Zašto su dionice Revlona porasle za 600% nakon podnošenja zahtjeva za bankrot?

Key Takeaways

• Revlon je prošle sedmice podnio zahtjev za bankrot u poglavlju 11 pod teretom duga od 3.3 milijarde dolara
• Osigurali su 375 miliona dolara dodatnog duga koji će im omogućiti da pokušaju restrukturiranje kompanije i osiguraju njenu budućnost kao kontinuirano poslovanje
• Začudo, dionice su rasle od objave, potaknute masivnim ulaganjima u maloprodaju, uključujući Redditove WallStreetBets gomilu
• Nakon što je prošle sedmice na trgovanju dostigla 1.95 dolara, cijena dionica Revlona je u srijedu narasla na 8.14 dolara

Bankrot bi se obično smatrao lošom viješću, zar ne? Očigledno ne za Revlon, čija je cijena dionica porasla 600% od najnižeg nivoa svih vremena. Prošlo je nekoliko teških godina za kozmetičku kompaniju, jer se borila da se takmiči sa novim talasom uticajnih brendova kao što su Kylie Cosmetics i Rhianna's Fenty Beauty.

Revlon je prošle sedmice podnio zahtjev za bankrot u skladu s poglavljem 11 pod teretom brda dugova i vrlo malo gotovine da ga podrži. Osigurali su sudsko odobrenje za još veći dug, sa dodatnih 375 miliona dolara na putu da pomogne u kupovini vremena za restrukturiranje poslovanja.

Na prvi pogled, ta priča ne odgovara cijeni dionica koja raste dvocifreno skoro svaki dan. Mnogo toga se dešava iza kulisa što Revlon čini privlačnom opkladom za maloprodajne investitore, uključujući postere na Redditovom zloglasnom podredditu WallStreetBets.

Ova godina je bila divlja za Revlonove akcije. Početkom godine, Revlon se trgovao po cijeni od 11.66 dolara po dionici, ali je nakon objave bankrota pao na 1.95 dolara. Od tada je cijena porasla i zatvorila se za još 34.32% na 8.14 dolara u srijedu, 22. juna.

Preuzmite Q.ai danas za pristup strategijama ulaganja koje pokreće AI. Kada uplatite 100 USD, na vaš račun ćemo dodati dodatnih 50 USD.

Zašto se Revlon muči?

Revlon je OG u kozmetičkoj igrici. Kompanija je pokrenuta davne 1932. godine i dugi niz godina bila je druga nakon Avona po globalnoj prodaji kozmetike. Bio je to dramatičan pad za nekadašnjeg teškaša industrije.

Revlon je prošao kroz tako teško vrijeme iz mnogo razloga. Kao brend koji je započeo mnogo prije nego što je internet postao stvar, njegov poslovni model se u velikoj mjeri oslanjao na maloprodajne objekte i prostor u drugim maloprodajnim objektima kao što su Walmart i Bed Bath & Beyond.

Kao i kod svih fizičkih maloprodaja, bila je stalna borba da se održimo u korak sa novim brendovima koji su prvi na mreži. Ovo je posebno istinito u kozmetičkom prostoru, kojim sada dominiraju influenceri poput Kylie Jenner. Nisu samo milijarderske rijaliti zvijezde koje uzimaju komade kolača od Revlona; to je također bezbroj manjih influencera koji prikupljaju publiku na YouTubeu, TikToku i Instagramu.

Naravno, bilo je mnogo drugih izazova koji nisu jedinstveni za Revlon. Pate od istih problema u lancu snabdevanja koji su uticali na mnoge kompanije u kozmetičkoj industriji i šire, povećavajući cenu njihovih sastojaka i otežavajući nabavku nekih od njih.

Ni globalna blokada nije pomogla. Znatno smanjene mogućnosti izlaska iz kuće značile su manju potražnju za šminkom, a to se donekle zadržalo u svijetu nakon Covida u kojem je rad od kuće postao mnogo popularniji.

Iako je sve ovo imalo uticaja, najveći problem Revlona su dugovi. Oni se dave u njemu. Ovo je kompanija sa preko 3.3 milijarde dolara duga i tržišnom kapitalizacijom od nešto više od 400 miliona dolara, čak i nakon nedavnog rasta cijena.

Visok dug i nizak novčani tok još su veći problem za kompaniju kao što je Revlon jer imaju malo sredstava. Uopšteno govoreći, njihova jedina materijalna imovina sastoji se od trenutnog inventara fizičke šminke (šminka koju su napravili, ali još nije prodana) i neke fakture koje su poslali, a koje im još nisu plaćene. Sve u svemu, ova imovina iznosi manje od milijardu dolara, što je još milju od njihovog trenutnog nivoa duga.

Šta se dešava nakon stečaja iz poglavlja 11?

Termin bankrot često dovodi do razmišljanja o potpunom zatvaranju preduzeća i prestanku postojanja. Ovo može biti slučaj pod određenim okolnostima, ali Poglavlje 11 stečaj je posebno osmišljen da omogući kompaniji da pokuša da ostane u poslovanju.

Često se naziva „reorganizacijski bankrot“ jer omogućava kompaniji da premješta dugove, otpiše dio i potencijalno nastavi s radom nakon što se sve ovo završi. To je zapravo prilično uobičajena praksa u korporativnoj Americi, s velikim imenima kao što su General Motors, K-Mart, Ford i JC Penney koji su u prošlosti imali bankrot iz poglavlja 11.

Stečaj u poglavlju 11 ima za cilj da u potpunosti revidira strukturu kapitala koja podržava poslovanje, a da komponentu okrenutu klijentima zadrži što je moguće netaknutom, barem u početku.

Kad god kompanija proglasi bankrot, formira se veliki red ljudi i organizacija koji žele svoj novac nazad. Gdje se nalazite u tom redu zavisi od toga kakav ste povjerilac. Neisplaćene plate, na primjer, smatraju se prioritetnim potraživanjima, tako da se isplaćuju prije nego što se bilo koji drugi dugovi mogu podmiriti.

Nakon toga, osigurani povjerioci poput banaka su obično prvi taksi koji nisu u rangu prije nego što pređu na neobezbijeđene kreditore, vlasnike obveznica i dobavljače. Za kompanije sa značajnom realnom imovinom kao što su nekretnine, postrojenja i oprema ili intelektualna svojina koja bi mogla biti likvidirana, može postojati značajan dio gotovine kojem administratori mogu pristupiti za plaćanje ovih povjerilaca.

U slučaju kompanija poput Revlona sa malo materijalne imovine, to je malo vjerovatno. Najčešći ishod u ovim okolnostima je da ovi povjerioci pristanu da prihvate vlasnički kapital u novom korporativnom entitetu u zamjenu za svoj dug. Kao jednostavan primjer, ovo bi moglo značiti da bi Banka A, koja je Revlonu pozajmila 100 miliona dolara, pristala da izmiri svoj dug za dionički kapital u Revlonu 2.0.

Dioničari su uglavnom zadnji u redu. Dakle, iako to znači da bi dioničari hipotetički mogli dobiti nešto novca, vjerovatno je da će ostati bez ičega. Zbog toga je pozicija u Revlonu trenutno megarizična. To je scenario u kojem bi dioničari mogli vidjeti da njihove pozicije idu na nulu, ovisno o ishodu poglavlja 11.

Ali jedan as u rukavu mogao bi dramatično promijeniti bogatstvo dioničara – potencijalni otkup.

Zašto Revlonove akcije rastu

Izgledi za otkup jedan su od razloga zašto cijena dionica Revlona trenutno raste, a predvode ga maloprodajni investitori i zloglasna gomila Reddita WallStreetBets. Čavrljanje na forumima uspoređuje situaciju s Revlonom sa nedavnim bankrotom u poglavlju 11 za Hertz, čije su dionice također poludjele nakon početnog pada i najave bankrota.

Obim trgovanja za Revlon je bio ogroman, sa preko 600 puta više akcija trgovačke ruke od prosjeka iz prošle godine. Jasno, WallStreetBet je da je otkup na kartama, a upravo se to dogodilo sa Hertzom.

Zašto je otkup tako privlačan? Već smo utvrdili da dioničari Revlona igraju riskantnu igru. Ako se kompanija restrukturira u novi entitet, gotovo sigurno će ostati bez ičega.

S druge strane, druga kompanija može odlučiti da uskoči i kupi Revlon. To bi značilo preuzimanje posla, apsorbiranje duga i isplatu postojećih dioničara. S obzirom na to da ponuda za otkup gotovo uvijek ima premiju u odnosu na navedenu cijenu, to bi moglo rezultirati brzom pobjedom za investitore koji se rado kockaju.

U Revlonovom slučaju, to nije potpuno nerazumna opklada. Uprkos tome što nisu imali status kao nekada, još uvijek postoji značajna količina vrijednosti brenda u imenu. Na kraju krajeva, ovo je brend čiji su prošli portparoli superzvijezde poput Halle Berry, Elle Macpherson, Jessica Alba, Gwen Stefani i Jessica Biel.

Već je bilo žamor interesovanja iz indijskog konglomerata Reliance Industries, iako nije stigla zvanična riječ ni od jedne strane.

Šta Revlonov bankrot znači za investitore

Kao što smo istakli, trenutno je to za Revlon investitore malo novčića. Ponuda za otkup bi se mogla materijalizirati, što bi moglo dovesti do brzog profita za one koji su dovoljno hrabri da uđu. S druge strane, ako se kupac ne pojavi, investitori bi mogli vidjeti da su njihove pozicije u Revlonu potpuno izbrisane. To je rizična opklada i svaki investitor treba da bude siguran da može priuštiti da izgubi sve što uloži u takvim situacijama.

U opštijem smislu, ulaganje u dionice u trendu može biti strategija vrijedna razmatranja. Jahanje FOMO talasa može rezultirati značajnim povratima u kratkim vremenskim razmacima. Zbog našeg odnosa sa Forbesom, ovaj koncept smo upakovali u naš Forbes Kit.

Ova strategija daje našoj umjetnoj inteligenciji pristup Forbesovim podacima i koristi mašinsko učenje za procjenu popularnosti i raspoloženja kompanija u trendu. Kombiniramo ovo s našim osnovnim modelima ulaganja kako bismo identificirali mogućnosti ulaganja na način kojem čak ni vrhunski hedž fondovi nemaju pristup.

Za investitore koji žele da se drže onoga što je isprobano i istinito, imamo svoje Komplet velikih kapica. S potencijalnom recesijom na horizontu, Revlon možda neće biti posljednje veliko ime koje će prijaviti Poglavlje 11 ovog ljeta. U okruženju sa niskim rastom ili bez njega, manje kompanije imaju tendenciju da pate, dok najveći igrači mogu bolje da podnesu oluju.

Naš Large-Cap Kit ima za cilj da to iskoristi sa dugom/kratkom pozicijom koja je duga za kompanije s velikim kapitalom i kratka za male. Cilj nam je da zaštitimo od tržišnog rizika, što znači da čak i ako tržišta padaju na dole ili sveukupno stabilno, i dalje možete zaraditi novac na diferencijalu.

Preuzmite Q.ai danas za pristup strategijama ulaganja koje pokreće AI. Kada uplatite 100 USD, na vaš račun ćemo dodati dodatnih 50 USD.