Zašto bi kalendar mogao signalizirati dobru 2023. za dionice

Postoji potpuni dogovor oko jedne stvari o 2022. godini: bila je to smrdljiva godina za berzu. Šta je sledeće godine? Trenutno, najčešća perspektiva je da ni to neće biti lijek, uz nastavak rata u Ukrajini, mogućnost još jednog izbijanja Covida-19 kako se bolest širi Kinom i, naravno, recesija.

Od zatvaranja u petak, S&P 500 je izgubio skoro 20% za 2022. godinu, što je najveći pad od finansijske krize. Sada se dešavaju uzastopni godišnji gubici na tržištu, ali to je retkost. Tržište je imalo uzastopni dvogodišnji pad samo četiri puta od 1928. Kada se to dogodi, druga godina (gutljaj) ima tendenciju da ima veći pad.

S druge strane, kako nas podsjeća Sam Stovall, glavni investicijski strateg u CFRA-i, početak nove godine često nagovještava kako će proći narednih 12 mjeseci. Ako se dogodio „miting Djeda Mraza“, onda je tržište završilo godinu s pozitivnim učinkom 77% vremena od Drugog svjetskog rata, piše Stovall u istraživačkom izvještaju. Porast skupova iznosio je prosječno 9.8% godišnje. Očigledno je mišljenje da investitori koji guraju tržište u crno tokom početnog perioda te godine imaju optimizam koji će nositi dionice tokom cijele godine.

Trenutno je u toku skup Djeda Mraza… jedva. Mereni vremenski raspon je poslednjih pet trgovačkih dana stare godine i prva dva u novoj godini. Prvih pet dana je iza nas, a referentni indeks je porastao na 3,839 sa 3,822 početne tačke. To je slabih 0.44% naviše. A napredovanje je bilo uznemireno, sa trojicom dolje dani. Tako da ostaje dva dana sljedeće sedmice da se miting pretvori u stvarnost ili pad.

Koliko vredi (u dolarima, ništa trivijalno), tokom tih 23% vremena kada Deda Mraz nije dolazio, rezultat je u proseku bio gubitak od 4.7%. Fenomen skupa Djeda Mraza pokrenuo je Yale Hirsch u svom Stock Trader's Almanah. Godine 1972. Hirsch je rimovao koncept: „Ako Deda Mraz ne pozove, medvedi mogu doći u Broad & Wall“.

Pa, ako se Djed Mraz ovog puta zaglavi u dimnjaku, postoje druge šanse za početak 2023. koje bi tržištu mogle dati malo srca. Dobrih prvih pet dana januara dovelo je do pozitivne godine (67% vremena u poslijeratnoj eri), a dobar januar u cjelini je također bio zdrav (60%). Oboje su predznaci nade. Još kalendarskih stvari: Stovall ističe da je prva četvrtina bila u minusu 82% vremena. Ali, dodaje on, ako negativni početni kvartal nije bio tako loš kao period januar-mart iz prethodne godine, onda je polovina vremena cijele godine završila pozitivno, sa prosječnim pokazateljima od 18.5%.

Svakako, nijedan kalendarski hir neće upravljati putanjom tržišta, bez obzira na to šta statistika kaže. Ta strašna dešavanja, poznata kao egzogeni događaji (ukrajinski rat je jedan), imaju način da se sruše s neba i poremete sve. Kako Stovall kaže, “Cijene obično vode fundamentalne vrijednosti, pa iako ovi indikatori često nude naznake o vjerovatnom smjeru tržišta, gledajte na njih kao na vodiče za ono što se može dogoditi, ali ne i kao garancije za ono što će se dogoditi.”