BIS izvještaj: Tri pristupa kriptovalutama

Banka za međunarodna poravnanja (BIS) objavila je bilten koji predlaže tri moguća pristupa za rješavanje rizika povezanih s kriptovalutama kako bi se izbjegle kolapse poput onoga čemu smo svjedočili 2022. godine.

BIS, globalno bankarsko koordinaciono tijelo, objavilo je dokument pod naslovom Rješavanje rizika u kripto: izlaganje opcija, u kojem predlaže tri pristupa regulaciji kriptovaluta. BIS tvrdi da nakon haosa koji je nastao nakon kolapsa FTX-a, regulatori više ne mogu priuštiti ignoriranje kriptovaluta.

Nedavna previranja na kripto tržištu naglašavaju hitnost suočavanja s rizicima. Postoje različite linije djelovanja politike, uključujući izdavanje digitalnih valuta centralne banke radi podsticanja zdravih inovacija. #BISBulletin # Kripto #CBDC #Regulation https://t.co/DnI4GXi35X pic.twitter.com/qVDPSWBBwC

- Banka za međunarodna poravnanja (@BIS_org) Januar 12, 2023

Ostavljanje kripto sektora nereguliranim više nije održivo

BIS je u svom tekstu naznačio da je kolaps FTX-a i čitavog kripto carstva Sama Bankman-Frieda pokazao da je ideja decentralizacije u kriptovalutama često nerealna i zabluda jer je upravljanje koncentrisano u većini decentraliziranih finansijskih projekata i iz tog razloga, industrija nije na tački u kojoj je spremna da bude potpuno samoupravna. Kripto industrija je izložena mnogim istoj ranjivosti kao i tradicionalne financije (TradFi), ali rizici su dodatno pojačani nijansama kriptovaluta. Autori BIS-a smatraju da stoga možemo ostaviti kripto sektor bez odgovarajuće regulative jer je opasnost koju predstavlja za male investitore prevelika. BIS je mišljenja:

Ispostavilo se da su nekoliko poslovnih modela u kripto direktne Ponzi šeme. Ove karakteristike, zajedno sa ogromnim deficitom informacija sa kojima se kupci suočavaju, snažno potkopavaju zaštitu investitora i integritet tržišta.

Zabranite, sadržavajte ili regulirajte kriptovalute

Iz gore navedenih razloga, BIS je ponudio tri pristupa za rješavanje kriptovaluta:

Ovisno o ciljanim karakteristikama kripto svijeta i relativnoj efikasnosti svake mjere, bilo kao samostalne mjere ili u kombinaciji, vlasti bi mogle kombinirati specifične zabrane, ograničavanje i regulaciju. Ilustracije radi, pojedinačne jurisdikcije bi mogle zabraniti energetski intenzivne tokene za dokaz o radu ili distribuciju algoritamskih stabilnih kovanica. Neki posrednici koji povezuju TradFi i kripto također bi mogli biti regulirani. Drugi dijelovi kriptovalute mogli bi biti izolirani kao dio strategije zadržavanja.

Prvi pristup BIS-a uključuje potpunu zabranu kriptovaluta kako bi se eliminirali svi povezani rizici. Ovaj pristup bi zaštitio investitore od ranjivosti kao što su prevare. Oni dalje tvrde da bi ovaj pristup povećao stabilnost finansijskih sistema. Međutim, uvođenje potpune zabrane kriptovaluta nije održivo jer se zabrane mogu zaobići.

Drugi pristup BIS-a je da izoluje ili zadrži kriptovalute iz TradFi-ja. Pod ovim, BIS podrazumijeva ringfencing kriptovalute tako da postoji minimalno preklapanje s TradFi-jem. Stručnjaci međutim priznaju da takav pristup više nije moguć jer je industrija evoluirala do tačke u kojoj je isprepletena s TradFi-jem. Ovaj pristup također neće ponuditi investitorima poboljšanu zaštitu.

BIS nudi regulaciju kriptovaluta kao svoj treći pristup i od odbitka, čini se da je to najrealističniji pristup. Reguliranje kriptovaluta značilo bi da vlade mogu regulirati industriju na isti način kao i tradicionalne finansijske institucije. Tvrdi se da bi "odgovorni igrači", što znači oni subjekti koji su posvećeni sigurnoj i održivoj kripto industriji, imali koristi od odgovarajuće regulative. Regulativa bi međutim bila izazovna jer je teško identifikovati „referentnu tačku“ u decentralizovanom prostoru. Referentna tačka se odnosi na pravna ili odgovorna lica. BIS međutim kaže da početnu tačku takvog poduhvata vidi kao entitet koji ima kontrolu nad protokolom.

U svom zaključku, BIS je ohrabrio centralne banke da uvedu zdrave inovacije i kreiraju rješenja za plaćanje koja će ponuditi onima koji se oslanjaju na prednosti kriptovaluta, kao što su ekonomičnost, brzina i finansijska uključenost, bez rizika kriptovaluta. Alternativno, također je predloženo da više centralnih banaka razvija digitalne valute centralne banke (CBDC), i na taj način bi se globalna potražnja za kriptovalutama mogla značajno smanjiti.

Izjava o odricanju odgovornosti: Ovaj članak je samo u informativne svrhe. Nije ponuđen niti je namijenjen da se koristi kao pravni, porezni, investicioni, finansijski ili drugi savjet.