Zašto potrošači mogu biti u boljoj formi nego što mislimo

Očekivanja ekonomista za pad u narednoj godini su toliko visoka da su se nedavne dobre vijesti — privreda je u trećem kvartalu povećala po godišnjoj stopi od 2.6% — pojavile sa naslovima koji nose slogane poput, „ali prijeti opasnost od recesije“. Ili “Novi izvještaj o BDP-u pokazuje ekonomski zaokret, ali nemojte se zavaravati.”

Da, ima dosta loših vijesti. Inflacija nije, kako su nas prošle godine uvjeravale Federalne rezerve, prolazna. Kamatne stope su porasle, što je pomoglo da se uguši bum u prodaji nekretnina i ublaži istorijski dvogodišnji skok cijena. Cijene kuća su još uvijek nedostižne za većinu Amerikanaca, a stanovi su rijetki i skupi.

Cijena energije je porasla, direktan i trenutan porez na potrošačku potrošnju i veliki poremećaj u svjetskoj ekonomiji. Korporativni miljenici posljednje decenije — tehnološki giganti poput Googlea (sada Alphabet) i Facebooka (sada Meta) — izgleda da su izgubili svoju volju, bilježeći ogroman pad (26% i 52%, respektivno) u zaradi u trećem tromjesečju zbog mekog oglašavanja potražnja.

Pa ipak, postoji još jedna gomila dokaza koji sugeriraju da bi recesija, ako do nje dođe, mogla biti blaga. Za početak, korporativni profiti općenito su na suzama, što, prema nekim analitičarima, pomaže u pokretanju inflacije.

Od 2020. godine, dobit preduzeća nakon oporezivanja skočila je na rekordne visine, navodi se Statistika Federalnih rezervi. Neprofitna Institut za ekonomsku politiku (EPI) izračunava da je korporativna dobit porasla za skoro 54% od drugog kvartala 2020. do kraja prošle godine. To se upoređuje sa prosječno 11.4% godišnje u prethodne četiri decenije.

“Ovo nije normalno”, navodi se u izvještaju EPI-ja, dodajući da, “zapanjujuće, više od polovine povećanja može se pripisati većim profitnim maržama”. Tokom prethodne četiri decenije, jedinični troškovi rada doprineli su povećanju cena sa 62%. Za period 2020-2021, troškovi rada su dodali samo 8% na rast jediničnih cijena. Drugim riječima, korporacije su mogle povećati cijene brže nego što su im troškovi rasli.

Za prosječnog Amerikanca, cijena benzina može izgledati zastrašujuće na zilion bilborda benzinskih pumpi, ali pogodite što? Cena galona gasa je niža nego što je bila 1978. godine, mereno u konstantnim dolarima, prilagođeno ukupnoj inflaciji. Galon koji je 67. koštao 1978 centi trebao bi danas, nakon uračunavanja inflacije, koštati 4.63 dolara. Ali stvarna cijena plina u SAD-u danas je u prosjeku oko $ 3.88. Osim toga, automobili prelaze mnogo bolju kilometražu od galona nego 1978. godine, a sada na putu postoje milioni električnih vozila koja tada nisu postojala.

Uz svo kršenje ruku o kojem čitamo u vijestima o teškom položaju američkog potrošača, evo još jedne statistike koja se rijetko spominje: prosječno stvarno bogatstvo srednje klase je ove godine doseglo rekord. Prema podacima prikupljenim na Univerzitetu Kalifornije, Berkli, neto vrijednost srednje klase (kućni kapital i druga lična imovina) dostigla vrhunac u martu na 393,300 dolara.

Balon nekretnina koji se ispuhnuo je malo smanjio taj broj od proljeća i potrošači postaju zabrinuti. Ipak nedavna anketa Bloomberg News/Harris otkrili su da Amerikanci srednje klase izražavaju optimizam u pogledu svojih finansija i budućih izgleda za svoju djecu.

Konačno, statistika zaposlenosti je posebno uvjerljiva jer ako dođe do recesije, ona neće početi onako kako se dogodio posljednji veliki pad, nakon hipotekarne krize 2008. godine. Prije svega, stopa nezaposlenosti kako je izmjerio Fed je pao na trenutno nižu stopu (3.5%) nego bilo kada u proteklih 70 godina. Nepoljoprivredno zapošljavanje vratio se na nivo prije pandemije.

Drugo, postoji ogroman i rastući segment stanovništva koji je uključen u takozvanu ekonomiju svirki — od šetača pasa do vozača Ubera i Lyfta do bivših zaposlenika u korporacijama koji sada vode male firme za profesionalne usluge iz svojih domova. Procjene o tome koliko Amerikanaca radi kao slobodnjak, samozaposleni i rade na svirkama kreću se i do 70 miliona.

To je ogromna podekonomija, od čega se većina ne pojavljuje u vladinim statistikama. Takođe, prema Zavod za statistiku rada4.7% američke radne snage (oko 7.5 miliona ljudi) radilo je više od jednog posla.

Šta nam sve ovo govori o budućnosti? Blaga recesija? Uopšte nema recesije?

Možda će nas 2023., u retrovizoru, podsjetiti na ono što je kanadski akademik Laurence J. Peter napisao u svojoj ključnoj knjizi iz 1969. godine, “Peterov princip: Zašto stvari uvijek krenu po zlu. "

Rekao je: "Ekonomista je stručnjak koji će sutra znati zašto se stvari koje je jučer predvidio nisu dogodile danas."