Ciklusi medvjeđeg tržišta vide da dugoročni vlasnici kapituliraju, a zatim akumuliraju

Određivanje dužine tržišnog ciklusa zahtijeva sagledavanje prethodnog ponašanja njegovih učesnika. Kada je u pitanju Bitcoin, postoje dvije glavne struje koje mijenjaju smjer kretanja cijena — dugoročni vlasnici (LTH) i kratkoročni vlasnici (STH).

Dugoročni vlasnici se definišu kao adrese koje drže Bitcoin duže od 155 dana. Često se doživljavaju kao „pametni investitori“ u prostoru, jer je većina njih izdržala nestabilnost tržišta i uspjela akumulirati na dnu i prodati na vrhu.

Kratkoročni vlasnici su adrese koje drže Bitcoin manje od 155 dana i smatraju se cjenovno osjetljivijom grupom na koju značajno utiče volatilnost.

Pogled na ponašanje LTH i STH to dodatno potvrđuje. Od 2010. godine, dugoročni vlasnici su kupovali BTC svaki put kada bi njegova cijena bila gurnuta naniže i prodavala se na skoro svaki vrh.

Nedavne promjene u neto pozicijama dugoročnih vlasnika pokazuju da su oni kapitulirali. Pad Bitcoina, uzrokovan povratkom Terra (LUNA) i Celzijusovom krizom, natjerao je mnoge LTH da prodaju svoje pozicije.

Međutim, LTH-ovi koji prodaju svoje pozicije obično se uzimaju kao znak dna tržišta.

Prema podacima iz glassnode, rasprodaja koja je počela u maju dostigla je vrhunac u julu i sada jenjava. Grafikon u nastavku ilustruje promjenu pozicije za dugoročne vlasnike, pri čemu crveno istaknuto pokazuje smanjenje ukupne pozicije, a zeleno pokazuje povećanje njihovog posjeda.

Smanjenje otkriva druge periode koji su nagnali dugoročne vlasnike da prodaju svoje vlasništvo. U martu 2020., kada je početak pandemije COVID-19 slomio globalna tržišta, dugoročni vlasnici su kapitulirali iz straha i neizvjesnosti. Njihova kapitulacija izazvala je nagli pad cijena kojem je trebalo do jula te godine da se oporavi.

Sljedeća velika rasprodaja dogodila se između januara 2021. i maja 2021. Međutim, s obzirom na to da je Bitcoin bio duboko u trci, rasprodaja je značila da su dugoročni vlasnici uzimali značajan profit.

Kapitulacija koju smo vidjeli da počinje u aprilu 2022. još uvijek traje. Kao i ona u martu 2020., ova kapitulacija je također izazvala ogroman pad cijene, gurnuvši Bitcoin na 20,000 dolara tokom većeg dijela ljeta. I dok smo od početka avgusta viđali slabu prodaju, stopa akumulacije je i dalje mala.

Tek ćemo vidjeti da li je ovo početak još jednog period akumulacije i da li će mali porast stope akumulacije prestići rasprodaju. Ako se prethodni ciklusi medvjeda ponove, cijena Bitcoina bi mogla doživjeti postepeni rast, praćen povećanjem količine BTC-a akumuliranog od strane LTH-a.