Zašto još jedan stabilni coin koji gubi svoju vezu nije 'Terra 2.0'

Kontroverzni stabilcoin lansiran neposredno prije kolapsa sličnog tokena zvanog terraUSD bori se da održi svoju vezu sa Američki dolar.

USDD, takozvani „algoritamski“ stabilcoin koji treba da uvijek vrijedi 1 dolar, pao je u nedjelju na čak 93 centa. Tvorac novčića je prikupio rezervu od Bitcoin i drugi digitalni tokeni vrijedni blizu 2 milijarde dolara kako bi osigurali tampon u slučaju da investitori masovno pobjegnu.

Situacija je dovela do bojazni da bi USDD mogao pretrpjeti ista sudbina kao i terraUSD, ili SET, uništeni takozvani stablecoin koji je bio dio eksperimenta pod nazivom Terra. Krah UST-a pokrenuo je šire rasprodaje kriptovaluta, koji je posljednjih sedmica pogoršan a rastuća kriza likvidnosti na tržištu.

Tron DAO Reserve, koji nadgleda i upravlja stabilnim coinom, rekao je da se može očekivati ​​određeni stepen volatilnosti u cijeni USDD-a s obzirom na njegovu "decentraliziranu" prirodu.

“Određeni postotak volatilnosti je neizbježan”, objavila je organizacija prošle sedmice na Tviteru. “Trenutno je stopa volatilnosti tržišta unutar +- 3%, što je prihvatljiv raspon. Pažljivo ćemo pratiti tržište i postupati u skladu s tim.”

USDD se u srijedu trgovao na oko 97 centi.

Unatoč zabrinutosti zbog ponavljanja sage o Terra, stručnjaci kažu da je malo vjerovatno da će to biti slučaj, budući da je USDD mnogo manji po veličini i da je malo prihvaćen od strane kripto investitora.

USDD je lansiran početkom maja, nekoliko dana prije nego što je UST počeo padati ispod 1 dolara. U protekloj sedmici, konzistentno se trgovalo ispod predviđene cijene za dolar usred povećane prodaje.

Umjesto da sjedi na hrpama gotovine i druge imovine nalik gotovini, USDD pokreće složen algoritam — u kombinaciji sa povezanim tokenom zvanim tron ​​— kako bi održao vezu jedan na jedan za dolar.

Ako to zvuči poznato, to je zato što je Terrin UST djelovao otprilike na isti način, stvaranje i uništavanje jedinica UST-a i sestrinskog novčića zvanog luna kako bi se zaobišla potreba za rezervama za podršku stabilnom novčiću.

Još jedna sličnost koju USDD dijeli sa UST-om je da je akumulirao značajnu keš memoriju drugih digitalnih tokena kako bi pomogao da poveća svoju cijenu u slučaju da se investitori povuku u masama. Terra kupila milijarde dolara vrijedne kriptovalute u nastojanju da zadrži svoj stabilni novac na površini, potez koji na kraju se pokazalo uzaludno.

Korištenje kriptovaluta u USDD-u kao rezerve izlaže ga “sličnim rizicima kao UST”, rekao je Monsur Hussain, viši direktor finansijskih institucija u Fitch Ratingsu.

„Kripto je generalno u korelaciji sa cenama u vremenima preokreta“, dodao je on.

USDD takođe nudi investitorima neuobičajeno visoke kamatne stope — do 39% — na njihove USDD depozite. Anchor, platforma za kripto pozajmljivanje, na sličan način je reklamirao prinose od čak 20% na UST holdinge, stopu za koju mnogi investitori sada kažu da je neodrživa.

Novčić je kreirao Justin Sun, otvoreni kripto preduzetnik koji stoji iza Trona, blockchaina koji pokušava da se takmiči sa Ethereumom. Kao i Do Kwon, osnivač Terre, Sun je često koristio cvrkut da promovira svoje projekte — i izazove kritičare.

Biznismen kineskog porijekla bio je umiješan u brojne kontroverze i reklamne trikove u prošlosti. 2019. godine, on platio 4.6 miliona dolara za ručak sa izvršnim direktorom Berkshire Hathawaya Warrenom Buffettom, da bi potom naglo otkazao. Na kraju i ručak održano 2020.

Međutim, nakon detaljnijeg pregleda, jasno je da postoje neke značajne razlike između USDD i UST.

Kao prvo, USDD nije ni blizu skale Terre, čiji su tokeni UST i luna dostigli a ukupna vrijednost od 60 milijardi dolara na njihovoj visini. Prema tome, prema analitičarima, malo je vjerovatno da će imati isti efekat ako se uruši.

“USDD nema težinu da izazove istu destrukciju koju je imao UST”, rekao je Dustin Teander, istraživački analitičar u firmi za kripto podatke Messari.

Dodao je da upotreba USDD-a nije ni blizu tako raširena kao što je UST bio prije njegovog propasti.

Prema javnoj blockchain evidenciji, oko 10,000 računa drži token na Tron mreži, dok ga nešto više od 100 računa drži na Ethereumu.

Kada bi USDD propao, "to ne bi rezultiralo istim stepenom zaraze ili straha kao kada se UST/LUNA srušio", rekao je Hussain.

I za razliku od UST, koji je bio jedini djelomično osiguran kriptovalutom, USDD ima za cilj da bude prekomerno obezbeđen, što znači da njegova imovina uvek premašuje broj tokena u opticaju.

Tron DAO Reserve kaže da njegova rezerva sadrži više od 1.9 milijardi dolara u bitcoinima i drugim tokenima, uključujući stabilne coine USDC i tether. USDD ima zalihe od otprilike 700 miliona dolara. To smanjuje mogućnost kolapsa u stilu Terra, navodi Teander.