Kraj medvjeđeg tržišta nije blizu. To je prema suprotnoj analizi raspoloženja na berzi: američka berza još nije iskusila ekstremni pesimizam koji se vidi na velikim dnu.
Sigurno se može činiti da na Wall Streetu ima dosta pesimizma i očaja. Ali ta medvjedastost izgleda milju široka i jedan inč duboka. Moji indeksi raspoloženja, zasnovani na izloženosti vrijednosnim papirima preporučenim od strane tržišnih tajmera, i dalje ukazuju na osnovnu želju da se objavi da je formirano dno.
Naravno, berza bi se mogla pojaviti značajan skup u bilo koje vrijeme. Ali analiza sugerira da bilo kakav rast vjerovatno ne bi predstavljao više od rasta medvjeđeg tržišta.
Ove zaključke zasnivam na neuspjehu dva indeksa burzovnog sentimenta za koje moja firma tvrdi da ne samo da padnu u svoje odgovarajuće zone ekstremnog pesimizma (donjih 10% njihovih istorijskih distribucija), već i da ostanu tamo duže od dan ili dva . Ova dva indeksa — Hulbert Stock Newsletter Sentiment Index (HSNSI) i Hulbert Nasdaq Newsletter Sentiment Index (HNNSI) — odražavaju prosječan preporučeni nivo izloženosti dionicama među određenim podskupom kratkoročnih mjerača vremena na berzi.
Već sam pisao o neuspjehu ovih indeksa da ostanu unutar donjih decila svojih distribucija. metrika koju sam predložio je broj trgovačkih dana u toku posljednjeg mjeseca u kojem oba indeksa ostaju u najnižim decilima. Ovo trenutno iznosi 23.8%, što je znatno manje od nivoa do kojih je ovaj procenat porastao prilikom prethodnih tržišnih dna. Na primjer, na dnu medvjeđeg tržišta 2007-09 koje je pratilo globalnu finansijsku krizu, uporedivi ukupni iznos bio je 81.0%.
Kapitulacija znaci
Sličan zaključak dolazi iz odsustva onoga što tehnički analitičari nazivaju “kapitulacijom”. Investopedia ovo definira kao "dramatičan porast pritiska prodaje... koji označava masovnu predaju investitora." Dok analitičari drugačije definišu kapitulaciju, niko od onih koje pratim ne vjeruje da se kapitulacija još dogodila.
Jedan od takvih analitičara je Manuel Blay, urednik časopisa TheDowTheory.com, savjetodavna služba koju je osnovao Jack Schannep. Iako su njihovi posebni kriteriji za kapitulaciju vlasnički, njihova web stranica ukazuje da su zasnovani na „kratkoročnom oscilatoru koji mjeri postotak odstupanja između tri glavna berzanska indeksa (Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 2.03%,
Standard & Poor's 500
SPX,
+ 2.25%
i New York Stock Exchange Composite) i njihove desetosedmične, vremenski ponderisane pokretne proseke.”
Potrebni nivoi se mijenjaju svake sedmice. Ali za sada, Blay je rekao u e-poruci, bilo bi potrebno da se barem dva od tri tržišna prosjeka zatvore ispod ovih nivoa: Dow ispod 28,407; S&P 500 ispod 3,553; i NYSE Composite ispod 13,532. Svako od ovih tržišnih mjerila trenutno je nekoliko procentnih poena više.
Još jedan tehnički analitičar koji čeka kapitulaciju da signalizira kraj medvjeđeg tržišta je Sam Stovall, glavni investicijski strateg u CFRA Research. U e-poruci klijentima ove sedmice, Stovall je rekao da svoju definiciju kapitulacije zasniva na “15-dnevnom prosjeku dnevnih postotnih razlika između najviših i najnižih vrijednosti unutar dana za S&P 500”. Kapitulacija je naznačena "kada su šiljci [su] znatno iznad dvije standardne devijacije."
Stovall je u e-poruci napisao da je tržište trenutno "iznad 1 standardne devijacije, ali ispod dvije standardne devijacije, što implicira da moramo dalje pasti".
(Potpuno otkrivanje: Ni TheDowTheory.com ni CFRA Research/Stovall nisu među savjetnicima koji sklapaju ugovor s mojom revizorskom tvrtkom da prate njihove povrate.)
Odsustvo kapitulacije ne garantuje da medvjeđe tržište mora ići dalje, žurim da dodam. Blay ističe da, iako je kapitulacija pouzdan pokazatelj da se medvjeđe tržište bliži kraju, ne završavaju sva medvjeđa tržišta kapitulacijom. Na kraju krajeva, nijedan indikator nije savršen.
Ipak, istorija nas uči da će ovo medvjeđe tržište najvjerovatnije završiti kapitulacijom. Stoga budite u potrazi za prodajnim vrhuncem, o čemu svjedoče ekstremna medvjedastost među tržišnim tajmerima, skokovi u volatilnosti i veliki padovi tržišnih prosjeka. Ako dođe do takvog vrhunca, suprotni investitori bi seli i obratili pažnju.
Mark Hulbert redoviti je saradnik MarketWatch-a. Njegov Hulbert Ratings prati investicione biltene koji plaćaju paušalnu naknadu za reviziju. Do njega je moguće doći [email zaštićen]
Takođe pročitajte: Ne vjerujte skokovima na berzi dok se S&P 500 ne vrati iznad 3,800: analitičari
više: S&P 500 bi mogao pasti za još 33% u okruženju inflacije u stilu 70-ih: Société Générale
Znat ćete da se medvjeđe tržište bliži kraju kada uznemireni investitori pritisnu dugme za 'paniku'
Kraj medvjeđeg tržišta nije blizu. To je prema suprotnoj analizi raspoloženja na berzi: američka berza još nije iskusila ekstremni pesimizam koji se vidi na velikim dnu.
Sigurno se može činiti da na Wall Streetu ima dosta pesimizma i očaja. Ali ta medvjedastost izgleda milju široka i jedan inč duboka. Moji indeksi raspoloženja, zasnovani na izloženosti vrijednosnim papirima preporučenim od strane tržišnih tajmera, i dalje ukazuju na osnovnu želju da se objavi da je formirano dno.
Naravno, berza bi se mogla pojaviti značajan skup u bilo koje vrijeme. Ali analiza sugerira da bilo kakav rast vjerovatno ne bi predstavljao više od rasta medvjeđeg tržišta.
Ove zaključke zasnivam na neuspjehu dva indeksa burzovnog sentimenta za koje moja firma tvrdi da ne samo da padnu u svoje odgovarajuće zone ekstremnog pesimizma (donjih 10% njihovih istorijskih distribucija), već i da ostanu tamo duže od dan ili dva . Ova dva indeksa — Hulbert Stock Newsletter Sentiment Index (HSNSI) i Hulbert Nasdaq Newsletter Sentiment Index (HNNSI) — odražavaju prosječan preporučeni nivo izloženosti dionicama među određenim podskupom kratkoročnih mjerača vremena na berzi.
Već sam pisao o neuspjehu ovih indeksa da ostanu unutar donjih decila svojih distribucija. metrika koju sam predložio je broj trgovačkih dana u toku posljednjeg mjeseca u kojem oba indeksa ostaju u najnižim decilima. Ovo trenutno iznosi 23.8%, što je znatno manje od nivoa do kojih je ovaj procenat porastao prilikom prethodnih tržišnih dna. Na primjer, na dnu medvjeđeg tržišta 2007-09 koje je pratilo globalnu finansijsku krizu, uporedivi ukupni iznos bio je 81.0%.
Kapitulacija znaci
Sličan zaključak dolazi iz odsustva onoga što tehnički analitičari nazivaju “kapitulacijom”. Investopedia ovo definira kao "dramatičan porast pritiska prodaje... koji označava masovnu predaju investitora." Dok analitičari drugačije definišu kapitulaciju, niko od onih koje pratim ne vjeruje da se kapitulacija još dogodila.
Jedan od takvih analitičara je Manuel Blay, urednik časopisa TheDowTheory.com, savjetodavna služba koju je osnovao Jack Schannep. Iako su njihovi posebni kriteriji za kapitulaciju vlasnički, njihova web stranica ukazuje da su zasnovani na „kratkoročnom oscilatoru koji mjeri postotak odstupanja između tri glavna berzanska indeksa (Dow Jones Industrial Average
+ 2.03% ,
+ 2.25%
DJIA,
Standard & Poor's 500
SPX,
i New York Stock Exchange Composite) i njihove desetosedmične, vremenski ponderisane pokretne proseke.”
Potrebni nivoi se mijenjaju svake sedmice. Ali za sada, Blay je rekao u e-poruci, bilo bi potrebno da se barem dva od tri tržišna prosjeka zatvore ispod ovih nivoa: Dow ispod 28,407; S&P 500 ispod 3,553; i NYSE Composite ispod 13,532. Svako od ovih tržišnih mjerila trenutno je nekoliko procentnih poena više.
Još jedan tehnički analitičar koji čeka kapitulaciju da signalizira kraj medvjeđeg tržišta je Sam Stovall, glavni investicijski strateg u CFRA Research. U e-poruci klijentima ove sedmice, Stovall je rekao da svoju definiciju kapitulacije zasniva na “15-dnevnom prosjeku dnevnih postotnih razlika između najviših i najnižih vrijednosti unutar dana za S&P 500”. Kapitulacija je naznačena "kada su šiljci [su] znatno iznad dvije standardne devijacije."
Stovall je u e-poruci napisao da je tržište trenutno "iznad 1 standardne devijacije, ali ispod dvije standardne devijacije, što implicira da moramo dalje pasti".
(Potpuno otkrivanje: Ni TheDowTheory.com ni CFRA Research/Stovall nisu među savjetnicima koji sklapaju ugovor s mojom revizorskom tvrtkom da prate njihove povrate.)
Odsustvo kapitulacije ne garantuje da medvjeđe tržište mora ići dalje, žurim da dodam. Blay ističe da, iako je kapitulacija pouzdan pokazatelj da se medvjeđe tržište bliži kraju, ne završavaju sva medvjeđa tržišta kapitulacijom. Na kraju krajeva, nijedan indikator nije savršen.
Ipak, istorija nas uči da će ovo medvjeđe tržište najvjerovatnije završiti kapitulacijom. Stoga budite u potrazi za prodajnim vrhuncem, o čemu svjedoče ekstremna medvjedastost među tržišnim tajmerima, skokovi u volatilnosti i veliki padovi tržišnih prosjeka. Ako dođe do takvog vrhunca, suprotni investitori bi seli i obratili pažnju.
Mark Hulbert redoviti je saradnik MarketWatch-a. Njegov Hulbert Ratings prati investicione biltene koji plaćaju paušalnu naknadu za reviziju. Do njega je moguće doći [email zaštićen]
Takođe pročitajte: Ne vjerujte skokovima na berzi dok se S&P 500 ne vrati iznad 3,800: analitičari
više: S&P 500 bi mogao pasti za još 33% u okruženju inflacije u stilu 70-ih: Société Générale
Izvor: https://www.marketwatch.com/story/youll-know-the-bear-market-is-nearing-an-end-when-anxious-investors-push-the-panic-button-11656059441?siteid= yhoof2&yptr=yahoo