Koje su bolje kupiti?

Štedna obveznica vezana za CPI nije sve što bi trebalo da bude. SAVJETI nude nešto bolju zaštitu od inflacije.

Stručnjaci koji se bave ličnim finansijama vole one I obveznice. Suze Orman: “Investicija broj 1 koju bi svako od vas trebao imati bez obzira na sve.” Burton Malkiel: "Apsolutno sjajno." Prošlog mjeseca stampedo zbog ovih stvari srušio je web stranicu TreasuryDirect.

Suprotno gledište: I obveznice su apsolutno osrednje. Plaćaju lošije od tržišnih obveznica Trezora, zatrpavaju vaš penzioni portfelj i garantovano će vas učiniti siromašnijim.

Stamping će se bez sumnje nastaviti, s obzirom na neprijatno iznenađenje (8.6%) sa najnovijim izveštajem o inflaciji. Obveznice su zaista bolja ponuda za dugoročne štediše od bilo kojeg bankovnog računa. Ali oni ne rade ono što njihovi vlasnici žele da urade, a to je da imuniziraju ušteđevinu od propadanja dolara.

I obveznice su obveznice štednje koje plaćaju fiksnu kamatnu stopu plus polugodišnje prilagođavanje prema Indeksu potrošačkih cijena. Ove obveznice kupujete nakon što povežete bankovni račun sa nespretnom web lokacijom Trezora. Maksimalna kupovina po kalendarskoj godini je 10,000 USD po osobi (20,000 USD za par). Obveznice se ne mogu unovčiti tokom prvih 12 mjeseci; od tada do 60-mjesečne oznake otkup dolazi uz gubitak tri mjeseca kamate.

Nakon pet godina obveznica I može se otkupiti bez kazne. Kupac ima opciju da odgodi oporezivanje dok se obveznica ne unovči ili ne dospije, i obično je to pametna stvar. Po dospijeću za 30 godina obveznica prestaje da obračunava kamatu. Kamate na I obveznice, kao i na sav dug američke vlade, oslobođene su poreza na dohodak države.

Fiksna stopa na obveznicu I kupljenu danas je 0% za vijek trajanja obveznice. Prilagođavanje inflacije se mijenja svakih šest mjeseci i sada generiše 9.62% na godišnjem nivou. Odnosno, ako sada uložite 10,000 dolara, biće vam kreditirano 481 dolara kamate za vašu prvu polovinu godine.

U eri loših prinosa banaka, polugodišnji kupon od 481 dolara izgleda prilično dobro. Ali fiksna stopa od 0% znači da, bez inflacije, zarađujete beznačajno. Štaviše, iako samo gazite po pitanju kupovne moći, na kraju ćete dugovati porez na dohodak na svoju pretpostavljenu kamatu. Dozvolite taj porez i otkrit ćete da je vaš stvarni prinos negativan.

Hipotetički primjer: Vi ste u grupi od 24%, vaša glavnica je 10,000 USD, a inflacija 10%. Nakon godinu dana, imate saldo od 11,000 USD, ali dugujete 240 USD poreza, koji treba platiti sada ili kasnije. 10,760 dolara koji vam pripadaju kupuju manje od 10,000 dolara prošle godine.

Shvatite šta se dešava. Vlada ima deficit. To pokriva dijelom štampanjem novca za predaju, a dijelom pozajmljivanjem od štediša. Štediše su svake godine sve siromašnije. Imajte na umu da su poreznik i zajmoprimac isti entitet, Trezor SAD.

Ovo je sirov posao. Možete učiniti bolje—malo bolje—kupovinom trezorskih vrijednosnih papira zaštićenih od inflacije, poznatih kao TIPS. Napojnice koje dospijevaju za deset godina isplaćuju realni povrat od ne baš 0.4%, a one koje dospijevaju za 30 godina daju stvarni povrat od ne baš 0.7%. Kupci TIPS-a moraju odmah da plate porez i na svoj stvarni povraćaj i na godišnju inflaciju.

Možete kupiti TIPS direktno od Trezora na jednoj od njegovih periodičnih aukcija, kupiti ih rabljene od brokera ili — najbolje za manje iznose — kupiti dionice u jeftinom fondu kao što je Schwab US TIPS ETF. TIPS također donosi negativan stvarni prinos nakon oporezivanja, ali nije tako negativan kao prinos na I obveznice.

Sumorni rezultati su prikazani u dva grafikona ispod. Prvi grafikon pretpostavlja da inflacija počinje visoko – 8% u prvoj godini, 5% u drugoj – a zatim pada na nizak nivo koji dovodi 30-godišnji prosjek u skladu sa očekivanjima tržišta obveznica.

Dalje pretpostavke: Kupac je u umjereno visokom poreznom razredu, koristi prednost opcije odgode poreza koja je dostupna na obveznici I i odlučuje se za rok dospijeća od 30 godina kada kupuje TIPS.

U ovom scenariju odgoda poreza na obveznicu I vrijedi nešto, ali to nije dovoljno da se prevaziđe prednost prinosa od 0.7% koju TIPS ima.

Šta ako inflacija postane vruća? Drugi grafikon pretpostavlja da će inflacija biti dva procentna poena viša u narednih 30 godina od one koja je ugrađena u tržišne cijene obveznica.

Ovdje, odgoda poreza omogućava obveznicama I, na kraju dugog perioda držanja, da pokreću vezu sa tržišnim TIPSima. Ali to ne znači da vlasnik obveznice treba da se moli za visoku inflaciju. Veća inflacija znači više fantomskih prihoda koji se oporezuju. Sa višom inflacijom, iscrpljivanje bogatstva se dešava brže.

Osim odgode poreza, štedna obveznica ima još jednu prednost: dolazi sa opcijom besplatnog stavljanja. Ne morate ostati uloženi punih 30 godina. Svaki put nakon pet godina možete predati obveznicu za glavnicu plus obračunate kamate.

Ako realne kamatne stope porastu, ta opcija će nešto vrijediti. Mogli biste unovčiti I obveznicu, platiti porez na kamatu i iskoristiti prihod za kupovinu dugoročnih NAKNADA uz plaćanje bolje od trenutnih 0.7%.

Ali sada pogledajte glavni nedostatak I obveznica. Dostupni su samo u malim dozama. Ako bi obveznica od 10,000 dolara bila veliki dio vaše neto vrijednosti, ovo nije važno. Ali ako je to mali element u penzionom portfelju, to će stvoriti finansijski nered.

Dozvoljeno vam je da kupite dodatnih 5,000 dolara godišnje I obveznica ako preplatite porez na dohodak i primite povrat u obliku papirne štedne obveznice. To je više nereda. Izbjegavajte to.

I obveznice se ne mogu držati sa drugom imovinom kod vašeg brokera. Morate održavati poseban TreasuryDirect račun, sa vlastitim log-in-om i lozinkom. Ima li šanse da vi ili vaši nasljednici izgubite pojam o ovoj imovini u sljedećih 30 godina? Razmisli o ovome. Imajte na umu da se Trezor nalazi na 29 milijardi dolara dospelih i nepotraženih obveznica papirne štednje.

Izaberi svoj otrov. Bez obzira na obveznicu, američki trezor će vas učiniti siromašnijim kada mu pozajmite novac. I obveznica sigurno nadmašuje bankovne CD-ove za dugoročnu štednju, ali za prosperitetne investitore tržišni TIPS vjerovatno imaju više smisla.

Ovdje govorimo o novostečenim obveznicama. Ako ste dovoljno sretni da ste kupili I obveznice prije mnogo godina, kada je fiksna stopa iznosila 3%, držite ih do dospijeća.

Grafikoni vrijednosti obveznica nakon oporezivanja pretpostavljaju investitora koji je danas u rangu od 24% i koji će biti podignut na 33% kada porezni zakon iz 2017. istekne početkom 2026.; te stope bi se primjenjivale na bračni par koji sada prijavi 250,000 dolara oporezivog prihoda. Pretpostavka tržišta obveznica o budućoj inflaciji uzima se kao razlika u prinosu između nominalnih i realnih obveznica, minus 0.1% ispravke za premiju rizika na nominalne obveznice.

Za više o I obveznicama:

Tipswatch je korisna referentna stranica.

Američko ministarstvo finansija upoređuje TIPS sa I obveznicama OVDJE.

Opasnost s tim štednim obveznicama: Odjel za izgubljeno i nađeno je upozorenje.