Ko se zaista obogatio u GameStop Revoluciji?

Početnici koji su transformisali maloprodaju videoigara

GameStop

GME 4.69%

u najtoplijoj dionici na planeti mislili su da imaju dvojku: zalijepiti je na Wall Street dok sami prave snop. Ali revolucionari nisu uradili dobar posao ni u jednom ni u drugom slučaju. Cijena dionice koja je lebdjela preko ramena gospodina Ohaniana tokom njegovog intervjua za CNBC 28. januara 2021. bila bi skoro isto toliko visoka. Vrijednost GameStop-a je pala za skoro 90% u toku jedne sedmice čak i kada je gomila već bogatih ljudi na Wall Streetu iu korporativnim salama za sastanke postala još bogatija. Glasnogovornica je rekla da gospodin Ohanian nije dostupan za komentar.

Neki hedž fondovi zaradili su milione oponašajući opkladu odmetnika na Redditu. Kompanije koje su obavljale poslove, kao što su Citadel Securities i Robinhood Markets Inc., ostvarile su ogroman profit od naleta aktivnosti. Čak su i mnogi insajderi kompanije prodali svoje dionice.

Nalet GameStop-a često je prikazivan kao trijumf amatera nad profesionalcima, potaknut društvenim medijima. Savjeti objavljeni na Redditovom WallStreetBets forumu brzo su prošireni preko TikToka,

cvrkut

i platforma za razmjenu poruka Discord, omogućavajući hordama pojedinačnih trgovaca širom svijeta da djeluju zajedno, pa čak i pokreću tržišta. Cirkulirali su memove koji su prikazivali slike njihovih omiljenih kompanija postavljene na površinu Mjeseca, što je predstavljalo koliko visoko žele da se dionica popne. Rekli su da žele prkositi hedž fondovima koji se klade protiv ovih dionica.

Neki od tih malih investitora su zaradili novac jer su WallStreetBets porasle sa manje od 2 miliona članova početkom januara 2021. na više od 11 miliona. Jedan je bio Keith Gill, zvani “Roaring Kitty”, koji je postao heroj korisnika Reddita dok je lično zaradio desetine miliona dolara. A neki na Wall Streetu su loše prošli.

Gabea Plotkina

Hedž fond Melvin Capital izgubio je ogromnih 6 milijardi dolara u januaru 2021. godine, objavio je The Wall Street Journal, a i neki drugi fondovi su pretrpjeli velike gubitke.

Međutim, kada se dim razišao, popularna slika o tome kako se stolovi okreću američkim finansijerima nije bila sasvim tačna. Individualni investitori koji su kupili GameStop prije godinu dana i nikada nisu prodali sjede na ogromnim gubicima.

Pravo mjesto, pravo vrijeme

Dionice mema koje su uzele maha prije godinu dana bile su u teškom stanju prije nego što su došle u centar pažnje. Ali kada su njihove cijene dionica i opcija dosegle glupe nivoe, mnogi dugogodišnji profesionalni investitori su se nagomilali.

Jedan veteran koji je rekao da je zaradio milione na GameStop-u bio je

Bill Gross,

penzionisani "kralj obveznica" i bivši zvjezdani menadžer u kalifornijskom gigantu za upravljanje novcem Pacific Investment Management Co. Dok je ludnica GameStop-a dostizala vrhunac, milijarder je rekao da je njegovo "srce već mnogo godina uz Main Street". On je također upozorio investitore koji se klade na opcije da su "riba za poker stolom" i da "nisu dio obrazovane investicijske mafije".

G. Gross je lično prodao dioničke opcije kada su ih Reddit investitori kupovali. To nije bila sigurna opklada. G. Gross je rekao u podcastu Wall Street Journal-a prošle godine da je u jednom trenutku pao za 10 miliona dolara prije nego što se pojavio sa dobitkom od 10 miliona dolara kako su dionice GameStop-a pale.

“Bilo je dobro,” rekao je. “Bilo je to iskustvo. To je kao kad ste prvi put vozili auto ili kad ste se prvi put spustili niz ski stazu.” Odbio je dodatne komentare preko portparola.

Drugi su bili na pravom mjestu u pravo vrijeme. John Broderick, investitor aktivist koji vodi Permit Capital, stekao je veliki udio u GameStop-u i lobirao za kolegu menadžera fonda

Kurt Wolf

Hestia Partners će dobiti mjesto u upravnom odboru problematičnog trgovca u junu 2020., prema osobi koja je upoznata sa situacijom. Kada je cijena skočila, gospodin Broderick je požnjeo bonancu, rekla je ova osoba.

“To je kao nakon Super Bowla kada nekoga pitaju kakav je osjećaj i oni kažu da se ne osjeća stvarno”, rekao je gospodin Broderick za The Wall Street Journal u februaru 2021. “Pretpostavljam da mogu ići u Disney World.”

Njujorški hedž fond Senvest Management takođe se zainteresovao za GameStop početkom 2020. godine i kupio je 5% akcija kompanije tokom septembra i oktobra, ranije je objavio The Wall Street Journal. Njegovi menadžeri su u prošlosti bili na strani gubitnika zbog kratkih stisaka. Nisu oklijevali da unovče kada je ovaj pogodio, prema izvještaju Žurnala, požnjevši profit od 700 miliona dolara.

Čak su i uspavane kompanije zajedničkih fondova iskoristile priliku. Gigant zajedničkih fondova Fidelity Investments, koji je bio najveći dioničar GameStop-a sa skoro 13% udjela, prodao je gotovo sve svoje dionice u januaru 2021. godine, prema javnim prijavama. Fidelity Low-Priced Stock Fund i Fidelity Series Intrinsic Opportunities Fund, koji generalno favorizuju loše, ali solidne kompanije koje maloprodajni investitori zanemaruju, bili su dva velika vlasnika GameStop dionica u džinovskoj investicionoj firmi.

Jedan pobjednik iz meme-stock squeeze-a,

Jason Mudrick,

činilo se kao figura sa Wall Streeta koju bi Reddit revolucionari voljeli mrzeti: pametna, dobro izgleda i bogata. Deceniju ranije, bio je rangiran na 6. u Business Insiderovoj anketi „Najseksi menadžeri hedž fondova“.

Ali nakratko je postao heroj kod investitora WallStreetBets-a kada je njegov hedž fond od 3 milijarde dolara podržao gigantski lanac kina

AMC Entertainment Holdings Inc.,

još jedna dionica mema. Specijalista za kompaniju u nevolji je AMC-u dao skupi novac koji se mogao pretvoriti u dionice. Kada su dionice porasle, uložio je ogromnu dobit, gaseći dug. Ipak, također se kladio protiv dionica mema kada je mislio da su otišle predaleko, prodajući call opcije, kao što je to učinio g. Gross, za dodatnu zaradu. Njegov fond je imao najbolji mjesec ikada.

Četiri mjeseca kasnije, kada su dionice AMC-a ponovo porasle, Mudrick se vratio na bis koji nije bio toliko popularan kod publike na Redditu. AMC mu je prodao 230 miliona dolara u novoemitovanim dionicama koje je gotovo odmah prodao po višoj cijeni jer su maloprodajni investitori podigli dionice na najviši nivo u posljednjih nekoliko godina, objavio je The Wall Street Journal. Navukao je njihov bijes citiranim riječima da je prodao jer su dionice precijenjene.

Ni on nije uvek pobeđivao. U junu je Mudrickov vodeći fond izgubio oko 10% u samo nekoliko dana jer je skok cijene dionica AMC-a neočekivano izazvao promjene u vrijednosti derivata koje je fond držao kao dio složene strategije trgovanja, objavio je The Wall Street Journal.

G. Mudrick nije bio dostupan za komentar.

U sredini

Firme koje su stajale usred sve ove kupovine i prodaje imale su koristi, a preuzimale su manji rizik od nekih drugih dobitnika. Jedna aplikacija za trgovanje, Robinhood, postavila je temelje za pomamu koja ju je gotovo preplavila privlačeći milione uglavnom mladih ljudi privučenih trgovanjem bez provizije i podjelom dionica nalik na lutriju.

Skoro da je funkcionisalo predobro; Robinhood je nakratko zaustavio kupovinu nekoliko dionica mema i morao je brzo prikupiti više od milijardu dolara u januaru 1. kako bi pomogao u ispunjavanju rastuće potražnje za gotovinom koja je proizašla iz pomahnitalog trgovanja. Ali preživio je i ostvario skoro duplo veći prihod u tom kvartalu nego u cijeloj 2021. Broker je izašao na berzu mjesecima kasnije, čineći suosnivače

Vlad Tenev

i

Baiju Bhatt

multimilijarderi.

„Ponosni smo što smo ulaganje učinili pristupačnijim za novu generaciju, utirući put da naš model bez provizije bude usvojen u cijeloj industriji“, rekla je glasnogovornica Robinhooda. “Poklanjanje dionica ljudima za dijeljenje Robinhooda sa svojim prijateljima nije samo nagrada, već pomaže investitorima koji prvi put vide sebe kao vlasnike. Odbacujemo ideju da je 'ulaganje' ako si bogat, ali 'kockanje' ako nisi.”

Robinhood je, zauzvrat, stvorio prilike za druge finansijske divove kao što je Citadel Securities, firma za elektronsko trgovanje u velikoj meri u vlasništvu milijardera hedž fondova

Ken Griffin.

Citadel Securities izvršava mnoge naloge koje podnose mali investitori putem Robinhooda – kao i drugih online brokerskih kuća kao što je TD Ameritrade. Plaća Robinhoodu za pravo da izvršava naloge kupaca Robinhooda, a masivni kompjuteri gospodina Griffina ispunjavaju ih u nanosekundama praveći mnogo malih, izračunatih opklada koje mogu dodati milijarde profita.

G. Griffin, u svjedočenju pred komitetom Predstavničkog doma američkog Kongresa prošlog februara, rekao je da nije igrao nikakvu ulogu u kontroverznoj odluci Robinhooda da obuzda trgovanje u GameStop-u na vrhuncu rasta dionica. A zašto bi? Dana 27. januara, na vrhuncu GameStop skupa 2021. godine, Citadel Securities je izvršio 7.4 milijarde trgovanja dionicama za maloprodajne investitore. To je više od prosječnog dnevnog obima cjelokupnog američkog tržišta dionica u 2019. godini, rekao je Griffin.

Neke od najvećih banaka na Wall Streetu također su bile dio ludila.

Morgan Stanley,

broker za “Roaring Kitty” i milione drugih manjih investitora nakon kupovine E*Trade 2020. godine, udvostručio je svoj neto profit u prvom kvartalu 2021. na 4.1 milijardu dolara.

„Više klijenata, više angažmana, više aktivnosti, više gotovine“, glavni finansijski direktor

Jonathan Pruzan

rekao je na virtuelnoj konferenciji u februaru 2021. Broj transakcija koje su izvršili klijenti E*Trade, dodao je, bio je „izvan grafikona“.

Morgan Stanley rival

Goldman Sachs Group Inc.

jahao isti talas. Zaradio je 6.8 milijardi dolara tokom perioda za najveći prinos na kapital u 12 godina.

“Rekao bih da je prvi kvartal bio izvanredan kvartal,” izvršni direktor Goldmana

David Solomon

rekao je u to vrijeme.

Iznutra

Godinu dana kasnije određeni GameStop insajderi su nestali, a neki su podijelili istu nagradu za meme. Viši rukovodioci GameStop-a koji su napustili kompaniju u mjesecima nakon porasta dionica požnjeli su izlazne pakete u vrijednosti od 290 miliona dolara u to vrijeme, objavio je The Journal. To je više nego što je cijela kompanija vrijedila prije nego što su je primijetili WallStreetBets.”

Reddit, kompanija koja je bila poprište pobune trgovaca amatera, također je dobro prošla. Sa privatne procene od 3 milijarde dolara u 2019. prešao je na 10 milijardi prošlog leta nakon što je WallStreetBets pomogao da podigne svoj profil. Podnijela je prijavu za inicijalnu javnu ponudu.

Suosnivač i izvršni direktor Reddita

Steve Huffman

rekao je za Wall Street Journal da bi volio da maloprodajni investitori, inače isključeni iz sočnih poslova, učestvuju u IPO-u.

I dalje se očekuje da će Wall Street biti uključen. Ponudom vode Goldman Sachs i Morgan Stanley.

Piši Spencer Jakab at [email zaštićen]