Zašto berzanski skup možda nije ništa drugo do 'željno razmišljanje', prema Morgan Stanley CIO

"Nakon nestabilnog prvog tromjesečja, američka tržišta dionica i obveznica pričaju različite priče", rekla je ona, ukazujući na nastavak velikih gubitaka u riznici
TMUBMUSD10Y,
2.715%
tržište, kako prinosi rastu i cijene obveznica padaju, ali i njegova recesija signalizira kratku inverziju krive prinosa.

To je u suprotnosti sa S&P 500 indeksom
SPX,
+ 1.12%
rally since izlazne teritorije korekcije prošlog mjeseca, ili njegov porast od 10% u odnosu na najniži nivo korekcije. Od zatvaranja u srijedu, referentna vrijednost je bila 7.3% udaljena od posljednjeg rekordnog maksimuma 3. januara, prema podacima Dow Jones Market Data.

Nasdaq kompozitni indeks
COMP,
+ 2.03%,
iako potresen očekivanjima o agresivno višim kamatnim stopama, završio je u srijedu otprilike 15% ispod rekordnog rekorda 19. novembra 2021.

Pročitajte: Dionice rastu jer obrnuta kriva prinosa govori više o inflaciji nego o ekonomskom rastu, kaže strateg

Otpornost, tvrdi Shalett, može odražavati pretjerano povjerenje u sposobnost Federalnih rezervi da osmisle "meko sletanje" za ekonomiju, jer nastoji dramatično pooštriti finansijske uslove, uključujući its planira da se brzo smanji njen bilans stanja.

„Ovakvo agresivno pooštravanje učiniće sprovođenje politike Fed-a veoma složenim, a istorijski primeri sugerišu da čak i kada centralna banka uspe da meko prizemlji ekonomiju, tržišta često osećaju mnogo teži uticaj“, napisala je ona.

vidjeti: Yellen kaže da nije nemoguće da Fed osmisli meko sletanje za američku ekonomiju

Možda bi investitori na berzi također mogli odbaciti dugoročnu perspektivu rasta “stvarnih” kamatnih stopa i druge potencijalne smetnje zbog ruskog rata u Ukrajini, uključujući prijetnju usporavanja ekonomije SAD-a ili recesije u Evropi.

Umjesto toga, Shalett misli da bi "oprezniji signali koji dolaze sa tržišta obveznica mogli bolje odražavati vjerovatni put naprijed."

Nakon brzog penjanja na najviše od početka 2019, prinos 10-godišnjeg trezora je u srijedu lagano pao na 2.688%.

“Tražimo rizike kako bismo dobili racionalnije cijene i vjerujemo da bi investitori trebali pratiti trendove revizije zarade kako bi potvrdili da profiti na nivou indeksa i mega-cap tehnologije nisu imuni na sile stvarnosti,” rekao je Shalett.

povezan: Koliko je loš pokolj na tržištu obveznica? Ovaj malo vjerovatni sektor je u padu od 10% jer inflacija odgriza prinose.