Zašto je berza danas pala? Konačno je glasno i jasno čuo poruku Jeromea Powella.

Veličina teksta

Jackson Hole je došao i otišao, a jedino iznenađenje može biti to berza je bila iznenađena.

Ali bilo je iznenađeno. Berza je ove prošle sedmice počela na izmaku, odgovarajući odgovor jer se činilo da su investitori shvatili da su možda precijenili šanse golubih Federalnih rezervi. Ipak tržište ponovo zauzeo tlo kreće na sastanak u petak, dok su investitori kupili pad. onda, Predsjedavajući Jerome Powell je počeo govoriti. On je prisutnima na simpozijumu rekao da Fed treba da vrati inflaciju na svojih 2 odsto, da će za to trebati vremena i da je verovatno još jedno veliko povećanje kamatnih stopa u septembru. Govor, koji je mogao trajati 30 minuta, trajao je samo 10.

“Današnji govor predsjednika Fed-a Jeromea Powella na konferenciji Fed-a u Jackson Holeu bio je kratak i jastrebov”, piše Ed Yardeni, glavni investicijski strateg u Yardeni Research. “On je poništio sva zaostala očekivanja da će Fed pauzirajte njegovo zatezanje i moglo bi sniziti kamatne stope sljedeće godine.”

Da li je ikada, a tržišta nisu propustila poruku. Dow Jones Industrial Average je u petak pao 3% i završio sedmicu u padu od 4.3%, dok je

S&P 500
indeks je pao 3.4% da bi zatvorio sedmicu sa 4%. To su bile njihove najgore sedmice od juna.

Nije da su investitori zabrinuti šta će se desiti na sledećem sastanku. Prema CME FedWatch alat, tržište fjučersa je imalo 61% šanse za povećanje stope od tri četvrtine poena nakon što je Powell govorio u petak, što je pad sa 64% dan ranije. Čini se da pravi strah nije oko veličine sljedećeg povećanja, već kada povećanja prestanu i koliko dugo će stope ostati visoke – čak i ako to znači izazivanje recesije. „[Mi] ne mislimo da je centralna banka još uvek spremna da se 'zaokrene',” piše Thomas Mathews, tržišni ekonomista u Capital Economics. “To, pretpostavljamo, znači da će centralna banka još neko vrijeme ostati prepreka tržištima.”

A posebno za skupe dionice rasta. Ne bi trebalo da bude iznenađenje da je tehnološki težak

Nasdaq Composite
je preuzeo najveći teret štete, pao je u petak za 3.9% da bi na kraju sedmice pao za 4.4%. To ima smisla, s obzirom na to skupe akcije rasta su najosjetljivije na rastuće kamatne stope, a dionice poput

Nvidia

(ticker: NVDA) i

Trgovački sto

(TTD), koje trguju sa 42.7 odnosno 57.9 puta većom zaradom, i dalje nisu jeftine.

Međutim, čini se da investitori ne mogu odustati od njih. Prema podacima Goldman Sachs-a, rast zajedničkih fondova je bio opterećen akcijama koje su trgovale 20 puta više od vrijednosti preduzeća/prodaje ili više tokom drugog kvartala godine. To je značilo dodavanje dionica poput

Snowflake

(SNOW), Trade Desk i Nvidia, između ostalih. To je dobro funkcionisalo tokom rotacije od najniže vrednosti u junu, ali bi moglo biti posebno bolno ako će Fed podići stope više nego što su investitori očekivali. „Ovaj govor će verovatno zadržati pritisak na tržišta akcija, uz trgovinu 'rastom' a 'dugotrajni' podsektori i dionice su najteže pogođeni,” piše strateg Wolfe Researcha Chris Senyek.

To bi moglo predstavljati težak put od sada do sljedećeg sastanka Fed-a 2. septembra.

Piši Ben Levisohn na [email zaštićen]