Vertex je unakrsno marginalni protokol decentralizovane razmene (DEX) koji nudi spot, perpetuals i integrisano tržište novca u paketu u jednu vertikalno integrisanu aplikaciju na Arbitrumu.
Vertex pokreće hibridna objedinjena centralna knjiga limita naloga (CLOB) i integrisani automatizovani market mejker (AMM), čija se likvidnost povećava kako pozicije sa parnih LP tržišta popunjavaju knjigu naloga. Vertex nudi minimalne naknade za gas i MEV, zbog grupne transakcije i optimističnog rollup modela osnovnog Arbitrum sloja dva (L2), gde Vertex-ovi pametni ugovori kontrolišu mehanizam rizika i osnovne proizvode.
U intervjuu sa Vertexovim suosnivačem Dariusom Tabatabaijem, razgovarali smo o viziji koja stoji iza Vertexa, njegovom javnom pokretanju mreže, širokom spektru funkcija, budućem planu puta i još mnogo toga.
1. Koja je bila vizija iza stvaranja Vertexa? Koji problem platforma želi riješiti?
Vertexova misija je pružiti najbolje moguće decentralizirano iskustvo trgovanja. Današnji DeFi je fragmentiran, kapitalno neefikasan, nepoznat, zastrašujući i nezgodan. Decentralizovani protokoli treba da smanje barijeru za ulazak za mejnstrim korisnike ako žele da se takmiče sa centralizovanim berzama (CEX).
Vertex pristupa ovom problemu sa svojom vertikalno integrisanom razmjenom – spojnim spotom, perpetualima i tržištima novca sa jedinstvenom unakrsnom maržom. Uparen sa hibridnim dizajnom knjige narudžbi-AMM, Vertex može postići performanse niske latencije koje su konkurentne sa CEX-ovima, dok i dalje nudi prednosti pasivne likvidnosti i samoodržavanja DeFi aplikacija na lancu – sve sa kapitalno efikasnijim dizajnom.
Upareni LP-ovi iz AMM-a popunjavaju knjigu naloga, spajajući prednosti tržišne efikasnosti i mehanike otkrivanja cijena knjiga narudžbi s popularnošću LP-a i zamjene dugog repa DeFi sredstava u lancu.
2. Po čemu se Vertex izdvaja od ostalih DEX-ova u kripto prostoru?
Postoji nekoliko značajnih aspekata Vertexa koji ga odvajaju od prepunog DEX polja.
Prvo, Vertex pruža sveobuhvatno DeFi iskustvo integracijom tri jezgra DeFi-ja u jednu aplikaciju. Korisnici mogu trgovati tako što će koristiti dugu/kratku kripto imovinu sa spot ili perpetualom, pozajmljivati/posuđivati na ugrađenom tržištu novca ili pasivnim parovima LP tržišta sa AMM-om na lancu. Ovo smanjuje transakcione troškove prebacivanja između odvojenih DeFi aplikacija, istovremeno pružajući kapitalno efikasniju platformu za razmjenu za različite tipove korisnika.
Drugo, Vertexov jedinstveni dizajn čini ga dobro pozicioniranim da evoluira u čvorište likvidnosti za Arbitrum i na kraju za veći dio DeFi-ja. Konkretno, prednosti spajanja više proizvoda u jedinstveni mehanizam marže pomažu u smanjenju zahtjeva za maržom i pružaju veću fleksibilnost kapitala u izražavanju pozicije na tržištu. API/SDK također omogućava trgovanje prilagođeno HFT-u, dok dozvoljava komponiranim DeFi aplikacijama da iskoriste niske naknade i niske performanse DEX-a. Sve u svemu, iskustvo je namijenjeno da se osjeća više kao trgovanje na CEX-u nego na konvencionalnom DEX-u gdje druge DeFi aplikacije mogu koristiti njegovu arhitekturu.
Treće, Vertexov Hybrid Orderbook-AMM model pomaže procesu otkrivanja cijena na način koji nije karakterističan za većinu postojećih DEX-ova. Na primjer, dok knjiga narudžbi podržava uparivanje narudžbi s malim kašnjenjem, AMM osigurava otpornost na cenzuru dok podržava dugotrajna sredstva u lancu. Likvidnost i iz knjige naloga i iz AMM-a je spojena zajedno kako bi se premostio jaz između kompromisa koji se često viđaju između centralnih razmjena knjiga naloga (CLOB) i AMM-ova.
Sa knjigom narudžbi sekvencera, Vertex može efikasnije skalirati likvidnost dok i dalje dodaje dugotrajnu podršku za DeFi sredstva uz model niže naknade i bolju likvidnost.
3. Kako će lansiranje javne mreže platforme na Arbitrumu pokrenuti Vertex naprijed u kripto ekosistemu?
Naš primarni KPI je obim. Puštanje javne mreže krajem aprila bilo je krajnji test za našu viziju, a mi smo napravili impresivan obim u otprilike 3 sedmice od tada, s našim najvećim obimom u 24 sata od preko 60 miliona dolara u ukupnom iznosu od samo 4 ukupno spot i trajni parovi. Naravno, uvijek ima još toga za uraditi i poboljšati (i još podataka za popunjavanje), ali smo uvjereni da će nam predstojeća mapa puta pomoći da nas odvedemo tamo gdje želimo ići.
Kako sve više kapitala ulazi u Arbitrum, Vertex ima za cilj da osvoji značajan dio tržišnog udjela za trgovanje na Ethereumu. Veliki deo napora koji se odnosi na ispoljavanje dugoročnih ciljeva Vertex-a uključuje pomoć u izgradnji ekosistema koji se može sastaviti oko Vertex-a (npr. delta neutralni trezori, opcije, itd.), oslobađanje raznih karakteristika koje korisnici žele kada trguju na razmjenu (bilo CEX ili DEX), optimiziranje proizvoda i skaliranje likvidnosti na mjesto gdje je Vertex preferirano mjesto trgovanja za korisnike Ethereuma.
4. Možete li detaljnije objasniti “off-chain” programiranje koje Vertex koristi za ubrzavanje transakcija?
Apsolutno, ovo je dobro pitanje. Vertex koristi off-chain sekvencer koji ugošćuje knjigu naloga i mehanizam za uparivanje. Sekvenser obezbeđuje kašnjenje od 15 do 30 milisekundi. Ovo je vrijeme potrebno da se tržišni nalog ispuni nakon njegovog postavljanja. Ova brzina je uporediva sa brzinom većine centralizovanih centrala. Za usporedbu, latencija DEX-ova na lancu obično će biti funkcija vremena blokiranja osnovnog blockchaina. Nijedan blockchain nema vrijeme bloka od 30 milisekundi, tako da ga Vertexov sekvencer čini nevjerovatno brzim.
Međutim, brzina nije jedina korisnost sekvencera. Automatizirani trgovci kao što su institucionalni proizvođači tržišta i visokofrekventne trgovačke firme mogu se povezati na sekvencer preko API-ja ili SDK-a. Oni mogu citirati limitirane naloge kako bi obezbijedili duboku likvidnost berzi i izvršili arbitražne trgovine ispod sekunde kako bi osigurale konzistentnost cijena sa drugim mjestima trgovanja. Duboka likvidnost i konzistentnost cijena su vrlo važne funkcije na tržištima. Zajedno promovišu bolje otkrivanje cijena.
Sekvenser također sadrži važne zaštitne mjere gdje osnovne funkcije DEX-a ostaju smještene u lancu na Arbitrumu. Na primjer, sva Vertexova osnovna logika proizvoda, likvidacije i skrbništvo se kontroliraju u lancu slično kao i drugi DEX-ovi. Sekvenser nikada ne preuzima nadzor
imovine niti može krivotvoriti transakcije ili zaustaviti trgovinu i povlačenje. Vertex čuva prednosti samo-skrbništva i poravnanja u lancu.
Ako bi se sekvencer ikada srušio, protokol se vraća u svoje zadano stanje, poznato kao “Slo-Mo” način rada, koji je samo AMM na lancu bez knjige naloga.
Važno je napomenuti da iako je sekvencer van lanca, on se takođe može decentralizirati tokom vremena implementacijom distribuirane mreže sekvencera koje kontroliše Vertex DAO, što je plan kada se DAO pokrene.
5. Kako Hybrid Orderbook-AMM dizajn maksimizira performanse Vertexa?
Dizajn Hybrid Orderbook-AMM poboljšava performanse na dva osnovna načina, od kojih je jedan aludiran ranije: sposobnost spajanja mehanike niske latencije i tržišne efikasnosti knjige naloga van lanca s pasivnom likvidnošću i samoodržavanjem AMM na lancu.
Drugi način je malo nijansiraniji i vrti se oko vrijednosti koja se može izdvojiti iz rudara (MEV). U osnovi, na Ethereumovom sloju jedan, validatori koji ubacuju transakcije u nove blokove mogu dati prioritet protoku trgovine kroz svoju sposobnost uključivanja, isključivanja ili ponovnog naručivanja transakcija unutar blokova koje rudare. Iznos profita koji rudari mogu ostvariti putem takvih mogućnosti je MEV.
Vrijednost izvučena iz takvih manevara postala je unosna i općenito se smatra praksom s nultom sumom koja može proizvesti toksični protok u lancu – uglavnom za maloprodajne korisnike kojima MEV botovi mogu nesvjesno voditi računa o potencijalno profitabilnim transakcijama. Ovo „izvlači“ vrednost od korisnika na njihov trošak, a operater MEV profitira.
DEX-ovi iz knjige naloga u lancu su također ranjivi na MEV, gdje je aktivnost na lancu vidljiva „Tamnoj šumi“ botova koji izvlače vrijednost iz ponovnog naručivanja transakcija, isključivanja ili uključivanja. Takvi botovi postaju sve uobičajeniji.
Na Vertex-u, postojanje knjige naloga van lanca omogućava obradu trgovanja po principu prvi ušao-prvi izašao (FIFO) bez izlaganja MEV botovima na lancu. Osim toga, budući da sekvencer radi na vremenskoj skali od milisekunde, postaje teže profitirati od MEV-a od front-running-a u odnosu na duže vrijeme bloka Ethereumovog sloja jedan – smanjujući poticaj za MEV u Vertex knjizi naloga.
Komparativno, knjige narudžbi na lancu napravljene da budu otporne na MEV često koriste nešto što se zove česte batch aukcije (FBA), što prisiljava da sve cijene budu ujednačene na diskretnoj osnovi. Slabost FBA je u tome što se sve trgovine odvijaju po istoj cijeni uklanjaju raspon ponude i potražnje. Profit market mejkera dolazi od raspona ponude i potražnje, tako da FBA u osnovi destimuliše obezbjeđivanje likvidnosti. Rezultat je naravno niža likvidnost i veća volatilnost.
Rasuđivanje o problemu MEV-a je teško, i to je fascinantno područje istraživanja koje je u toku. Općenito, Vertexov dizajn nastoji minimizirati vrijednost izvučenu od korisnika.
6. Koje prednosti Vertex-ov cross-margin dizajn daje korisnicima u smislu efikasnog upravljanja portfoliom?
Jednostavan odgovor je da unakrsna marža omogućava da učinite mnogo više sa svojim kapitalom. Pomaže u smanjenju zahtjeva za maržom, optimiziranju omjera rizik/nagrada i smanjenju rizika od likvidacije na jednoj poziciji. Vertexova jedinstvena unakrsna margina omogućava depozitima, PnL-u i pozicijama da doprinesu marži računa.
Na primjer, ako imate 1 wBTC, trebali biste biti u mogućnosti skratiti 1 wBTC perpetual sa minimalnim utjecajem na vaš preostali kapital za trgovinu jer se pozicije međusobno kompenzuju, pri čemu se višak automatski prepoznaje po protokolu. Ovo je suprotno izolovanoj marži, gdje bi trajna kratka pozicija od 1 wBTC zahtijevala dodatnu maržu povrh 1 wBTC spot koji drži korisnik.
7. Razgovarajte s nama o vertikalno integriranom spotu i vječnim karakteristikama koje nudi platforma.
Spot i perpetuali se mogu trgovati na Vertexu. Ali ono što je zaista posebno je to što su ova dva tržišta integrisana sa tržištem novca koje omogućava promptne pozicije sa leveridžom putem pozajmljivanja zajedno sa pasivnim prinosom na pozicije putem pozajmljivanja.
Sav nerealizovani PnL i druge vrednosti imovine automatski se uračunavaju u zahteve margine za svaku trgovinu koja koristi leveridž. Tri integrisana tržišta – spot, perps i tržište novca – omogućavaju kapitalnu efikasnost koja je ranije bila neuobičajena u DeFi-ju.
8. Kako Vertex ima za cilj da igra važnu ulogu u finansijskom sistemu budućnosti?
Vjerujemo da će se više trgovanja spojiti na Vertex-u kako ljudi vide vrijednost vertikalno integriranog DEX-a i povezane prednosti maksimiziranja kapitalne efikasnosti bez žrtvovanja karakteristike performansi niske latencije CEX-a.
9. Šta je pred nama u budućnosti Vertexa mapa puta?
Trenutno smo fokusirani na uključivanje povratnih informacija korisnika, poboljšanje prednjeg dijela, dodavanje novih funkcija kao što je trgovanje jednim klikom (uključujući naloge za aktiviranje) i listanje novih sredstava kojima ljudi mogu trgovati i koristiti kao kolateral.
Čuvali smo neke od nadolazećih funkcija i nadogradnji aplikacija od lansiranja, osim gore navedenih, ali postoje neka uzbudljiva izdanja u bliskoj budućnosti koja bi trebala izazvati znatnu buku među iskusnim trgovcima i maloprodajnim korisnicima.
Za više informacija o Vertexu, posjetite njihovu službenu web stranicu.
Izjava o odricanju odgovornosti: Ovo je plaćena pošta i ne treba je tretirati kao vijest / savjet.
Izvor: https://ambcrypto.com/an-all-in-one-defi-experience-interview-with-vertex-co-founder-darius-tabatabai/