Zašto okupljanje Federalnih rezervi nije uspjelo

Konferencija za novinare šefa Federalnih rezervi Jeromea Powella od srijede izazvala je najveće dobitke za Dow Jones i S&P 500 od 2020. godine, dok je Nasdaq kompozit izašao s teritorije medvjeđeg tržišta. Dan kasnije, svi ti Dow i S&P dobici su izbrisani, a medvjed ponovo vreba Nasdaq.

X

Najjednostavnije objašnjenje za preokret na berzi preko noći je da Dow Jones ima nešto što bi se moglo opisati kao problem Catch-2022.

Poput nevolje s kojom se suočava protagonist u čuvenom satiričnom romanu Josepha Hellera iz 1961. “Catch-22”, jedini način da se riješi problem također osigurava da ne može biti rješenja.

Zašto je Powellova poruka potaknuta - pa potonula - Dow Jones

Problem Dow-a je u tome što Federalne rezerve moraju da pooštre politiku do sada i tako brzo da rizikuje da izazove recesiju. Izlaz je manje nastrojen Fed, a činilo se da je Pauel to uspeo u sredu, što je podstaklo rast.

Sve što je bilo potrebno je da Powell skine sa stola mogućnost povećanja stope za 75 baznih poena, barem za sastanak u junu.

Ako nešto manje nastrojeni Fed još uvijek može adekvatno ukrotiti inflaciju, Dow Jones je spreman za jačanje.

Ipak, kako je nedavno objasnio Powell, monetarna politika „dostiže realnu ekonomiju“ promjenom finansijskih uslova, kao što su tržišne kamatne stope i cijene dionica.

Drugim riječima, ozbiljno pooštravanje politike i obavljanje toga „ekspeditivno“, kako je rekao Powell, potrebno je, gotovo implicitno, zahtijeva niže cijene dionica.

Koliko je to nisko, daleko je od jasnog, ali Dow Jones rally u srijedu od 1,000 bodova vjerovatno nije bio ono što Fed traži.

Samo nagovještaj golubljeg Fed-a pomogao je da se prinos 10-godišnjeg trezora pošalje na novi maksimum ciklusa od 3.1% u četvrtak, zatvarajući 15 baznih poena na 3.07%. U međuvremenu, Dow Jones Industrial Average je pao za više od 1,000 poena, ili 3.1%. S&P 500 je pao za 3.6%. Nasdaq je pao za 5% nakon što je u toku dana dostigao najgore nivoe od 2020.

Problem Dow's Catch-2022, međutim, nije tako ukorijenjen kao Catch-22 kapetana Johna Yossariana. Na kraju, inflatorni pritisci bi mogli dovoljno da splasnu da Fed opusti svoje jastrebove kandže. Ali dobar dio 2022. godine, rast Dow-a može stvoriti vlastiti pad.

Obavezno pročitajte Velika slika svaki dan da ostanete u skladu sa smjerom tržišta i onim što to znači za vaše trgovačke odluke.

Da li pooštravanje Federalnih rezervi zahtijeva niže cijene dionica?

Fed može imati i svoj problem Catch-2022. Razlog zašto politika Fed-a možda neće proizvesti recesiju je također razlog zašto možda neće moći izbjeći tvrdo slijetanje.

Kao što je strateg Deutsche Bank Jim Reid napisao u svom komentaru u četvrtak ujutro, Powell je nastojao pružiti jamstvo da Fed može postići meko sletanje, jer su finansije poslovanja i domaćinstava dovoljno jake da izdrže značajno pooštravanje monetarne politike.

Ipak, „ta sama snaga kada je inflacija na višedecenijskom vrhuncu je razlog zašto će politika vjerovatno morati da dostigne restriktivne nivoe koje trenutno ne cijene tržišne cijene“, napisao je Reid.

Prvi test Pauelovih perspektiva mekog sletanja dolazi sa izveštajem o poslovima od petka. Powell je u srijedu rekao da misli da je stopa nezaposlenosti blizu dna jer je učešće radne snage u porastu i da će se otvaranje novih radnih mjesta usporiti. Svaki dalji pad stope nezaposlenosti biće "relativno ograničen", rekao je on.

Ekonomisti Wall Streeta očekuju da će izvještaj o zapošljavanju od petka pokazati da su SAD otvorile 400,000 radnih mjesta u aprilu i da je stopa nezaposlenosti ostala na 3.6%.

MOŽDA TI SE TAKOĐER SVIĐA:

Želite brzo dobiti i izbjeći velike gubitke? Isprobajte SwingTrader

Najbolje zalihe za rast za kupovinu i gledanje

IBD Digital: Otključajte IBD-ove premium liste dionica, alate i analize danas

Kada je vrijeme da prodate svoje omiljene dionice

Dow pada dok prinosi rastu u odloženoj reakciji Fed-a