Kada će Fed prestati da diže stope? Broj za gledanje.

Veličina teksta

Kamatne stope rastu—slampanje na berzi—kao Federalne rezerve pokušava suzbiti inflaciju koja nije viđena generacijama. Posmatranje tržišnih očekivanja o tome koliko će brzo rasti cijene jedan je od načina da se dobije osjećaj kada bi pritisak centralne banke mogao oslabiti.

Trenutna stopa inflacije od preko 8% je previsoko. Dobra vijest za investitore je da inflatorna očekivanja nisu ni blizu tog nivoa.

Da jesu, Fed bi imao mnogo teži posao da vrati tempo povećanja cijena na cilj od 2%. Stope bi morale da porastu mnogo više kako bi usporile ekonomiju dovoljno da spreče kompanije da podižu cijene, a radnike da traže veće plate kako bi to nadoknadili.

Dobar način da se prate inflaciona očekivanja je da se pogleda razlika u prinosima između redovnih obveznica Trezora i trezorskih hartija od vrednosti zaštićenih od inflacije, ili TIPS-a.

Trezorske obveznice su lako razumljive. Oni plaćaju kamatu dva puta godišnje i vraćaju investitorima nominalnu vrijednost po dospijeću. Nominalna vrijednost TIPS-a raste po stopi inflacije, a plaćena kamata se zasniva na korigovanom iznosu nominalne vrijednosti, tako da investitori ne gube kupovnu moć zbog inflacije.

Trenutno, 10-godišnji TIPS donose samo oko 0.2%. Prinos na 10-godišnje redovne trezorske obveznice iznosi oko 3.1%. Nominalna vrijednost TIPS-a bi stoga morala biti povećana za 2.9% da bi dug Trezora prilagođen inflaciji ponudio isti ukupan prinos kao i obične desetogodišnje zapise.

Ta razlika u prinosu je trenutno očekivana inflacija u periodu od 10 godina.

Investitori bi trebali pratiti taj broj kako bi vidjeli da li ta očekivanja izmiču kontroli. Ako jesu, onda će Fed podizati stope više i brže. Ako se kreću prema 2%, onda će biti daleko manji pritisak na Fed da podigne kamatne stope, a centralna banka će vjerovatno zauzeti manje agresivan stav.

Investitori se takođe mogu pobrinuti da ne postoje velike razlike između kratkoročnih i dugoročnih stopa inflacije. Petogodišnja očekivana stopa inflacije je oko 5%, što je malo više od desetogodišnje stope inflacije. To ima nekog smisla jer se očekuje da će se stope inflacije s vremenom smanjiti sa današnjih visokih nivoa.

Očekivanja za 5 i 10 godina su niža u odnosu na nedavne vrhove. To je jedan mali znak da politika Fed-a funkcionira.

Investitori mogu besplatno pronaći podatke putem Banke federalnih rezervi St. Louisa i njenog web mjesta Federal Reserve Economic Data, ili FRED. Objavljuje oba 5 godina i 10 godina očekivanja, a da se investitori ne natjeraju na bilo kakvu matematiku.

Povećanja stopa Fed-a i izgledi za još više doveli su do divljeg trgovanja na berzi u posljednje vrijeme. The

S&P 500
i

Dow Jones Industrial Average
u srijedu je završio sa rastom od 3% i 2.8%, ali je u četvrtak spustio 3.6% i 3.1%, respektivno.

Pišite Al Root na [email zaštićen]