Hoće li SAD dočekati recesiju? Ključne metrike Ponuda Divergentnih preuzimanja

An invertirana kriva prinosa ima među najboljim rezultatima u predviđanju recesije u američkom poslijeratnom periodu. Američka kriva prinosa je trenutno duboko invertirana i postoji već neko vrijeme, što je znak da je recesija na putu. Međutim, tržište rada se ne slaže. SAD dodaju radna mjesta, prema izvještaju iz januara, a nezaposlenost je istorijski niska. S obzirom na to da potrošači čine većinu američke ekonomije, malo je vjerovatno da će SAD doživjeti recesiju kada zaposlenost raste. Dakle, hoćemo li doživjeti recesiju 2023. ili nećemo?

Kriva prinosa

Njujorške Federalne rezerve trenutno procjenjuju vjerovatnoća recesije SAD-a od 47% na 12-mjesečni pregled od decembra 2022.. To je visoko. Ironično, to je veća vjerovatnoća nego prije prethodne 4 američke recesije.

Postoje dobri razlozi zašto kriva prinosa treba da predvidi recesiju, a njen istorijski rekord je jak. Međutim, nijedan ekonomski pokazatelj nije savršen, pa možda krivulja prinosa ovaj put pogreši. Bez obzira na to, važno je zapamtiti da je kriva prinosa indikator koji gleda u budućnost. To znači da još ne možemo otpisati recesijski signal krive prinosa.

Tržište poslova

Za razliku od pesimizma obrnute krive prinosa, američka privreda je dodala preko pola miliona radnih mjesta u januaru 2023. To je također uglavnom u skladu sa 2022., kada je privreda dodavala preko 400,000 radnih mjesta svakog mjeseca. Rast zaposlenosti bio je relativno širok. Ako privreda stalno otvara radna mjesta, onda je recesija manje vjerovatna, to je zato što je potrošačka potrošnja glavni pokretač ekonomskog rasta i ima tendenciju rasta sa zapošljavanjem. Dakle, tržište rada trenutno ne nudi nikakve prave znake recesije.

Dakle, može li doći do recesije?

Optimizam sa tržišta rada i pesimizam krive prinosa nisu sasvim kontradiktorni. Scenario koji bi ih pomirio je američka recesija kasnije 2023. To je zato što je kriva prinosa pokazatelj koji gleda u budućnost, dok je tržište rada procjena nedavnih ekonomskih performansi. U prošlim ekonomskim ciklusima tržišta rada su se brzo preokrenula, a nezaposlenost je porasla za samo nekoliko mjeseci kako se pojavila recesija. Samo zato što je tržište rada sada snažno ne znači da ne može oslabiti na 6 mjeseci. Međutim, da bi se ovo odigralo, trebalo bi da vidimo da podaci o poslovima počnu da slabe u narednim mjesecima, jasno je da je to nešto što još nismo vidjeli.

Na primjer, ekonomist Claudia Sahm procjenjuje da je američka ekonomija u recesiji kada tromjesečni prosjek stope nezaposlenosti poraste za pola procenta u odnosu na najniži nivo u 3 mjeseci. Uprkos trenutnim jakim podacima o poslovima, to je još uvijek sasvim moguće za 12. godinu, iako trenutno nema znakova toga i do te mjere da i dalje vidimo niz robusnih izvještaja o poslovima, tako da će svaka šansa za recesiju izblijediti.

Ostali rizici za privredu

drugi ekonomski pokazatelji su više sugestivni za pesimizam za američku ekonomiju. Stambeno tržište, mjereno novim građevinskim dozvolama, relativno je slabo. Rastući troškovi hipoteka i niska pristupačnost ne pomažu ni tržištu nekretnina. Stanovanje je relativno mali dio ekonomije, ali promjene u stambenoj aktivnosti mogu biti velike, što znači da meko tržište nekretnina može doprinijeti recesiji.

Očekivanja potrošača su relativno negativna, a razna poslovna istraživanja su također mekana. Sve ovo ukazuje na to da bi ekonomski rast mogao biti spor u 2023. godini, ali je nejasno da li se to prevodi u recesiju ili ne.

Ipak, ima i pozitivnih pokazatelja, berza je među najboljim vodećim pokazateljima ekonomije i generalno je u 2023. godini do sada porasla. To bi za sada mogao biti dobar znak.

divergencija

Trenutno vidimo relativno veliku divergenciju u ekonomskim pokazateljima. I berza i tržište rada ukazuju na optimizam. Međutim, senku bacaju drugi indikatori sa snažnim rezultatima, posebno kriva prinosa. Jedan od načina da se ovo pomiri bio bi kada bi se recesija u SAD-u dogodila kasnije 2023. godine. Bez obzira na to, sat otkucava na toj prognozi recesije, ako bi SAD doživjele recesiju onda bismo očekivali neku slabost na tržištu rada u narednom mjeseci. Trenutno ga ne vidimo. Takođe je moguće da SAD vide recesiju kako se tržište rada drži, možda na osnovu ekstremne slabosti u sektoru kao što je stanovanje ili drugačijeg ekonomskog šoka, ali to bi bilo istorijski neobično.