastih, uprkos znakovima da je guranje velike tehnologije od strane Komunističke partije omekšalo na rubovima.
Ovi insajderi opisuju stalni osjećaj paranoje i paralize, zajedno sa uznemirujućom spoznajom da se visoke stope rasta u posljednje dvije decenije vjerovatno nikada neće vratiti.
Očekuje se da će Alibaba i Tencent ostvariti jednocifreni rast prihoda u 2022. godini, što je pad nakon godina velike ekspanzije. Jedan istaknuti osnivač startapa rekao je da će prenijeti novac od tih kompanija zbog pažnje koju će to privući. Drugi je rekao da njegova kompanija radi pod pretpostavkom da je samo pitanje vremena kada će se zvaničnici ponovo udvostručiti.
Treći preduzetnik sa sjedištem u Pekingu nedavno je prodao svoj udio u tehnološkom jednorogu i rekao da ne želi započeti novi poduhvat dok ne bude više jasno šta će vlada dozvoliti.
“Kineski tehnološki udar se dogodio. Od toga nema povratka”, rekao je preduzetnik, tražeći da ostane anoniman iz straha od odmazde. “Regulatorni pritisak na kineske tehnološke kompanije za sada je možda zakočio, s obzirom na sporu ekonomiju, ali je nezamislivo da bi regulatori u zemlji ikada više olabavili stisak na platformskim kompanijama.”
Pročitajte više: Kina teži oživljavanju Jack Ma's Ant IPO-a dok razbijanje olakšava
Na prvi pogled, kineska internet industrija od 1 bilion dolara konačno izlazi iz brutalnog obračuna. Ant Group Co. Jack Ma-a spremna je da oživi inicijalnu javnu ponudu koja je dugo zaostajala. Veliki broj novih video igara nedavno je dobio zeleno svjetlo za trgovine aplikacijama. A nakon opsežne istrage o sigurnosti podataka, Peking bi uskoro mogao pustiti kompaniju za dijeljenje vožnje Didi Global Inc. uz samo novčanu kaznu.
Tokom konferencijskih poziva u proteklih nekoliko sedmica, najviši rukovodioci su proglasili novu eru u kojoj bi se ponovo mogli fokusirati na izgradnju proizvoda i ostvarivanje profita. Uzmimo Koolearn Technology Holding Ltd., operatera za online obrazovanje koji je skoro nestao prošlog ljeta kada je vlada zabranila profitne podučačke kompanije. Nakon što je njegov prodor u e-trgovinu postao viralan na društvenim mrežama, dionice kompanije su se udvostručile tokom jednog dana pomahnitalog trgovanja 13. juna. Alibaba je skočila za 60% sa najnižeg u martu u Hong Kongu, iako se dionice i dalje trguju po otprilike pola vrhunsko vrednovanje u 2020. godini — znak da investitori još ne određuju cijene kako bi se vratili u vrijeme buma prije rekonstrukcije. Nasdaq Golden Dragon China Index dionica koje kotiraju u SAD porastao je 52% u odnosu na ovogodišnji minimum, ostavljajući mjernu vrijednost oko 60% ispod svog vrha.
Peking je "postepeno počeo da objavljuje neke političke signale", rekao je za Bloomberg televiziju Xin Lijun, šef maloprodaje giganta e-trgovine JD.com Inc. Ali "povratak u prošle dane 'jahanja konja bez držanja uzde' nije baš vjerojatan."
Pročitajte više: Tencent, Alibaba izgledaju kao komunalne usluge nakon 1 triliona dolara Drubbina
Ipak, čelnici startupa upozorili su investitore da se previše ne opuštaju. Nakon što su regulatori odustali od Antovih planova za IPO 2020. godine, što je izazvalo šokove na globalnim tržištima kapitala, promjena temperature je bila nepogrešiva. Startapi su se klonili novca od velikih investitora. Industrijski lideri postali su nervozni zbog konsolidacije moći. Milijarderi poput Ma su se skrivali.
Peking ima dugu tradiciju suzbijanja pred važnim događajima. Ovogodišnji predstojeći partijski kongres — kada se očekuje da će Xi Jinping osvojiti treći mandat bez presedana — značajan je koliko i može. Neki su zabrinuti da vlada samo privremeno popušta uzicu kako bi poštedjela ekonomiju razorenu suzbijanjem koronavirusa i visokom globalnom inflacijom.
„Osjećam da počinju da se pojavljuju neki znakovi popuštanja regulative, i istina je da smo u posljednjih nekoliko godina vidjeli nešto od ovog 'varvarskog rasta'," rekao je Guo Changchen, osnivač Keeko Robot Technology, kompanije sa sjedištem u Xiamenu. startup za obrazovanje umjetne inteligencije. „Sve dok postoje propisi i ti propisi su jasni, onda možemo raditi na svom razvoju unutar ovog sistema.
Pročitajte više o ukidanju Big Tech-a:
Kina teži oživljavanju Jack Ma's Ant IPO dok se razbijanje ublažava
Top Tech Dealmaker upozorava da je kineska zima VC daleko od kraja
Kina predvodi globalnu kontrakciju u poslovima rizičnog kapitala
Tencent milijarder izražava frustraciju tokom usporavanja u Kini
Osnivači kažu da im je labirint vladinih propisa uvedenih 2021. godine otežao živote. Pravila regulišu sve, od ekonomije platforme do toga koje vrste zabave su dozvoljene na društvenim medijima. Ispitivanje gotovo svakog aspekta industrije dovelo je do zastrašujućeg efekta. Američki novac, koji je nestao tokom suzbijanja, ne pokazuje znake povratka. JPMorgan je bio među institucijama Wall Streeta koje su - neko vrijeme - Kinu nazivale "neulaganjem".
Ako ostavimo po strani ovogodišnji rast dionica, Kina i dalje trpi pad investicija rizičnog kapitala, uprkos tome što je nekada bila reklamirana kao primarni rival Silicijumskoj dolini. Vrijednost poslova u zemlji pala je za otprilike 40 posto u odnosu na prije godinu dana na 34 milijarde dolara u prvih pet mjeseci 2022. godine, prema podacima istraživačke firme Preqin. U međuvremenu, fondovi rizičnog kapitala i privatnog kapitala prikupili su 6.2 milijarde dolara, što je pad od više od 90% u odnosu na prvih pet mjeseci prošle godine.
Čak i oni koji očigledno imaju koristi od kineskog ublažavanja pravila suočavaju se s kamenim usponom. Iako su regulatori dali dozvolu Baidu Inc. za izdavanje novih igara počevši od aprila, kompanija je odložila razvoj i izdavaštvo i smanjila broj zaposlenih, prema osobi koja je upoznata s tim. To znači da jedna planirana igra - "The Advancing Rabbit" - vjerovatno nikada neće biti objavljena.
Od 105 kompanija za igre na sreću koje su dobile nove licence od aprila, najmanje 11 više ne radi normalno, prema Bloomberg News analizi podataka kompanija dostupnih na registratoru Qichacha. Neki studiji su raspustili svoje kompanije. Drugi su uklonili svoje web stranice ili ih prenamijenili za stvari kao što su poslovi i oglasi za iznajmljivanje.
Kreativni izbori su još uvijek pod strogim nadzorom. U februaru, šangajska kompanija Lilith Games otkazala je novu mobilnu igru nakon što je odlučila da njena grafika u anime stilu neće proći preko regulatora, prema osobi koja je upoznata s tim. Kineski cenzori imaju nisku toleranciju za ono što smatraju nepristojnim slikama - kao što je seksualiziranija ili eksplicitnija ikonografija popularna u japanskim animeima.
“Pauza u licenciranju izazvala je otpuštanja i pojednostavljenje među programerima igara širom svijeta,” kaže Jesse Sun, lovac na glave u konsultantskoj kući Gamehunter iz Šangaja. “To je ćorsokak za mnoge male i srednje studije.”
Zašto Kina nastavlja ciljati svoje tehnološke divove: QuickTake
Čak iu najboljem scenariju, nekada razmetljivi kineski tehnološki titani sada su zapravo komunalne kompanije koje ostvaruju jednocifreni rast. Mnogi se plaše trčanja na mjesec u doba regulacije trzaja koljena.
Malo je vjerovatno da će Ant ikada ponovo izvesti najveći IPO u istoriji. Didi je povukao svoju ekspanziju u inostranstvu. Tencent i Alibaba kažu da će se fokusirati na sigurnije, poznate opklade kao što su društveni mediji i online trgovina, dok će postepeno ustupiti vodstvo u arenama koje tek treba da budu poremećene kao što je fintech.
Osnivač startupa za poljoprivredu rekao je da je nedavno pitao investitora da li se njegov novac računa kao "neuredna ekspanzija kapitala". Bez preciziranja njegovog djelokruga, predsjednik Xi je upotrijebio termin da objasni zašto je regulatorni nadzor nad tehnološkim mogulima neophodan.
„Taj investitor nije mogao da odgovori“, prisjetio se osnivač. “U stvari, niko ne zna odgovor.”
(Dodaje detalje o performansama zaliha u devetom paragrafu)
Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/china-tech-giants-lost-swagger-233033358.html