Zašto biste trebali prestati da brinete o Dow Jones Industrial Averageu

Jeste li se ikada zapitali zašto su bilioni investicionih dolara indeksirani na Standard & Poor's 500 (^ GSPC) Indeks ali gotovo ništa, relativno govoreći, nije vezano za Dow Jones Industrial Average (^ DJI)?

Ne idite dalje od jučerašnjeg tržišta. (2. februar)

S&P je porastao za vrlo lijepih 1.47% za dan, dok je Dow završio u padu od 0.11%. I pogodi šta? Jedinstvena akcija, UnitedHealth Group (UNH), činio je dobar dio te razlike zbog čudnog načina na koji se izračunava Dow.

Kao što ćemo malo vidjeti, razlika između načina na koji S&P i Nasdaq (^ IXIC) se izračunavaju i način na koji se izračunava Dow objašnjava većinu ogromnih razlika koje smo vidjeli između dva indeksa i Dow-a prošle godine—i ogromne razlike koje vidimo do sada ove godine.

Ili što se toga tiče, ove sedmice.

Za prva četiri dana u sedmici, Nasdaq je porastao 5%, dobrim dijelom zbog Meta (META), koji je ranije bio Facebook, u četvrtak je porastao za 23%. S&P je porastao za 2.7%, Dow je jedva uspio, porastao je za samo 0.2%. (Čak i da izuzmemo UnitedHealth iz naših proračuna, Dow bi porastao samo 0.5%).

Činjenica da jedna dionica kao što je UnitedHealthcare – što nije baš poznato ime u domaćinstvu – može imati tako veliki utjecaj iskrivljuje percepciju. I to je razlog da ne biste trebali obraćati mnogo pažnje na Dow, ma koliko komentatori tržišta pričali o tome.

Sada, vratimo se na UnitedHealth i pokazaću vam način na koji je udario Dow u četvrtak na zatvaranju tržišta kada je pao za 26.12 dolara, što je umanjilo Dow za neverovatnih 172 poena. To je više od četiri puta više od Dow-ovog gubitka od 39 poena tog dana.

Kako jedna dionica može imati tako veliki utjecaj na Dow?

To je zato što je Dow prosjek - a ne indeks.

Kada je Dow prvi put počeo, 1885. godine, on se izračunavao zbrajanjem cijena njegovih 12 dionica i dijeljenjem sa 12. Tada je to bio jedini način da se izračuna tržišni indikator. Ali ovih dana, postoji mnogo više informacija – kao što je ukupna tržišna vrijednost pojedinačnih dionica – dostupnih gotovo trenutno nego prije 138 godina.

Priča se nastavlja

Tako je Standard & Poor's stvorio S&P 500 1956. godine, a Nacionalno udruženje trgovaca vrijednosnim papirima osnovalo je Nasdaq 1971. godine.

Dow je, naprotiv, još uvijek prosjek. Ali izračunavanje postaje komplikovano. Zbrojite cijene njegovih 30 komponenti dionica i podijelite sumu nečim što se zove Dow djelitelj. Ovih dana, djelitelj—o čemu ćemo raspravljati neki drugi put—je tačno 0.15172752595384, prema Howardu Silverblattu, višem analitičaru indeksa u S&P Dow Jones Indices.

Promjena od 1 dolara u bilo kojoj od 30 dionica Dow-a pomjera Dow za 1 podijeljen s djeliteljem. Ili, za naše potrebe, 6.59 bodova.

Sa 470.83 dolara po dionici, UnitedHealth je najskuplja dionica Dow-a. Daleko. Dakle, pomak od 1 USD u UnitedHealth-u je prilično besmislen za vlasnike UnitedHealthcare-a—ali za Dow, ta promjena od 1 USD računa se isto kao i pomak od 1 USD u Apple-u. U indeksu S&P 500, koji se zasniva na tržišnoj vrijednosti svake njegove dionice, Apple pomjera 1 dolar (AAPL) broji oko 17 puta više od poteza od 1 dolara u UnitedHealthu. To je zato što Apple ima oko 16 milijardi dionica u opticaju, u poređenju sa 947 miliona dionica za UnitedHealth.

Razlika između načina na koji se izračunava S&P indeks i načina na koji se izračunava Dow prosjek od 30 dionica je razlog zašto investitori hrle u fondove S&P indeksa i gotovo potpuno ignorišu Dow. To je zato što je S&P bolji odraz tržišne stvarnosti nego Dow.

Najnoviji dostupni podaci – od kraja 2021. – pokazuju 7.1 bilion dolara indeksiranih na S&P i nešto manje od 40 milijardi dolara vezanih za Dow. Ali iako Dow ima približno nula tržišnog udjela kada je u pitanju novac investitora, ima ogroman udio. Kada čitate ili vidite ili čujete dnevne priče o berzi, Dow je uvijek tu, često prvi spomenuti indikator.

Prošle godine, Dow je nadmašio S&P i Nasdaq zapanjujućim maržama. Nasdaq je pao za uznemirujućih 34%, a S&P, koji ima i vanberzanske (OTC) dionice i dionice kojima se trguje na njujorškoj berzi, pao je 19%, ali Dow je pao samo za oko 9%. To je uglavnom zato što je nekoliko velikih dionica koje nisu u Dow-u—ali imaju ozbiljnu težinu u S&P-u i veliku težinu u Nasdaq-u—prokleto prošle godine.

Nekoliko primjera: Tesla (TSLA) je pao 65%, Meta je pao 64%, Amazon (AMZN) je pao za 49%, Alphabet (GOOG), koji je ranije bio Google, pao je za 39%.

Ove godine, obrazac je obrnut. Do jučerašnjeg dana, uglavnom zahvaljujući nedavnom naglom porastu mnogih od te četiri dionice i nekih drugih velikih dionica koje su pale u '22, Nasdaq je porastao 17% do danas, S&P je porastao za 9%, Dow za samo 3% .

Hoće li se ove velike razlike između tri glavna tržišna indikatora nastaviti i ove godine? Ne znam, niko ne zna. Ali znam da iako je Dow neka vrsta zastarjele relikvije, teško je odoljeti pisanju o tome. Na kraju krajeva, to je tržišni indikator za koji smo svi odrasli slušali.

Zato slušajte vijesti o Dowu koliko god želite – samo nemojte brinuti o tome. I ne dozvolite da to utiče na vaše investicione odluke.

Allan Sloan, koji piše o biznisu više od 50 godina, sedmostruki je dobitnik nagrade Gerald Loeb, najvećeg priznanja poslovnog novinarstva. Osvojio je Loebsa u četiri različite kategorije tokom četiri različite decenije.

Kliknite ovdje za najnovije trendove dionica Yahoo Finance platforme

Kliknite ovdje za najnovije vijesti o berzi i detaljnu analizu, uključujući događaje koji pokreću dionice

Pročitajte najnovije finansijske i poslovne vijesti iz Yahoo Finance

Preuzmite aplikaciju Yahoo Finance za jabuka or android

Pratite Yahoo Finance na cvrkut, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, I YouTube