napisao sam OVDJE prošle sedmice da kriptovaluta ima problem zaraze, sa mnoštvom firmi koje su sustigle bilanse sa prekomjernom zaduženošću i slabim upravljanjem rizicima.
BlockFi je upravo uzeo revolving kredit od 250 miliona dolara sa FTX-om, što je za one koji ne govore tečno u korporativnom govoru, u suštini fensi izraz za „bailout“.
Sada, FTX je spreman da kupi firmu koja se bori za prilično nevjerovatnih 25 miliona dolara.
Glasine ili potvrđeno?
Kriptovaluta ponekad može biti poput srednjoškolske kafeterije, a glasine lete nemilosrdnom brzinom, pa hajde da pokušamo da prokopamo kroz buku i utvrdimo šta se tačno ovde dešava. Prvo, pomisao je bila da FTX samo stječe opciju na BlockFi-jevom kapitalu, a zatim su se pojavile vijesti da je to bio direktan (i značajan) dio kapitala, prije sada se čini da će se rokovni list uskoro završiti za cijelu enchiladu.
Preovlađujući broj koji se kreće oko 25 miliona dolara, iako neki izvori upućuju na cifru od 50 miliona dolara. Ono što nije sporno, međutim, jeste da je otkup – bilo da je 25 miliona dolara ili 50 miliona dolara – peni na dolar. BlockFi-jeva najnovija procjena bila je
U martu 2021. BlockFi je zatvorio svoj krug finansiranja serije D u vrijednosti od 3 milijarde dolara. Tri mjeseca kasnije, u junu 2021., navodno su prikupljali sredstva u vrijednosti od 5 milijardi dolara. Bloomberg je tada prije tri sedmice izvijestio da kompanija namjerava prikupiti sredstva u vrijednosti od milijardu dolara. I sada, dok se kalendar kreće od juna do jula, kopam po priči o tome da je FTX kupio kompaniju za tričavih 1 miliona dolara.
Da citiram svog cimera kada sam prošlog meseca eksplodirao flašu kečapa, šta jebote?
Da bih to vizuelno pokazao, nacrtao sam ove BlockFi vrednosti u odnosu na cenu Bitcoina. Neću da lažem, graf je odvratan.
Zašto onda pad?
Sve je očigledno kada se pogleda unazad, ali agresivna priroda biznisa kao što je BlockFi bila je recept za katastrofu. Uprkos tome što se oglašavaju kao „kripto zajmodavci“ koji plaćaju prinos na depozite klijenata, u stvarnosti ove firme su delovale kao veoma agresivni hedž fondovi. Kupci su vjerovali ovim firmama da će uložiti svoj novac, ali to jednostavno nisu shvaćali, što govori nešto o stanju histerije na tržištu kripto bikova jer je novac pristizao iz svih uglova.
Ali tržišta ponizuju svakoga, a to se upravo dogodilo ovdje. BlockFi je bio previše agresivan i pokazao je potpuni nedostatak upravljanja rizikom. Iako nisu tako fatalni kao kolege kripto zajmodavci Celsius i CoinFlex, koji su obojica bili primorani da pauziraju isplate kako bi poduprli svoju krizu likvidnosti, kao i Three Arrows Capital koji se suočava s likvidacijom, BlockFi je u velikoj mjeri u salonu posljednje šanse.
Tajna priroda i nedostatak regulacije znače da ne možemo biti sigurni šta je bilo na bilansu BlockFi-ja, ali po svoj prilici, bio je do vrha ispunjen visoko koreliranim kripto instrumentima. Kada je ova imovina počela da pada unisono – što je istorijski uvek bio slučaj u kripto krahovima – BlockFi-jeva vlasnička pozicija je desetkovana.
Ono što je ovu strašnu situaciju pretvorilo u potpunu krizu bila je činjenica da su kupci pogoršali pritisak na BlockFi tako što su odjednom trčali prema vratima, povlačili sredstva i testirajući likvidnost BlockFi-jevih rezervi.
Izveštaji takođe tvrde da bi do 80% radne snage BlockFi-ja moglo biti otpušteno jer se firma bori da smanji troškove. Sam Bankman-Fried i FTX, koji su se pozicionirali kao neka vrsta MMF-a kripto svijeta – zajmodavca u krajnjoj instanci – sada bulje u kupnju od 25 miliona dolara kako bi pokušali oživjeti firmu.
Iako je 25 miliona dolara brojka na naslovnicama, lako bi moglo doći do gubitka duga i mutnih obaveza, što znači da je stvarna brojka mnogo veća. Ali opet, regulacija i transparentnost jednostavno nisu ovdje, tako da je ovo samo pretpostavka.
Izvršni direktor BlockFi-ja Zac Prince je osporio procjenu od 25 miliona dolara koja se širi kao „glasine“. Na drugom mjestu, nakon što su procurili detalji iz poziva investitora koji sugeriraju da bi FTX mogao pretvoriti svoje zajmove BlockFi-ju u vlasnički kapital bez ograničenja, predstavnik BlockFi-a je ustvrdio da je ova klauzula “veoma špekulativna”.
Lično, jedino što smatram spekulativnim ovdje je da li BlockFi preživi ovaj nered. Koji će kupci vjerovati ovome banka ponovo hedž fond sa svojom ušteđevinom?
Post X da kupi BlockFi: ali zašto tako jeftino za 25 miliona dolara? prvo se pojavio Invezz.
Izvor: https://invezz.com/news/2022/07/01/x-to-buy-blockfi-but-why-so-cheap-at-25-million/