Šta je sljedeće za američku inflaciju?

U junu je došlo do nepoželjnog skoka inflacije u SAD jer su cijene porasle za 1.3% u odnosu na prethodni mjesec. To je neuobičajeno veliki mjesečni skok, čak i u trenutnom okruženju rasta cijena. Skok je podstakao tržišta da spekulišu da bi Fed mogao povećati kamatne stope za 1% na njihovom predstojećem sastanku, što je veoma veliko povećanje.

Gledajući naprijed, slika je pomiješana, ali postoje neki rani, ohrabrujući znaci da inflacija možda dolazi pod kontrolu. Naravno, loša vijest je da bi kroćenje inflacije moglo uključiti i recesiju.

Falling Commodities

Podaci o CPI-u su uvijek indikator koji malo zaostaje. Možemo vidjeti cijene u realnom vremenu kako bismo znali šta se dogodilo u sedmicama od juna. S&P GSCI Commodity Index, koji prati korpu roba, sada je pao za 20% sa svog vrhunca u junu, na nivoe koje smo vidjeli u februaru ove godine.

To bi mogla biti dobra vijest za nižu inflaciju budući da je rast cijena roba bio jedan od ranih događaja ove inflatorne krize. Međutim, cijene roba su promjenjive i inflacija u SAD-u se sada proširila na rast cijena daleko iznad roba. Dakle, za smanjenje inflacije biće potrebno više od samog kretanja roba. Roba bi se ipak mogla pokazati kao usporavanje inflacije u narednim mjesecima ako se trenutne cijene zadrže ili budu niže.

Padajući prinosi obveznica

Od juna smo također vidjeli pad prinosa na obveznice. Prinos na desetogodišnje obveznice američkog trezora približio se 10% u junu, ali je sada ispod 3.5%. Mnogi faktori utiču na prinose obveznica, ali svakako su očekivanja inflacije i kamatnih stopa jedan od njih. Obveznice možda sugeriraju da je inflacija sada manje zabrinjavajuća. Iako, nažalost, kao i sa cijenama roba, ovaj potez može signalizirati i to da će inflacija vjerovatno biti ukroćena, ali i da bi recesija mogla biti na putu.

Zagonetka cijena kuća

Nekada zabrinutost za podatke o CPI su ipak cijene kuća. U jučerašnjem izvještaju su troškovi skloništa u SAD porasli za 5.6% u posljednjih 12 mjeseci. Ovo je važno jer je velika komponenta CPI indeksa. Promjena cijene koju indeks CPI pronalazi za stanovanje je mnogo niža od mnogih drugih izvora. Na primjer, za razliku od Zillow ima cijene kuća u SAD-u koje rastu skoro 20% tokom protekle godine. Ako bi cijene kuća u podacima CPI sustigle ono što mnogi izvori specifični za nekretnine vide, onda bi inflacija mogla i dalje rasti.

Dakle, junski CPI broj je svakako bio nepoželjno iznenađenje i mogao bi potaknuti Fed da bude agresivniji u povećanju kamatnih stopa. Međutim, pad cijena robe od juna i pad prinosa na obveznice u istom periodu ukazuju na to da tržišta mogu sve više vjerovati da je inflacija dosegla vrhunac.