Zašto je Goldmanov Marcus projekat propao i šta to znači za izvršnog direktora Solomona

Kada David Solomon je izabran za uspjeh Lloyd Blankfein as Goldman Sachs Izvršni direktor početkom 2018. godine, grč straha prošao je kroz bankare koji su radili na skromnom preduzeću poznatom kao Marcus.

Čovjek koji je izgubio od Solomona, Harvey Schwartz, bio je jedan od nekoliko originalnih pobornika upada firme u potrošačko bankarstvo i često je viđen kako korača po podu u Goldmanovom sjedištu u New Yorku gdje se gradila. Da li bi Solomon ubio projekat u nastajanju?

Rukovodioci su bili oduševljeni kada je Solomon ubrzo prihvatio posao.

Njihovo olakšanje je, međutim, kratko trajalo. To je zato što su mnoge odluke koje je Solomon donio u naredne četiri godine – zajedno s aspektima tvrdoglave, ego vođene kulture firme – na kraju dovele do kolapsa Goldmanovih potrošačkih ambicija, prema desetak ljudi koji poznaju tu materiju.

Ideja iza Marcusa — transformacija elektrane na Wall Streetu u igrača sa Main Streeta koji bi mogao da se bori protiv divova poput Jamieja Dimona JPMorgan Chase — zarobio je finansijski svijet od samog početka. U roku od tri godine od svog lansiranja 2016., Marcus — u znak pažnje na ime Goldmanovog osnivača — privukao je 50 milijardi dolara u vrijednim depozitima, rastući kreditni posao i izašao je kao pobjednik iz intenzivne konkurencije među bankama za izdavanje kreditne kartice brojnim Appleovim korisnicima iPhonea. .

Ali kako je Marcus prerastao iz sporednog projekta u žarišnu tačku za investitore željne priče o rastu, posao se brzo proširio i na kraju pokleknuo pod teretom Solomonovih ambicija. Krajem prošle godine, Solomone kapitulirao pred zahtevima zauzdati posao, razdvojiti ga reorganizacijom, ubiti njegov inauguralni proizvod zajma i odložiti skupi tekući račun.

Epizoda dolazi u osjetljivom trenutku za Solomona. Više od četiri godine nakon svog mandata, izvršni direktor se suočava sa pritiskom iz nepoznatog izvora — nezadovoljnih partnera njegove vlastite kompanije, čije su informacije u štampi procurile u protekloj godini ubrzao zaokret strategije banke i otkriveno tinjajući prezir za njegov istaknuti DJ hobi.

Dionice Goldmana su imale bolji rezultat berzanski indeksi banaka tokom Solomonovog mandata, potpomognut snažnim performansama njegovih osnovnih operacija trgovanja i investicionog bankarstva. Ali investitori ne nagrađuju Solomona s većim višestrukim iznosom njegove zarade, dok je Nemesis Morgan Stanley je otvorio šire vodstvo u posljednjih nekoliko godina, s odnosom cijene i opipljive knjigovodstvene vrijednosti otprilike dvostruko većim od Goldmanovog.

To dodaje ulozi za Solomonov drugi dan investitora konferencija u utorak, tokom kojeg će izvršni direktor dati detalje o svom najnovijem planu za izgradnju trajnih izvora rasta prihoda. Investitori žele objašnjenje šta je pošlo po zlu u Marcusu, što je reklamirano u Goldman'su prethodni dan investitora u 2020i dokaz da je menadžment izvukao pouke iz skupe epizode.

„Napravili smo mnogo napretka, bili fleksibilni kada je to bilo potrebno, i radujemo se što ćemo naše investitore obavijestiti o tom napretku i putu koji je pred nama,“ šef komunikacija Goldmana Tony Fratto navodi se u saopštenju. “Jasno je da se mnoge inovacije od našeg posljednjeg dana investitora isplate u cijelom našem poslovanju i donose povrat dioničarima.”

Arhitekte Markusa nisu mogli predvideti njegovo putovanje kada je ideja bila rođen izvan lokacije 2014. u kući za odmor tadašnjeg predsjednika Goldmana Gary Cohn. Iako je Goldman lider u savjetovanju korporacija, šefova država i ultrabogatih, nije bio prisutan u bankarstvu sa stanovništvom.

Dali su mu poseban brend, dijelom da bi ga distancirali negativne percepcije Goldmana nakon krize 2008, ali i zato što bi im to omogućilo da pokrenu posao kao samostalni fintech igrač ako to žele, tvrde ljudi koji poznaju tu materiju.

“Kao i mnoge stvari koje Goldman započne, nije počelo kao neka velika vizija, već više kao: `Evo načina na koji možemo zaraditi nešto novca,” rekao je jedan od ljudi.

Ironično, sam Cohn je bio protiv maloprodajnog pritiska i rekao je upravnom odboru banke da ne misli da će to uspjeti, tvrde ljudi koji su upoznati s tim. Na taj način, Cohn, koji je otišao 2017 pridružiti se Trumpovoj administraciji, bio je simbol mnogih stare garde kompanije koja je vjerovala da potrošačko financiranje jednostavno nije u Goldmanovom DNK.

Cohn je odbio da komentariše.

Nakon što je Solomon preuzeo vlast 2018., započeo je niz korporativnih reorganizacija koje bi uticale na put embrionalnog poslovanja.

Od prvih dana, Marcus, kojim upravlja bivši direktor Discovera Harit Talwar i Goldman veteran Omer Ismail, bio je namjerno zaštićen od ostatka kompanije. Talwar je volio govoriti novinarima da je Marcus imao prednosti što je bio okretan startup unutar 150 godina stare investicione banke.

Došla je prva Solomonova reorganizacija rano u svom mandatu, kada ju je sastavio u odjel za upravljanje investicijama kompanije. Ismail i drugi su se protivili prelasku u Solomon, smatrajući da bi to ometalo posao.

Solomonovo obrazloženje je bilo da bi sva Goldmanova preduzeća koja opslužuju pojedince trebalo da budu u istoj diviziji, čak i ako je većina Marcusovih klijenata imala samo nekoliko hiljada dolara kredita ili ušteđevine, dok je prosečni klijent sa privatnim bogatstvom imao 50 miliona dolara investicija.

U tom procesu, Marcusovi čelnici su izgubili dio svoje sposobnosti da sami razmišljaju o inženjerskim, marketinškim i kadrovskim pitanjima, dijelom zbog Solomonovog zapošljavanja starijih osoba. Marcusovi inženjerski resursi su povučeni u različitim smjerovima, uključujući i projekat konsolidacije svog tehnološkog niza sa onim šire firme, korak s kojim se Ismail i Talwar nisu složili.

“Marcus je postao sjajan objekt”, rekao je jedan izvor. “U Goldmanu svi žele ostaviti trag na novoj sjajnoj stvari.”

Osim poslovanja s depozitima, koji je do sada privukao 100 milijardi dolara i koji u suštini štampa novac za kompaniju, najveći uspjeh potrošača bilo je uvođenje Apple kartice.

Ono što je manje poznato je da je Goldman osvojio Apple račun djelimično zato što je pristao na uslove koje drugi, etablirani izdavaoci kartica neće. Po veteranu industrije kreditnih kartica nazvanom Scott Young pridružio se Goldmanu 2017. godine, bio je zaprepašten jednostranim elementima Appleovog dogovora, tvrde ljudi koji poznaju tu materiju.

“Ko se dovraga složio s ovim?” Young je uzviknuo na sastanku ubrzo nakon što je saznao za detalje dogovora, prema riječima prisutne osobe.

Neki od aspekata ugovora koji se odnose na pružanje usluga kupcima u konačnici su dodali Goldmanovim neočekivano visokim troškovima za Apple partnerstvo, rekli su ljudi. Rukovodioci Goldmana bili su željni zaključivanja ugovora s tehnološkim gigantom, što se dogodilo prije nego što je Solomon postao izvršni direktor, dodali su.

Young je odbio da komentariše ispad.

Brz rast kartice, koja je lansirana 2019. godine, jedan je od razloga zašto je potrošački odjel zabilježio sve veće finansijske gubitke. U smjeru ekonomskog pada, Goldman je morao izdvojiti rezerve za buduće gubitke, čak i ako se ne dogode. Povećanje kartice je također donijelo regulatornu kontrolu na način na koji se bavila povraćajima sredstava od kupaca, CNBC je izvijestio prošle godine.

Ispod glatkog sloja fintech proizvoda banke, koji su u to vrijeme postajali sve popularniji, bile su sve veće tenzije: neslaganja sa Solomonom oko proizvoda, akvizicija i brendiranja, rekli su ljudi, koji su odbili da budu identificirani govoreći o internim Goldmanovim pitanjima.

Ismail, koji je iznutra bio dobro cijenjen i imao sposobnost da se suprotstavi Solomonu, izgubio je neke bitke i držao liniju na drugima. Na primjer, dužnosnici Markusa morali su se zabavljati potencijalnim sponzorstvom s Rihannom, Reese Witherspoon i drugim poznatim ličnostima, kao i proučavati da li bi Goldman brend trebao zamijeniti Markusov brend.

Rečeno je da je generalni direktor zaljubljen u uspon brzorastućih digitalnih igrača kao Chime i vjerovali su da Goldman mora ponuditi tekući račun, dok čelnici Marcusa nisu vjerovali da banka ima prednosti u tome i da bi trebala nastaviti kao fokusiraniji igrač.

Jedna od konačnih čaša za Ismaila došla je kada je Solomon, u svojoj drugoj reorganizaciji, postavio svoju strategiju za šeficu Stephanie Cohen ko-šef odjela za potrošače i bogatstvo u septembru 2020. Cohen, koji je poznat kao neumorni izvršni direktor, bio bi još praktičniji od svog prethodnika Erica Lanea, a Ismail je smatrao da zaslužuje unapređenje.

Za nekoliko mjeseci, Ismail je napustio Goldman i poslao ga udarni talasi kroz podjelu potrošača i duboko ljutiti Solomona. Ismail i Talwar su odbili komentirati ovaj članak.

Ismailov odlazak otvorio je novu, na kraju katastrofalnu eru za Marcusa, period disfunkcionalnosti koji je uključivao naglo povećanje zapošljavanja i troškova, probušene rokove proizvoda i talasi odlaska talenata.

Sada kojim upravljaju dva bivša tehnološka direktora sa oskudnim iskustvom u maloprodaji, bivši izvršni direktor Ubera Peeyush Nahar i Swati Bhatia iz platnog giganta Stripea, Marcus je, ironično, također bio proklet zbog Goldmanovog uspjeha na Wall Streetu 2021. godine.

Procvat javnih listinga, spajanja i drugih poslova potaknut pandemijom značio je da je Goldman bio na putu do vrhunske godine za investiciono bankarstvo, najprofitabilnijeg ikad. Goldman bi dio tih promjenjivih prihoda trebao pretvoriti u trajnije prihode od potrošačkog bankarstva, razmišljalo se.

„Ljudi u firmi, uključujući Dejvida Solomona, rekli su: 'Idi, idi idi!', rekla je osoba koja poznaje taj period. “Imamo sav taj višak profita, a vi idite stvarati periodične prihode.”

U aprilu 2022., banka je proširila testiranje svog tekućeg računa na zaposlene, rekavši osoblju da je to „samo početak onoga za šta se nadamo da će uskoro postati primarni tekući račun za desetine miliona klijenata“.

Ali kako je 2022. krenula, postalo je jasno da se Goldman suočava sa sasvim drugačijim okruženjem. Federalne rezerve okončale su eru jeftinog novca više od decenije podizanjem kamatnih stopa, bacivši blagu na tržišta kapitala. Među šest najvećih američkih banaka, Goldman Sachs je najviše povrijeđen padom, a Solomon je odjednom počeo da se trudi da smanji troškove u Marcusu i drugdje.

Usred curenja informacija da je Marcus krvario novac, Solomon je konačno odlučio da naglo povuče napore koje je nekada zagovarao investitorima i medijima. Njegov tekući račun bi bio prenamijenjen za klijente upravljanja bogatstvom, što bi uštedjelo novac na troškovima marketinga.

Sada je Ismail, koji se pridružio fintech-u pod nazivom One koji je podržao Walmart početkom 2021., koji će preuzeti svijet bankarstva sa direktno prema potrošaču digitalno pokretanje. Njegov bivši poslodavac Goldman uglavnom bi se zadovoljio time što bi bio igrač iza scene, pružajući svoju tehnologiju i bilans stanja etabliranim brendovima.

Za kompaniju sa toliko samopoštovanja kao što je Goldman, to bi značilo a oštar pad iz vizije koju je imao Solomon samo nekoliko mjeseci ranije.

“David bi rekao: `Gradimo posao za sljedećih 50 godina, a ne za danas`”, rekao je jedan bivši insajder Goldmana. “Trebao je poslušati svoj vlastiti zvuk.”