Zašto Peking neće spasiti svoj sektor nekretnina

PEKING — Kineska centralna vlada vjerovatno neće potrošiti milijarde da spasi sektor nekretnina koji se bori, čak i ako se strani investitori nadaju ogromnoj pomoći, kažu analitičari.

Godinu dana nakon kineskog programera evergrandeProblemi s dugom u zemlji počeli su uznemiravati investitore, problemi sa nekretninama u zemlji su se samo pogoršali. Neki kupci kuće odbili da plate svoje hipoteke zbog kašnjenja u izgradnji, dok je prodaja nekretnina pala. Nekada zdravi programeri takođe se bore da otplate dug.

"Sumnjam da će vlada biti direktnog spašavanja investitora za nekretnine, iako će možda nastaviti da traže od banaka i [državnih preduzeća] da pomognu odabranim investitorima u problemima", rekao je Tommy Wu, viši kineski ekonomist u Commerzbank.

On očekuje da će Peking htjeti postepeno rješavati probleme u nekretninama i smanjiti ulogu industrije u ekonomiji. Imovina i sektori povezani s njom čine oko četvrtinu kineskog bruto domaćeg proizvoda.

"Novi krugovi mjera u narednim sedmicama i mjesecima će i dalje najvjerovatnije nastaviti da se fokusiraju na podršku dovršetku kuće i stimulaciju prodaje stanova", rekao je Wu.

S&P Global Ratings je u septembru saopštio da procjenjuje da je tržištu nekretnina potrebno između 700 milijardi juana (98.59 milijardi dolara) do 800 milijardi juana "kako bi se osiguralo da investitori u nevolji mogu završiti unaprijed prodane domove".

Fond centralne vlade slične veličine tek treba da bude objavljen.

To je uprkos višestrukim izvještajima, pozivajući se na izvore, o predloženim sredstvima. Neke investicijski analitičari očekuju takav fond, posebno onaj koji je dovoljno velik da podigne samopouzdanje.

Mnogi programeri već imaju financijske probleme.

Ukupne obaveze iskazane od evergrande, Kaissa i shimao bio više od 2.6 biliona juana od sredine 2021. godine, nakon čega su se finansijski problemi trojice programera pogoršali. Oni čine samo dio industrije.

U tom obimu, čak i kada bi centralna vlada potrošila stotine milijardi juana, to bi imalo mali učinak, rekao je Qin Gang, izvršni direktor kineskog instituta za istraživanje nekretnina ICR.

To ne uzimajući u obzir da je vlada sada daleko više u nedostatku novca u odnosu na prije tri godine, rekao je on, ukazujući na pad prihoda od prodaje zemljišta i poreza, i povećana potrošnja na Covid mjere.

Kineska centralna vlada prikupila je oko 9.15 biliona juana (1.26 biliona dolara) u ukupnom javnom prihodu 2021. prema Ministarstvu finansija.

Taj prihod za prvih osam mjeseci ove godine iznosio je 6.36 triliona juana, što je skoro 10% manje u odnosu na prošlu godinu bez uračunavanja poreskih kredita.

Javna percepcija je također važna, rekao je Qin koji je istakao da se ljudi mogu naljutiti ako vlada pomaže tim zaduženim programerima.

Pitanje isporuke gotovih stanova je veoma složeno i za rešavanje zahteva lokalnu koordinaciju, dodao je on.

U posljednjih nekoliko mjeseci, centralna vlada je smanjila stope na hipoteke i dala lokalnim vlastima odgovornost za rješavanje imovinskih problema. Nekoliko gradova je također ove godine ublažilo ograničenja za kupovinu kuća.

Ministarstvo stanovanja i urbano-ruralnog razvoja naglasilo je novinarima prošlog mjeseca da su mjere centralne vlade — posebni zajmovi za promociju izgradnje kuća — usmjerene na podršku gradovima kojima su oni potrebni. Nije spomenut iznos.

Eksplozivni rast kineske industrije nekretnina u posljednje dvije decenije izazvao je tajkune koji se nisu plašili razmetanja svojim bogatstvom. Peking je posljednjih godina naglašavao smanjenje nacionalnog jaza u bogatstvu.

Veliki dio brzog rasta sektora nekretnina potaknut je preuzimanjem dugova investitora. Cijene kuća su skočile, stvarajući brige kao balon, dok su porodice prisiljavale da se zadužuju za kupovinu kuće.

Na osnovu Barclaysove analize kvartalnih podataka o investicijama u nekretnine, pad kineske nekretnine sada je ušao u 10. kvartal - rekordno dug period od više od dvije godine, navode analitičari u izvještaju od 13. oktobra.

To je u suprotnosti sa prosjekom od četiri do pet kvartala za prethodni pad nekretnina u Kini, navodi se u izvještaju.

Produženi pad znači da će Kinezi biti manje željni kupovati domove i imati koristi od njihovih rastućih cijena, kažu analitičari. To implicira pad prodaje za programere.

"Ne očekujemo spasavanje problematičnih programera, dok bi se 'tržišno orijentisan' pristup podrške visokokvalitetnim programerima mogao nastaviti", rekli su analitičari Barclaysa, misleći na mjere kao što je izdavanje garantovanih obveznica koje podržava država.

Na primjeru kako se očekuje da se državni subjekti sve više uključuju, Evergrandeova jedinica u Shenzhenu objavila je krajem septembra da će sarađivati ​​s državnim preduzećem to osigurati kućnu dostavu.

Centralna vlada je inače zadržala fokus na pitanjima izvan nekretnina.

Mnogi su u početku očekivali da će Peking ove jeseni obnoviti alat za kreditiranje centralne banke koji će pomoći programerima da završe izgradnju kuće — ali ispostavilo se da je to bilo za infrastrukturu, Caixin je izvijestio ovog mjeseca, pozivajući se na izvore koji su upoznati sa ovim pitanjem.

Narodna banka Kine nije odgovorila na zahtjev CNBC-a za komentar.

„Iako će snažnija podrška pomoći [nekretninama], trenutno je najveći izazov za vraćanje povjerenja i dalje slaba ekonomija i kočnice za potrošačke i poslovne aktivnosti zbog politike nulte Covid-a“, rekao je Wu iz Commerzbanke.