Gdje investirati da biste pobijedili inflaciju

Čini se da se inflacija usporava, ali predviđanja su da će neko vrijeme biti povišena. Stephen Nelson, predsjednik Birchwood Capital u Visti, Kalifornija, ima neke ideje gdje da uložite svoj novac tako da nadmaši indeks potrošačkih cijena.

Larry Light: Šta investitor može učiniti ako je inflacija i dalje visoka?

Stephen Nelson: U okruženju visoke inflacije, investitori u svojim portfeljima traže načine da se bore protiv nje. Jedna od takvih investicija za koju ste vjerovatno nedavno čuli je TIPS ili Treasury Inflation Protected Securities.

TIPS su hartije od vrijednosti čija je glavnica vezana za indeks potrošačkih cijena, najčešće korišteni mjerač inflacije. Kako inflacija raste, raste i glavnica. Kod deflacije, koja predstavlja opšte smanjenje cijena, glavnica se smanjuje. Kada hartija od vrijednosti dospijeva, Trezor SAD plaća originalnu ili prilagođenu glavnicu, ovisno o tome koja je veća. Ovo zvuči kao rješenje investitora za inflaciju.

Dakle, kada inflacija raste, vi kupujete TIPS? Zvuči dovoljno lako.

Evo zašto nije: Od godine do danas, indeksi američkih obveznica pali su za 11%, prema mjerenju Vanguard Bond Index fonda kojim se trguje na berzi. Ali TIPS su skoro isto pali, što je izmjereno iShares TIPS Bond ETF-om.

Čekaj… ne izgleda da su TIPS uradili svoj posao. Inflacija je na 7.2%, ali TIPS su u padu koliko i obične obveznice! Šta daje?

Velika greška je razmišljanje da posjedovanjem TIPS-a bježite od bilo kakve štete. Previše je pojednostavljeno. Da je tako, onda niko ne bi bio zabrinut za inflaciju jer bi svi sami kupovali TIP.

Light: Recite nam kako TIPS funkcionira.

Nelson: Cijene TIPS-a uključuju ne samo trenutni nivo inflacije već i očekivanja budućih promjena inflacije.

Bilo da kupujete TIPS direktno ili putem ETF-a, vi učestvujete u aukciji sa stalnim ponuđačima i prodavcima. Ako se promijeni sentiment o tome kakva bi bila buduća inflacija, tada će vrijednost tih hartija od vrijednosti fluktuirati. S obzirom na to da Federalne rezerve signaliziraju da se planira boriti protiv inflacije podizanjem stopa, očekivanja buduće inflacije su sada niža pa su kupci manje spremni da plaćaju više cijene.

Recimo da ste kupili petogodišnji TIPS na aukciji 21. oktobra 2021., prodat za 109.51 dolara za dolar. Zatim je petogodišnji TIPS prodat na aukciji 21. aprila 2022. za 102.76 dolara. Ovo je pad vrijednosti TIPS-a za 6.2%.

Kao i svaka trgovina napravljena da uhvati kratkoročne fluktuacije, morate uključiti razmišljanje drugog nivoa. Jedno je znati rezultat, inflacija raste, ali dodatni stepen je znati kako će ljudi (tržište) odgovoriti na tu vijest. I baš kao i svaka tržišna tajming strategija, obično griješite!

Ako shvatite da je inflacija tu, ne možete kupiti TIPS ETF i očekivati ​​da ćete izbjeći gubitke. Tržišta su previše pametna i to su već očekivala.

Light: Koja je onda korist od posjedovanja TIPS-a?

Nelson: Ovo što sam govorio ne znači da su TIPS pokvareni i da ne rade ono što jasno kažu da rade. U stvari, TIPS ETF, poput iShares TIPS Bond ETF-a, zarađivao je oko 3% svake godine u posljednjih pet godina, što je neznatno nadmašilo inflaciju. Kako širite horizonte, cilj držanja koraka sa inflacijom i investicionim učinkom se približavaju, ali kratkoročno, stvari mogu izgledati haotično: TIPS pada 5%, a inflacija raste 8%.

Još jedno rješenje je direktno posjedovati TIPS. Možete zadržati obveznicu do dospijeća i biće vam zagarantovana njena puna nominalna vrijednost i približno prinos do dospijeća. Ovo je tehnički ista stvar kao posjedovanje ETF-a jer vrijednost stalno varira, ali to nećete vidjeti, što može pomoći psihološki.

Konačno, TIPS – bilo da se kupuje direktno od Trezora ili putem ETF-a – može biti najkorisniji kao način zaštite od dugoročnih, neočekivanih povećanja inflacije, jer bez obzira na to kako se kupuju, njihova cijena već odražava očekivanja tržišta za buduća inflacija.

Light: Koje investicije koje se naplaćuju kao zaštita od inflacije ne funkcionišu u poslednje vreme?

Nelson: Zlato za jednog. Bila je to gruba ograda otkako smo izašli sa zlatnog standarda. Zlato je držalo korak sa inflacijom tokom mnogih decenija, ali sada ne raste kada inflacija raste. Idi shvati.

Roba je drugo. Robe rade bolje tokom napada inflacije, ali ništa ne rade između tih vremena. Da li ste u redu da investirate u hartije od vrednosti koje smrde na duži period?

Light: Osim SAVJETA, gdje investitori mogu pronaći dobru investiciju koja pobjeđuje inflaciju.

Nelson: Dionice su najbolja dugoročna zaštita od inflacije. Ali oni se ne kreću uvijek u tandemu sa inflacijom iz godine u godinu.

Čak i sada je teško uspostaviti vezu između dionica kao dobru zaštitu kada je inflacija porasla za 8%, a dionice pale za više od 20%.

Ali evo dvije činjenice o dionicama: američke dionice nikada nisu objavile negativan stvarni prinos 20 godina ili duže. I istorijski gledano, dionice su u prosjeku imale oko 6.5% realnog prinosa, nakon inflacije.

Za dugoročni period, plan za inflaciju već postoji – sopstvene akcije. Ne pokušavajte da rešite problem inflacije sa investicionim osiguranjem koje već nemate. Ne postoji savršeno rješenje.