Hoće li SAD dočekati recesiju?

Mnoge prognoze sada pozivaju na recesiju SAD. Naime, u prvom i drugom kvartalu 2022. zabilježen je negativan rast američke ekonomije od -1.6% odnosno -0.6% prema posljednjim procjenama.

Rast u trećem kvartalu

Nažalost, treća četvrtina ne izgleda mnogo bolje procjene rasta blizu nule. Prvu zvaničnu procjenu BDP-a za Q3 vidjećemo krajem oktobra.

Sada, ovo navodi na tehničku raspravu o tome kako recesija nije tehnički definisana kao dva uzastopna kvartala negativnog rasta, ali često je to dobro pravilo. Zapravo, gotovo sve vrijeme posljednjih decenija, kada je Nacionalni biro za ekonomska istraživanja (NBER) najavljivao recesiju, to se poklopilo s najmanje dvije četvrtine negativnog ekonomskog rasta. Dakle, ostaje debata o tome da li su SAD možda već u recesiji, budući da su brojke rasta negativne.

Tržište poslova

Američka ekonomija u cjelini možda nije impresivna, ali ono što se za sada relativno dobro drži je situacija nezaposlenosti. Najnovija izvještaj o nezaposlenosti imala nezaposlenost u SAD od 3.7% za avgust 2022. To je nisko u apsolutnom iznosu.

U poslednjim ciklusima nezaposlenost nije uspela da padne ispod 4% tako da smo na dobrom mestu u poređenju sa većim delom novije istorije. Ipak, i tu postoji određena zabrinutost. Nezaposlenost je neznatno porasla u odnosu na posljednje brojke. To može biti rano upozorenje na recesiju.

Recession Warnings

Trepere i druga upozorenja o recesiji. Kriva prinosa, koja ima dobre rezultate u predviđanju recesije, sada je obrnuta. Ono što mnogi smatraju važnim odnosom između tromjesečnih i 3-godišnjih stopa još uvijek se nije promijenilo. Ipak, prisustvo obrnute krive prinosa može značiti da je recesija vjerovatno u roku od godinu dana ili više.

Berza

Tada berza ne pokazuje mnogo optimizma. Naravno, berza je nestabilna i reaguje, a možda i preterano reaguje na mnoge stvari, ne samo na američku ekonomiju. Ipak, sadašnje medvjeđe tržište sugerira da bi mogli biti ekonomski problemi.

Federalne rezerve

Kreatori politike u Federalnim rezervama imaju različite stavove o ekonomiji. Uz najnovije povećanje kamatnih stopa, prognoze kreatora politike Fed-a pokazale su da mnogi predviđaju veću nezaposlenost u 2023., a neki predviđaju i negativan rast. To bi moglo značiti da neki misle da je recesija vjerovatna.

Generalno, kreatori politike Fed-a su u nedavnim govorima rekli da trenutna politika podizanja kamatnih stopa za borbu protiv inflacije čini mogućnost recesije u SAD-u, ali neće ići tako daleko da je direktno predviđaju. Susan M. Collins, predsjednica Bostonskih federalnih rezervi slični komentari na njenom nedavnom govoru u Bostonskoj privrednoj komori.

Šta da očekujete

Ekonomsko predviđanje je izazovno u najboljim vremenima. Međutim, postoje jasni signali da se SAD možda suočavaju s recesijom ili da su već u njoj. Međutim, sa stanovišta ulaganja, to je takođe jedan od razloga zašto vidimo medvjeđe tržište dionica. Recesija u SAD ne bi bila veliko iznenađenje za tržišta, a rezultati ulagača koji pokušavaju pobijediti tržište nazivajući recesiju općenito su loši.

Međutim, bit će važno pratiti američko tržište rada koje se do sada prilično dobro drži. Ako se to nastavi, možda će recesija u SAD-u biti blaga, ili, moguće, potpuno izbjegnuta.

Drugo, važne su akcije Fed-a u reakciji na inflaciju. Fed je agresivno povisio stope, a ekonomski uticaj se osjeća sa zakašnjenjem. Dalja povećanja kamatnih stopa očekuju se na posljednja dva sastanka Fed-a 2022.

Ako Fed nastavi podizati stope do 2023., to bi moglo učiniti recesiju vjerovatnijom, ali, ironično, ako Fed snizi stope u 2023. to može značiti da je recesija već ovdje. Mnogi signali ukazuju na to da se američka recesija prijeti, ali do sada se američka ekonomija, a svakako i tržište rada, držala bolje nego što su mnogi očekivali. Bez obzira na to, američka ekonomija trenutno ne pokazuje posebno impresivan ili uravnotežen rast, a tržište rada može biti ključna metrika koja štiti američku ekonomiju, za sada, od šireg pada u izgledima za rast.