CBDC bi mogli 'revolucionirati globalne finansijske sisteme': Bank of America

Najmanje 114 centralnih banaka – što predstavlja 58% svih zemalja, koje stvaraju 95% globalnog BDP-a – sada istražuje digitalne valute centralne banke (CBDC), u odnosu na 35 u maju 2020. A tim analitičara za kriptovalute iz Bank of America je nepokolebljivo raspoložen po pitanju tehnologije.

"Digitalne valute izgledaju neizbježne", zaključuje se u novom istraživačkom izvještaju BofA. „Smatramo distribuirane knjige i digitalne valute, kao što su CBDC i stabilni koini, kao prirodnu evoluciju današnjih monetarnih i platnih sistema.“

Izvještaj uključuje analize potencijalnih koristi i rizika CBDC-a – iu izdavanju i neizdavanju – kao i potencijalne pristupe njihovoj distribuciji. Kao dio studije, postoji i nekoliko studija slučaja o razvoju CBDC-a i izazovima unutar određenih ekonomskih blokova i nacija.

Neka ključna zapažanja analitičara vrte se oko zastarjele infrastrukture trenutnog finansijskog sistema i brojnih neefikasnosti – pitanja koja bi pravilno razvijeni CBDC-ovi mogli odmah riješiti. 

Prednosti CBDC-a za banke i one koji nemaju bankovne usluge

Potencijal CBDC-a da ukloni posrednike – kada ih tehnologija učini suvišnim – mogao bi dovesti do poravnanja u realnom vremenu, potpune transparentnosti i nižih troškova, navodi se u izvještaju.

Analitičari ukazuju na procjenu od 4 triliona dolara kapitala koji banke moraju deponovati u odgovarajuće banke kako bi uklonile rizik poravnanja. Studija tvrdi da je ovo neefikasna alokacija kapitala koja bi inače mogla generirati prinos na drugim mjestima.

Nadalje, manje kapitalizirane banke i pružaoci platnih usluga ne mogu se proširiti na prekogranična plaćanja, navodi se u istraživačkom izvještaju, dijelom zbog zahtjeva da se unaprijed finansiraju računi u korespondentskim bankama:

„U stvarnosti, prekogranična plaćanja se u prosjeku usmjeravaju kroz 2.6 različitih korespondentskih banaka, povećavajući vrijeme do poravnanja“, navodi se u izvještaju. “Međutim, 20% prekograničnih plaćanja u eurima zahtijeva učešće 5+ korespondentskih banaka.”

Rezultat? Prekogranična plaćanja koštaju deset puta više od plaćanja u zemlji.

Istraživači također predviđaju da će usvajanje CBDC-a pozitivno utjecati na populaciju bez bankovnih usluga, koja iznosi 1.4 milijarde ljudi širom svijeta i 6.5% stanovništva SAD-a, prema podacima američkih Federalnih rezervi za 2021.

Osobe koje nemaju banku ne mogu pristupiti standardnim finansijskim uslugama niti imaju puteve za izgradnju svoje kreditne istorije. Kao rezultat toga, oni se suočavaju sa povećanom odvojenošću od svog bogatstva—npr. oslanjanje na usluge zajma do plaće koje nude samo podparne uslove. 

Ako je CBDC novčanik razvijen za ispunjavanje osnovnih finansijskih usluga kao što je mogućnost držanja, slanja i primanja sredstava, kao i uspostavljanje kreditne istorije i pružanje kreditnih rezultata, ovaj disparitet bi mogao biti gotovo u potpunosti eliminisan.

“CBDC koji je dostupan onima koji imaju bankovne račune i pametne telefone povećao bi bankovnu populaciju sa 93.5% domaćinstava na 96.7% u SAD”, ​​navodi se u izvještaju. „Uklanjanje potrebe za pametnim telefonom povećalo bi populaciju banaka na 98%.“ 

CBDC protiv stabilnih kovanica – borba!

Izvještaj također uključuje nekoliko riječi o ulozi stabilnih kokova u usvajanju CBDC-a. Konstatirajući značajan rast obima transakcija stabilnih coin-a u posljednje dvije godine—koji su dostigli 7.9 biliona dolara u 2022. 

„Proliferacija stabilnih coin-a za prekogranična i domaća plaćanja i transfere mogla bi da inhibira sposobnost centralne banke da sprovodi monetarnu politiku ukoliko rast ostane nekontrolisan i neregulisan, kao i da poveća sistemski rizik“, navode autori izveštaja. “U nekim slučajevima, gubitak monetarne kontrole mogao bi dovesti do inflacije znatno iznad trenutnih ciljeva centralne banke.”

Budući da njihove kontrole i dalje funkcionišu povoljno u poređenju sa nekim tradicionalnim finansijskim sistemima, analitičari kažu da „očekuju povećanje usvajanja stabilcoina i upotrebe za plaćanja u odsustvu CBDC-a dok finansijske institucije istražuju rešenja za čuvanje digitalne imovine i trgovinu“.

Međutim, ako izdavanje CBDC-a potraje predugo, istraživači se brinu da bi se stabilni koini mogli još više razmnožavati u prekograničnim, pa čak i domaćim plaćanjima. Omogućavanje učvršćivanja stabilnih kokova "povećaće sistemski rizik na tradicionalnom tržištu i ometati sposobnost centralne banke da sprovodi monetarnu politiku".

Izvještaj zabavlja budućnost u kojoj i stabilni i CBDC-ovi mogu koegzistirati. Prema analitičarima, stabilcoini će vjerovatno i dalje biti izvrsni u određenim slučajevima upotrebe, posebno kada su u pitanju pametni ugovori. Međutim, samo nekoliko redova kasnije, istraživači sugeriraju da stabilni novčići nisu dugi za ovaj svijet.

„Dizajn i programabilnost CBDC-a će vjerovatno odrediti nivo budućeg usvajanja i upotrebe stabilcoina“, navodi se u izvještaju. “Također napominjemo da potencijal CBDC-a da istisnu stabilne coine uvelike ovisi o tome da li je prvi interoperabilan s blok-lančanim i aplikacijama zasnovanim na blokčejnu.”

Pazi, Tether, dolaze.

Rizici CBDC-a za banke i privatnost 

Nakon šest stranica na kojima se istražuju potencijalne prednosti CBDC-a, analitičari Bank of America okreću se potencijalnim rizicima izdavanja, a ne izdavanja CBDC-a.

Na vrhu liste rizika: potencijalna konkurencija između komercijalnih banaka, poput Bank of America, i centralne banke. Prema analitičarima, “CBDC-ovi su na neki način superiorniji od bankovnih računa kao skladišta vrijednosti, posebno u vrijeme krize.” 

Iako komercijalne banke i centralne banke trenutno postoje u dvoslojnom sistemu, CBDC bi mogle zamagliti linije razgraničenja, navodi se u izvještaju. Ako su klijenti komercijalnih banaka u mogućnosti da brzo i lako prenesu svoju štednju iz komercijalne banke u centralnu banku, kako bi komercijalna banka mogla da nastavi da se zadužuje i daje sredstva svojih klijenata?

Zaista, drugorangirani rizik analitičara je da bi se bankovni napadi mogli dešavati češće ako zaštitne mjere nisu uključene u dizajn CBDC-a. 

“U vrijeme stresa u bankarskom sistemu, ljudi su mogli povući depozite i zamijeniti ih za CBDC, s obzirom da ne postoji kreditni rizik ili rizik likvidnosti ako se distribuira direktnim i hibridnim pristupima, povećavajući rizike finansijske stabilnosti”, pišu oni.

Osim potencijalnog kolapsa industrije komercijalnog bankarstva, istraživači se bore s dva važna pitanja: Kako će vlade uvjeriti svoje građane da koriste svoj CBDC? I za šta će vlade biti sposobne ako i kada to učine?

Uvođenje politike velikih razmjera gotovo će sigurno biti parcijalno, priznaju analitičari, sklono gafovima i poremećeno kontroverzama.

Jedanaest zemalja je već izdalo CBDC, a najveće centralne banke širom svijeta ili istražuju dizajn ili pokreću pilote. Prema analitičarima, prvi CBDC su dizajnirani uglavnom za upotrebu u bankarstvu sa stanovništvom i izdale su ih centralne banke ekonomija u razvoju u pokušaju da prošire finansijsku uključenost u odsustvu sektora komercijalnog bankarstva. 

CBDC Centralne banke Istočnih Kariba, jedan od 11 pokušaja prve generacije, suočio se s teškim neuspjehom nakon što je platforma pala u januaru 2022. i nije bila u mogućnosti da omogući transakcije dva mjeseca. Usvajanje i upotreba ECCB-ovog CBDC-a bili su "do sada uglavnom neinspirativni", smatraju analitičari.

“Izdavanje i usvajanje nisu sinonimi, a usvajanje nije zagarantovano”, napisali su.

Centralne banke bez sumnje obraćaju pažnju na uspjehe i neuspjehe ove inauguracijske klase CBDC-a. U međuvremenu, dok se centralne banke i vlade pripremaju za lansiranje CBDC-a sljedeće generacije, analitičari Bank of America brinu da bi se usvajanje CBDC-a moglo suočiti s negativnim reakcijama zbog zabrinutosti za privatnost.

Potencijalna prepreka usvajanju CBDC-a mogla bi biti rezultat gubitka privatnosti i anonimnosti koju javnost uživa sa fizičkim novcem, priznaju autori. Za ovo, analiza predlaže kompromis zasnovan na politici.

“Plaćanja korištenjem CBDC-a mogu ostati anonimna ako postoji pravni okvir koji centralnoj banci ili vladi daje pravo na praćenje transakcija ako postoje indicije o kriminalnim aktivnostima, utaji poreza, pranju novca ili finansiranju terorizma”, pišu oni. “Ali čisto anonimna plaćanja su anatema za centralne banke.”

Međutim, istraživači nastavljaju naglašavati da bi bilo kakva percipirana ili legitimna invazija na privatnost mogla potaknuti javnost da preispita inicijativu politike i možda rezultira većom potražnjom za CBDC-ima sa jačom zakonskom zaštitom.