Od određene tačke pa nadalje nema povratka. Berza je dostigla tu tačku prošle sedmice.
Oh, tržište se nadalo, ulazeći u sedmicu, da je inflacija dostigla svoj vrhunac, da će Federalne rezerve uskoro prestati s podizanjem kamatnih stopa, da je dno došlo. t je ukroćen i razbijen svu dobru volju, poslavši glavne indekse na njihov najgori dan od 2020.
onda
FedEx
(ticker: FDX) je odlučio da kaže investitorima – nedelju dana ranije, imajte na umu – to njegova zarada je bila strašna i da povlači svoje cjelogodišnje smjernice. Sve se ovo dogodilo sedmicu prije sastanka Fed-a kako bi razgovarali o sljedećem povećanju stope, a to je vjerovatno će biti još 0.75 procentnih poena.
Ne može se izbjeći, sada, ono što dolazi, a berza to zna. The
Dow Jones Industrial Average
pao 4.1% za sedmicu, dok je
S&P 500
indeks je pao 4.8% i
Nasdaq Composite
pao za 5.5%.
„Investitori se suočavaju sa realnošću da Fed ima više posla, a rizik od recesije je visok“, kaže Dave Donabedian, glavni investicijski direktor u CIBC Private Wealth US. “Ne govorimo o ulaganju više novca u rad na tržištima dionica. Propovijedamo strpljenje.”
Čini se da je to protiv maksime da se često isplati biti optimista kada svi predviđaju najgore. Jason Goepfert iz Sundial Capital Research-a napominje da je manje od 1% dionica u S&P 500 završilo na porastu u utorak, nešto što se dogodilo samo 28 puta od 1940. Indeks je u prosjeku dobio 15.6% u narednih 12 mjeseci i bio je više u 79% vremena.
Dakle, da li je ovo prilika za kupovinu?
Ne tako brzo. Ponekad tržište može postati “super-preprodano”, primjećuje Doug Ramsey, glavni investicijski direktor u Leuthold Group. To može biti uvod u dalji pad, kao što je bio slučaj 1998. godine, prije pada dugoročnog upravljanja kapitalom; 1987. godine, prije crnog ponedjeljka; i uoči najgorih rasprodaja na medvjeđem tržištu 1973-74. „Preterano preprodavani uslovi prethodili su većini najgorih kratkoročnih kolapsa tržišta“, objašnjava Ramsey.
Šanse za jedan se povećavaju. Fed izgleda pakleno spreman da inflaciju stavi pod kontrolu, a to bi moglo značiti da stope idu mnogo više. Gdje su nekada investitori bili zabrinuti za terminalnu stopu od 3.5%, sada govore o preko 4%, ili čak 5%. A kada Fed stigne tamo, vjerovatno će ostati tamo umjesto da odmah počne s smanjivanjem stopa.
Ipak, medvjeđa tržišta se obično ne završavaju – a bikova tržišta ne počinju – sve dok Fed ne počne opuštati, kaže Ed Clissold, glavni američki strateg u Ned Davis Research, a ponekad tek nakon drugog smanjenja stope. Kada se medvjeđe tržište završi prije nego što je Fed završio s podizanjem stope, obično se javlja drugo medvjeđe tržište. "Istorija tvrdi da će ciklus zaoštravanja nanijeti više bola na berzi", piše Clissold.
Čak i ako se ispostavi da je to pogrešno, nije vrijeme da budete heroj. Strateg Nordea Asset Management Sebastien Galy napominje da bi investitori trebali pokušati identificirati kompanije koje su “atraktivno cijenjena rješenja sa nižim rizikom od pada i otporna na mnoštvo scenarija i stilova”, što je dug put da se kaže kvalitetne zalihe. „Ono čemu možemo težiti je da upravljamo ovim složenim rizicima i počnemo da se pozicioniramo u narednih nekoliko kvartala na pravom vrednovanju“, zaključuje on.
Ili jednostavno sačekajte.
Piši Ben Levisohn na [email zaštićen]