(Bloomberg) – U proteklih nekoliko godina, predsjednik Xi Jinping je obuzdao najveće kineske tehnološke kompanije, uništio demokratiju u Hong Kongu i zatvorio 26 miliona ljudi u Šangaju kako bi eliminirao slučajeve Covida.
Najčitanije s Bloomberga
Ipak, on se sada suočava sa iznenađujućim izazovom vlasnika kuća srednje klase koji gledaju kako im porodično bogatstvo izmiče uz kontinuirani pad na tržištu nekretnina, koje čini petinu kineske ekonomske aktivnosti. Oko 70% bogatstva domaćinstava u Kini vezano je za imovinu, daleko više nego u SAD-u, što ga čini jednim od najosetljivijih političkih pitanja za Komunističku partiju.
Mesecima je Xi čvrsto stajao u obuzdavanju kineskih investitora sa prevelikom zaduženošću, što je podstaklo rekordni talas neplaćanja koji je prestrašio globalne investitore i doveo najmanje 24 vodeće kompanije za nekretnine na ivicu propasti. U tom procesu, više od 80 milijardi dolara je zbrisano sa njegovog offshore tržišta obveznica.
Ali sada se obični Kinezi javno bune, s ubrzano eskalirajućim bojkotom plaćanja hipoteka koji se širi na najmanje 301 projekat u oko 91 gradu. Ovi vlasnici kuća optužuju graditelje da nisu isporučili stanove koje su već platili: vrijednost hipoteka na koje bi to moglo utjecati narasla je na procijenjenih 2 triliona juana (297 milijardi dolara).
„Kineski kupci kuća obično udružuju resurse cijele porodice da bi kupili kuću“, rekao je Alfred Wu, vanredni profesor na Školi javne politike Lee Kuan Yew na Nacionalnom univerzitetu u Singapuru. “Za njih je pitanje života i smrti ako njihovi domovi postanu negativna imovina.”
Za Xija, tajming ne može biti gori: samo ga nekoliko mjeseci dijeli od sastanka Komunističke partije koji se održava jednom u pet godina, na kojem se očekuje da će osigurati treći mandat. Štaviše, od njega se takođe očekuje da svoju politiku trubi kao korisnu za postizanje “zajedničkog prosperiteta” za prosječne građane, što je dio društvenog ugovora koji podupire legitimnost jednostranačke vladavine u Kini.
Već se pojavljuju znaci da će Xi nastojati da ublaži bol. Bloomberg je u ponedjeljak izvijestio da bi Kina mogla dozvoliti vlasnicima kuća da privremeno zaustave isplatu hipoteka na zaustavljenim projektima bez kažnjavanja, kao dio šireg nastojanja da se stabilizuje tržište, što uključuje pozivanje lokalnih vlada i banaka da zatvore nedostatak sredstava kod investitora.
„Ovo je prvi put da smo vidjeli ovu vrstu bojkota hipoteka u Kini i očigledno je zapeo za oko Pekingu“, rekao je Chi Lo, viši strateg za azijsko-pacifičke investicije u BNP Paribas Asset Management. “Ključno je da Xi sačuva stabilnost prije 20. kongresa stranke.”
Dok bojkoti utiču na samo mali dio kombinovanih hipotekarnih portfelja, brza eskalacija protesta izazvala je strah da bi šire nezadovoljstvo moglo da se rasplamsa zbog pada cijena i zastoja projekata.
Čak i ako se pronađe kratkoročno rješenje, dugoročni rizici ostaju za Xija. Šezdesetdevetogodišnji lider uočava neuobičajeno rasprostranjeno društveno nezadovoljstvo jer nastoji da smanji prekomjerne dugove, a istovremeno nastoji eliminirati slučajeve Covid-69, čime je privreda u ritmu da padne ispod ciljanog godišnjeg rasta od 19 posto.
Kina je posljednjih mjeseci doživjela bujicu onlajn protesta zbog društvenih pitanja, uključujući porast linkova na prodemokratsku himnu „Čujete li kako ljudi pjevaju?“ iz Les Miserables tokom zatvaranja u Šangaju. Slučaj majke osmoro djece koja je pronađena vezana za vrat izazvao je negodovanje javnosti zbog trgovine ženama, a mjesecima kasnije snimak nasilnog napada na žene u restoranu izazvao je još jedan izliv bijesa na lokalne vlasti.
Mnogi protesti u Kini su "strateški samoograničavajući" kako bi postigli određeni ishod, poput nedavnih demonstracija zbog sumnje na finansijsku prevaru od milijardu dolara u centralnoj provinciji Henan koja je omogućila nekim žrtvama da povrate svoj novac, kaže Zixue Tai, saradnik profesor na Univerzitetu Kentucky koji je istraživao društveni aktivizam u Kini. Ipak, on je talas nemira nazvao "nekom vrstom spontanog oslobađanja nagomilane narodne ljutnje prema Xi administraciji".
"Nedirektno suočavanje sa nacionalnim režimom omogućilo je da se ovi protesti nastave do ove tačke", rekao je Tai. „Iz perspektive nacionalne vlade, vjerovatno je sigurnije pustiti širu javnost da to iznese u dozvoljenom stepenu nego potisnuti glasove građana.”
Kinesko tržište nekretnina predstavlja jedinstvene sistemske rizike. Nekada nazvana „najvažnijim sektorom u svemiru“, industrija nekretnina sada je pod udarom mjera koje su prvobitno bile usmjerene na šačicu zajmoprimaca opterećenih dugom poput China Evergrande Group. Kako sve više firmi propada, raste pritisak na banke koje podržavaju industriju i lokalne samouprave koje se za prihod oslanjaju na prodaju zemljišta.
Od lokalnih vlasti će vjerovatno biti zatraženo da se uključe i pruže podršku, preuzimanjem manjinskih udjela u projektima i prikupljanjem sredstava putem obveznica posebne namjene, kaže Travis Lundy, veteran azijskih tržišta i nezavisni analitičar na platformi za istraživanje investitora Smartkarma, koji je detaljno proučavao kineske kompanije za nekretnine.
Vlasti su u više navrata isticale potrebu da se kuće isporuče kupcima, čak i kada su rekordne delinkvencije bacile sektor nekretnina na koljena. No, većina bojkotiranih kredita vezana je za projekte građevinara koji su dospjeli u neplaćanje, prema podacima koje je prikupio CLSA, prema kojima je samo Evergrande činio 35% ukupnog broja.
“Ako hiljade vlasnika kuća vjeruju da je njihova najveća imovina u nevolji, mogli bi protestirati kao pojedinci širom Kine, stvarajući 'sistemsku' političku krizu,” rekao je Andrew Collier, izvršni direktor Orient Capital Research Inc.
Centralna banka "izmiče između podrške industriji nekretnina i izolovanih činova bola kako bi zaustavila balon nekretnina", dodao je on. “Ovo je opasan ples.”
Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/xi-faces-surprise-revolt-chinese-120000671.html