Arthur Hayes, bivši izvršni direktor BitMEX burze, prognozirao je "globalni finansijski slom" zbog predstojećih ekonomskih problema u Sjedinjenim Državama u svom najnovijem blog post, objavljeno 19. januara. Prema Arthuru Hayesu, trenutni rast bitkoina ne treba tumačiti kao početak nove bull runde.
Tržišni izgledi Arthura Hayesa za 2023
Na prvi pogled, Arthur Hayes pominje seriju indeksa potrošačkih cijena (CPI) američkog Biroa za statistiku rada (pogrešna i obmanjujuća). Mnogi analitičari tržišta vjeruju da nedavni konstantni opadajući trend indeksa potrošačkih cijena može značiti samo jednu stvar: Sir Powell se sprema da ponovo otvori slavine za besplatni novac i učini da pada kiša kao da je mart 2020.
Međutim, čini se da Arthur ne vjeruje u ono što vjeruju mnogi analitičari tržišta. Uspon tržišta postavlja pitanje kako će Bitcoin reagovati. Da bismo to efikasno predvidjeli, moramo uzeti u obzir dvije bitne bitcoin činjenice.
Prvi je da su Bitcoin i veća tržišta kripto kapitala jedina tržišta koja su zaista oslobođena centralnih bankara i manipulacija ogromnih globalnih finansijskih institucija. Druga stvar koju treba razumjeti u vezi s Bitcoinom je da, kao reakcija na rasipnost svjetskog fiat monetarnog sistema, njegova cijena značajno zavisi od budućeg kursa likvidnosti USD širom svijeta (zbog funkcije USD kao globalne rezervne valute).
U tom cilju, Bitcoin je nadmašio vrijednost indeksa likvidnosti USD u posljednja dva mjeseca. Prema Arthuru Hayesu, ovo sugerira da tržište vjeruje da je zaokret Fed-a neminovan.
BTC i performanse kripto tržišta u 2023
Prema Arthuru Hayesu, Bitcoin jednostavno odskače od lokalnog minimuma ispod 16,000 dolara. On vjeruje da će Bitcoin tada dostići novi plato i bočni trend sve dok se ograničenja likvidnosti u USD ne poboljšaju.
Međutim, postoji i druga tržišna perspektiva: Bitcoin se oporavlja jer tržište očekuje ponovno pokretanje Fed Štampanje USD novca. Ako je to slučaj, Arthur predviđa dva vjerovatna ishoda:
Jedan je da ako Fed ne nastavi sa pivotiranjem, ili ako mnogi guverneri Fed-a umanje izglede za pivot čak i nakon „dobrih“ CPI brojeva, bitkoin bi se vjerovatno vratio na prethodne najniže vrijednosti.
Drugo, ako Fed napravi pivot, dobre performanse Bitcoina će se nastaviti, a ovaj porast će označiti početak sekularnog tržišta bikova. Međutim, ako se ispolje obje mogućnosti, investitori bi trebali kupiti kriptovalutu.
Uticaj na tržište rada Sjedinjenih Država
Prema izvještajima, plate u Sjedinjenim Državama rastu po istoj stopi kao i inflacija. Odnosno, dok stvari postaju sve skuplje, sposobnost ljudi da kupuju tu robu raste sličnom brzinom zbog većih plata.
Kao rezultat toga, postoji rizik da će povećana kupovna moć ljudi podstaći veću inflaciju robe. Drugim riječima, proizvođači robe bi mogli shvatiti da njihovi kupci danas zarađuju više novca nego prije i podići cijene još više kako bi prikupili više nedavnih prihoda svojih klijenata.
Prema Arthuru Hayesu, prema tom scenariju, Jerome Powell će imati neki izgovor da nastavi podizati kamatne stope.
Uključivanje američkog trezora
Osnovni PCE u decembru 2022. bio je 4.7% veći u odnosu na prethodnu godinu. Trezorski zapisi trenutno zarađuju više od 4.7% nakon 6 mjeseci. Kao rezultat toga, Sir Powell ima dosta prostora da zadrži povećanje kamatnih stopa. Što je još važnije, Pauel će biti slobodan da nastavi da smanjuje bilans stanja Fed-a, pooštravajući monetarne uslove tamo gde on želi da budu.
Pad indeksa potrošačkih cijena mogao bi ukazivati na nešto. Međutim, Arthur Hayes vjeruje da nema nikakve razlike u smislu predviđanja datuma konačnog zaokreta Fed-a.
Međutim, Arthur Hayes tvrdi da će ignoriranje CPI brojke i nastavak smanjenja bilansa Fed-a kroz QT rezultirati poremećajem na kreditnom tržištu koji će proizvesti „sranje!” trenutak za Fed i prisiliti ih da agresivno obrnu smjer.
Ako je uklanjanje pola biliona dolara 2022. godine stvorilo najgori učinak obveznica i dionica u nekoliko stotina godina, zamislite šta će se dogoditi ako se duplo taj iznos ukloni 2023. Reakcija tržišta kada se novac ubrizgava u odnosu na povlačenje nije simetričan — i kao takav, očekujem da će zakon neželjenih posljedica ugristi Fed za guzicu dok nastavlja da povlači likvidnost.
Arthur Hayes
Sadašnji scenariji povećanja stope Fed-a stvaraju krater cijena za rizičnu imovinu. Prema Arthuru Hayesu, 2023. bi mogla biti jednako loša kao 2022. dok se Fed ne okrene.
Zlatni učinak u 2023
Na prvi pogled, lako biste mogli zaključiti da nedavni skok zlata odražava stav tržišta da će Fed promijeniti kurs u bliskoj budućnosti. To je razuman zaključak. Međutim, Arthur vjeruje da zlato raste iz sasvim drugog razloga. Kao rezultat toga, kritično je ne pogriješiti rast zlata i bitkoina kao potvrda približavanja Fed-a.
Prema Arthuru Hayesu i drugim komentatorima, dedolarizacija svijeta će se ubrzati u narednim godinama kao rezultat nekoliko značajnih nedavnih geopolitičkih zbivanja, kao što je zamrzavanje ruske „aktive“ Sjedinjenih Država u zapadnom bankarskom sistemu.
Artur vjeruje da će prije ili kasnije ostatak svijeta naučiti da ulaganje u obveznice američkog trezora nema smisla kada bi ih mogla zadesiti ista sudbina kao i Rusija. To ostavlja zlato kao najočigledniju i najprivlačniju opciju ulaganja.
Odličan grafikon iznad iz Gavekal Research-a jasno ilustruje da je zlato bolje skladište energije od US Treasuries. Kada odluče da se okrenu, Fed će jasno izraziti svoju namjeru da napusti čvrstu monetarnu politiku.
Fed je krajem 2021. najavio da će se prebaciti na borbu protiv inflacije ograničavanjem ponude novca i povećanjem kamatnih stopa. Počeli su to da rade u martu 2022. godine, a svako ko im nije vjerovao je ubijen. Kao rezultat toga, ista stvar će se vjerovatno dogoditi u suprotnom smjeru: Fed će nam reći kada se završi, a ako im ne vjerujete, propustit ćete veliki nalet koji slijedi.
Izvor: https://www.cryptopolitan.com/7-key-takeaways-from-arthur-hayes-blog-post/