Zašto je britanska ekonomija trenutno jedna od najranjivijih

U Velikoj Britaniji postoji ekonomska idiosinkrazija koja je čini „jednom od trenutno najranjivijih zemalja na svijetu“, prema investicijskom strategu.

Mike Harris, osnivač Cribstone Strategic Macro-a, tvrdi da je veliki problem za Britaniju to što je njeno hipotekarno tržište "u velikoj mjeri kratkoročno". Dok u SAD-u i drugim dijelovima Evrope građani vole dugoročne hipoteke, mnogi Britanci se odlučuju za kratkoročne kredite kraće od pet godina. Popularne su i hipoteke za praćenje koje variraju u odnosu na osnovnu stopu Banke Engleske.

Harris je u petak za CNBC rekao da je to problem jer bi povećanje stope odmah izazvalo gubitke u prihodima domaćinstava, dok se možda neće zapravo baviti pitanjem inflacije. On je objasnio da je Velika Britanija zemlja koja „uvozi inflaciju“, tako da efekat povećanja kamatnih stopa od strane Banke Engleske nije bio samo rebalans ponude i potražnje koji bi polako obuzdavao rast potrošačkih cena.

“Ovdje se zapravo ne bavimo čistom situacijom u kojoj pokušavamo da usporimo ekonomiju, mi na kraju pokušavamo da rebalansiramo očekivanja, a Velika Britanija je zemlja koja uvozi inflaciju… Tako da nismo efektivno u poziciji gdje smo efektivno slobodni da se fokusiramo samo na ponudu i potražnju,” rekao je on.

Dodao je: „Zaglavili smo u situaciji u kojoj globalna inflacija pokreće našu inflaciju u ovoj fazi, moramo pogoditi potrošača i umjesto da samo smanjimo sklonost trošenju u budućnosti, mi zapravo oduzimamo dodatni novac iz domaćinstava. prihod, što se ne dešava u SAD”

Bank of England povećao kamatne stope za četvrtinu procentnog poena u četvrtak, podižući osnovnu kamatnu stopu do 1%. To su najviše kamatne stope od 2009. godine i bilo je četvrto povećanje BOE zaredom. Centralna banka je također prognozirala da će inflacija ove godine dostići 10 posto, uz skok cijena hrane i energenata koji su pogoršani ničim izazvanim napadom Rusije na Ukrajinu.

Harris je rekao da je dva puta tražio podatke od Banke Engleske o tome koliko je kredita u zemlji fiksirano na dvogodišnji rok, a koliko na pet godina, ali je rekao da mu je rečeno da centralna banka to nije čuvala. informacije.

Harris je tvrdio da je "apsolutno suludo da centralna banka ne cijeni ekonomski uticaj povezan sa svakim povećanjem kamatnih stopa". On je objasnio da se ponašanje potrošača neće mnogo promeniti za pet godina, ali će se promeniti za dve godine.

Prema podacima trgovinskog udruženja UK Finance, 1.5 miliona hipotekarnih poslova s ​​fiksnom kamatnom stopom ističe 2022. godine, a još 1.5 miliona to bi trebalo učiniti sljedeće godine.

U podacima objavljenim u petak, investiciona platforma Hargreaves Lansdown izračunala je da bi neko ko je prenio hipoteku na kraju dvogodišnjeg ugovora na određeno vrijeme, nakon posljednjeg povećanja kamatne stope, mogao povećati svoju mjesečnu uplatu za 61 funtu. Ako osnovna stopa dostigne 1.5%, Hargreaves Lansdown je razradio da bi moglo dodati £134 na njihove mjesečne otplate hipoteke. Prema istraživanju na 2,000 odraslih osoba u Velikoj Britaniji, koje je provedeno u ime platforme u aprilu, više od trećine ljudi teško bi priuštilo te dodatne troškove.

Harris je rekao da smo zbog trenutnog povećanja stope „u okruženju u kojem ćemo vjerovatno uništiti više potražnje nego što bismo trebali imati jer Banka Engleske i [bivši guverner] Mark Carney nisu radili svoj posao kako su trebalo je.”

Rekao je da je ova dinamika bila slična onoj s Federalnim rezervama 2007., neposredno prije početka globalne finansijske krize, jer su „dopuštali ljudima da uzimaju hipoteke kada su znali da ih ne mogu otplatiti ako cijene kuća padnu jer su refinansirati tako da postoji inherentna neodrživost.”

Haris je dodao da je Velika Britanija sada u fazi u kojoj se "suočava sa muzikom".

"Rekao bih da je Velika Britanija jedna od najranjivijih zemalja u svijetu trenutno zbog te dinamike i činjenice da guverneri centralnih banaka nisu učinili ništa po tom pitanju, možda će još imati vremena", rekao je on, tvrdeći da ako su kreatori politike sada imali sredstva da produže ovaj dug, trebali bi to „aktivno“ činiti.

Portparol Banke Engleske odbio je da komentariše, ali je ukazao CNBC na nedavne izjave guvernera Endrua Bejlija i glavnog ekonomiste Hjua Pila.

U prošlosti su dvogodišnje hipoteke bile popularne jer su obično jeftinije zbog kraćeg perioda kreditiranja. Međutim, UK Finance navodi da je popularnost petogodišnjih ugovora rasla s tim da je 50% ugovora na određeno vrijeme na snazi ​​u 2021. sa ovim trajanjem, dok je 45% bilo na dvogodišnje ugovore.

Podaci Banke Engleske od prošle sedmice pokazali su da je "efektivna" kamatna stopa - stvarna plaćena kamata - na nove hipoteke porasla za 14 baznih poena na 1.73% u martu - što je najveće povećanje od najmanje 2016, prema Bloombergu.

Govoreći u petak u emisiji "Street Signs Europe" na CNBC-u, glavni ekonomista Banke Engleske Huw Pill je također istakao da je porast inflacije uzrokovan vanjskim šokovima.

On je rekao da je "neugodno" članovima centralne banke da predviđaju stopu inflacije od 10 odsto, što je znatno iznad dugoročnog cilja Banke od 2 odsto.

„Naravno da se ta nelagodnost mora sagledati u kontekstu stvarnog uticaja smanjenja troškova života na domaćinstva i firme ovdje u UK, to je za njih bolnije od nelagode sa stanovišta kreatora politike“, dodao je Pill.

On je objasnio da Banka Engleske pokušava da koristi monetarnu politiku kako bi osigurala da ti pokretači inflacije ne dovode do stalno viših cijena i stvaraju stagflatorno okruženje poput onog iz 1970-ih. Ali on je rekao da centralna banka želi da vrati inflaciju na cilj bez uvođenja "nepotrebne volatilnosti u ekonomiju".

Guverner Banke Engleske Andrew Bailey rekao je u četvrtak Geoffu Cutmoreu za CNBC da Velika Britanija doživljava “neviđeno veliki šok na stvarne prihode u ovoj zemlji koji dolaze iz inostranstva”, u smislu trgovinskih pitanja.

Bailey je također branio oprezniji pristup centralne banke podizanju kamatnih stopa, s tim da su tri neslaganja člana njenog MPC-a tvrdila da bi BOE trebala biti agresivnija sa svojim povećanjem.