(Bloomberg) — Unutar Carlyle grupe formirale su se borbene linije. S jedne strane: Kewsong Lee, izvršni direktor odabran da preuzme plašt Carlyleovih suosnivača i očisti put za novu generaciju lidera. S druge strane: ljudi koji su ga birali.
Najčitanije s Bloomberga
Rastuće tenzije unutar kompanije za privatni kapital - između novog izvršnog direktora željnog da uspostavi vlast i stare garde koja oklijeva da je odustane - dostigla je tačku prijeloma prošle sedmice. Carlyleovi članovi odbora odlučili su da su izgubili povjerenje u Leejevo vodstvo. Izvršni direktor, nakon što je tražio veći platni paket za njegov ugovor koji bi trebao biti obnovljen krajem 2022., iznenada je podnio ostavku.
Promjena je najavljena u nedjelju navečer u izjavi lišenoj sve te drame, u kojoj se kaže da su se obje strane međusobno složile da je "pravi trenutak" da se pronađe novi izvršni direktor i da će osnivač William Conway služiti u međuvremenu. Ali upućeni su rekli da će to još dugo doći.
I tako je završio jedan od najranijih pokušaja nekih od originalnih svjetskih titana privatnog kapitala da pronađu dostojne nasljednike, proces koji se pokazao teškim u cijeloj industriji. Osnivači Carlylea počeli su se pripremati prije mnogo godina, dajući kontrolu paru ko-izvršnih direktora, Leeju i Glennu Youngkinu, koji su trebali neometano raditi zajedno, svaki sa različitim snagama i stilovima. Ali Lee je izbacio Youngkina - koji je napravio uspješan skok u politiku - i onda je završio s malo izbora osim da ode. Firma sada iznova kreće u potragu.
Sadašnji i bivši rukovodioci i drugi bliski Carlyleu opisali su kako se najnovija drama odvijala u proteklih nekoliko mjeseci pod uslovom da ne budu imenovani zbog zabrinutosti da bi to moglo utjecati na njihov rad s kompanijom.
Glasnogovornici Carlylea i Leeja nisu imali komentara.
Ova godina je počela tako što je Youngkin (55) postao guverner Virdžinije, a Lee (56) stegao je kompaniju koju su nekada zajedno vodili. Ali bilo je trvenja između jedinog izvršnog direktora i nekih Carlyleovih pristalica.
Godinama se Lee fokusirao na konsolidaciju poslovanja, smanjenje masti i stavljanje resursa u područja u kojima je vidio mogućnosti za povećanje tokova naknada koje cijene dioničari, kao što su krediti. Nije se znalo da je poštovan prema veteranima Carlylea i pozdravio je kako je Zoom demokratizovao unutrašnju dinamiku. Počevši od 2020. godine, na primjer, često bi postavljao isto pitanje na sastancima investicionih odbora: „Ko je najmlađa osoba u prostoriji? Šta smo propustili?”
Odlučan i uporan, Lee je brzo stavio trag na stvari. Kredit sada čini 38% njegove imovine, u odnosu na 22% u drugom kvartalu prošle godine, što odražava njegovu težnju da diversifikuje prihode. Kada je došlo vrijeme da se donese ključna odluka o proširenju na osiguranje, oponašajući neke konkurente, Lee je usmjerio diskusiju odbora kako bi postigao željeni rezultat. Razgovarao je s njima o preuzimanju manjinskog udjela u Fortitude Re-u – što je njegova preferencija – umjesto preuzimanja većinskog udjela uz veće regulatorne troškove. Taj dogovor bi na kraju pomogao firmi da zaključa oko 48 milijardi dolara imovine od Fortitude-a.
Pristalice, uključujući mnoge sadašnje i bivše zaposlenike, vidjeli su Leeja kao oštroumnog lidera s onom vrstom pameti za investiranje koja je Carlyleu bila potrebna da se pomakne dalje od svojih korijena kao firma koja se bavi otkupom i takmiči se sa raznovrsnijim kolegama. Uz sve svoje uspjehe, osnivači su bili poznati po riskiranju koje se nije isplatilo. Firma je preuzela udjele u hedž fondovima kao što su Emerging Sovereign Group i Claren Road Asset Management samo da bi izašla iz njih. Lee je naslijedio dio nereda iz prošlih pogrešnih koraka i odigrao je veliku ulogu u njegovom čišćenju.
Erodirajuće vrijednosti
Osnivači Conway, Daniel D'Aniello i David Rubenstein oduvijek su nastojali da njeguju čvrst trijumvirat na vrhu i ponosili se time što su kolegijalni i grade konsenzus, rekli su ljudi upoznati sa njihovim stilom.
Ali sve više, neki članovi odbora - gdje osnivači i dalje sjede - zabrinuti su da Lee nagriza Carlyleove plemenite vrijednosti, rizikujući otuđenje investitora i zaposlenih. Talas odlazaka, uključujući Tylera Zachema, Rodneya Cohena i Ashley Evans, pokrenuo je debatu o tome da li gubitak talenata postaje sve uobičajeniji. U jednom trenutku ove godine, šef ljudskih resursa, Bruce Larson, predstavio je podatke odboru koji pokazuju da nedavni gubitak nije bio neobičan.
Štaviše, Carlyle je padao u nemilost dioničara. Do kraja prošle sedmice, dionice su ove godine pale za 31%, što je gore nego kod Apollo Global Management Inc., KKR & Co. i Blackstone Inc.
Neki od Leejevih pokušaja da razvije firmu predstavljali su nove rizike. Kupovina kolateraliziranih sredstava za kreditne obaveze od CBAM Partners ranije ove godine učinila je Carlylea glavnim menadžerom tih paketa zajmova, ali je firmu izložila rasprodaji koja je uslijedila.
Prikupljanje sredstava za Carlyleovu vodeću strategiju išlo je sporije nego što se očekivalo. Kompanija je u junu rekla investitorima da je do sada prikupila oko 15 milijardi dolara za svoj novi fond za otkup i rast. To je manje od 17 milijardi dolara koje je očekivalo da prikupi do sredine godine na putu do cilja od 22 milijarde dolara. Lee je smanjio tim u Carlyleu odgovoran za prikupljanje novca od najvećih institucionalnih investitora, kao što su penzije, državni fondovi i zadužbine u 2020.
Njegov asertivni stil djelovao je na sklapanje poslova, ali je sve više uznemiravao osnivače, čije su se uloge postepeno smanjivale dok ih je ohrabrivao da se povuku. Odbio je njihove pokušaje da pomognu u donošenju više novca i daju savjete.
Sva trojica osnivača su posljednjih godina preuzeli nove projekte. Rubenstein, na primjer, piše knjige i vodi emisiju na Bloomberg televiziji.
Ali kako se odlasci i pad dionica nastavljaju, trio milijardera - koji zajedno drže više od 25% kompanije - sve više osjeća potrebu da interveniše. Konačno im je bilo dosta i Lee je dao ostavku.
Strategija će ostati ista, tvrde ljudi bliski firmi.
Ipak, dionice su pale za 7% u ponedjeljak i čak 2.5% u utorak, pošto su analitičari istakli neizvjesnost koju je stvorio nagli odlazak generalnog direktora.
"Sumnjamo da nešto suštinski nije u redu s kompanijom", napisali su analitičari Oppenheimera, uključujući Chrisa Kotowskog, u bilješci klijentima. “Po našem mišljenju, to je najvjerovatnije slučaj da imperija uzvraća udarac.”
(Ažurira cijenu dionica u pretposljednjem pasusu)
Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/carlyle-billionaire-founders-reached-breaking-040000005.html