Šta nam Walmart, Target, Home Depot i Lowe govore o ekonomiji

Koliko se američki potrošač dobro nosi sa visokom inflacijom? Zavisi koga pitaš.

Četiri glavna trgovca na malo — Walmart, meta, Home Depot i Lowe je — objavili su kvartalne finansijske rezultate ove sedmice, i svaki je ponudio različitu perspektivu o tome gdje i kako ljudi troše svoj novac.

Walmart je rekao da neki od njegovih cjenovno osjetljivijih kupaca počinju trgovati prema privatnim markama, dok je Home Depot naglasio otpornost svoje baze kupaca, od kojih je značajan postotak profesionalnih graditelja kuća i izvođača radova.

Izvještaji su uslijedili nakon toga Amazon krajem aprila bljeskali su znakovi upozorenja za maloprodajnu industriju kada je zabeležio najsporiji rast prihoda u bilo kom kvartalu od propasti dot-com-a 2001. i ponudio sumornu prognozu.

Ipak, očekivanja na Wall Streetu su ove sedmice bila veća i za Walmart i za Target. Analitičari i investitori nisu očekivali da će dva velika trgovca na malo pretrpjeti tako ogroman udar na svoju zaradu u posljednjem periodu jer su troškovi lanca opskrbe opterećivali prodaju i gomilale neželjene zalihe, poput televizora i kuhinjskih uređaja. Walmart je u utorak zatvoren za 11.4%, što je njegov najgori dan od oktobra 1987. U srijedu je Walmart pao za još 6% u popodnevnom trgovanju, dok je Target također bio u brzini najgori dan u 35 godina.

Home Depot i Lowe's su, međutim, posljednjih sedmica vidjeli više snage među kupcima.

“Naši kupci su otporni. Ne vidimo osjetljivost na taj nivo inflacije koji smo u početku očekivali”, rekao je izvršni direktor Home Depota Ted Decker u utorak na pozivu kompanije o zaradi. (Akcije oba lanca za poboljšanje doma pale su za više od 5% na trgovanju u srijedu popodne usred šira rasprodaja tržišta.)

Pomiješani komentari ovih trgovaca velikim dijelom su posljedica činjenice da Amerikanci doživljavaju ekonomsku volatilnost različito, ovisno o nivou njihovog prihoda. Kompanije i potrošači nalaze se u neobilježenom prijelaznom periodu nakon višemjesečnih mjera zatvaranja povezanih s Covidom koje su dovele do kupovine konzervirane robe, toaletnog papira i Peloton Bicikli za letenje. Višestruke runde stimulativnih dolara potaknule su potrošnju na nove patike i elektroniku.

Ali kako taj novac presuši, trgovci moraju krenuti u svoju novu normalu. To uključuje inflaciju na vrhuncu od 40 godina, ruski rat u Ukrajini i još uvijek osakaćeni globalni lanac snabdijevanja.

"Iako smo iskusili visoke nivoe inflacije na našim međunarodnim tržištima tokom godina, američka inflacija koja je ovako visoka i kreće se tako brzo, kako u hrani tako iu općoj robi, je neuobičajena", rekao je glavni izvršni direktor Walmarta Doug McMillon u utorak o zaradi konferencijski poziv.

Rezultati ove sedmice mogli bi nagovijestiti probleme brojnim maloprodavcima, uključujući Macy's, Kohl je, Nordstrom i praznina, koja tek treba da objavi rezultate za prvo tromjesečje 2022. Ove kompanije koje se oslanjaju na potrošače koji dolaze u njihove radnje kako bi se potrošili na novu odjeću ili obuću mogle bi biti pod posebnim pritiskom, jer je Walmart nagovijestio da su kupci počeli povlačiti diskrecione artikle kako bi izdvojite više novca za namirnice.

U isto vrijeme, trgovci navode porast potražnje za predmetima kao što su prtljaga, haljine i šminka jer sve više Amerikanaca planira odmor i posjećuje vjenčanja. Ali zabrinutost je da će potrošači biti prisiljeni da naprave kompromise, negdje, kako bi sebi priuštili ove stvari. Ili će tražiti sniženu robu u trgovinama kao što su TJ Maxx.

Evo šta nam Walmart, Target, Home Depot i Lowe's govore o stanju američkog potrošača.

Walmart vidi mješovitu sliku, oblikovanu prihodima domaćinstva potrošača i njihovim mišljenjem o budućnosti. Ali u posljednjem kvartalu, najveći trgovac na malo u zemlji rekao je da kupci pokazuju da vode računa o budžetu.

Kupci su izlazili iz radnji i napuštali web stranicu trgovca s manje kupljenih artikala. Više njih je preskočilo novu odjeću i drugu opću robu jer su vidjeli da cijene plina i namirnica rastu. Neki su trgovali jeftinijim robnim markama ili manjim artiklima, uključujući pola galona mlijeka i robnu marku mesa za ručak umjesto skuplje robne marke, rekao je glavni financijski direktor Brett Biggs za CNBC.

S druge strane, rekao je, neki kupci su tražili novi namještaj za dvorište ili su željno jurili za blještavom novom igračkom konzolom, rekao je.

“Ako pogledate demografiju SAD-a i položite našu mapu kupaca na nju, bili bismo zaista blizu iste stvari”, rekao je Biggs. “I tako imate neke ljude koji će osjećati veći pritisak od drugih i mislim da je to ono što vidimo.”

Target je rekao da vidi otpornog potrošača koji ima nove prioritete jer se pandemija više ne razmišlja.

"Oni prelaze sa kupovine televizora na kupovinu prtljaga", rekao je glavni izvršni direktor Brian Cornell u intervjuu za CNBC "Squawk Box". Kasnije je dodao: "oni još uvijek kupuju, ali su počeli drugačije da troše dolare."

Ta promjena se pokazala u kupovini u prvom fiskalnom kvartalu, rekao je. Kupci su kupovali dekor i poklone za Uskrs i Majčin dan. Priređivali su i prisustvovali većim dječjim rođendanima – što je dovelo do skoka u prodaji igračaka. Takođe su kupovali manje predmeta poput bicikala i malih kuhinjskih uređaja rezerviranih letova i planiranih putovanja.

Cornell je ukazao na visoke nivoe potrošnje na koje je Target krenuo u prvom tromjesečju prije godinu dana, jer su Amerikanci dobivali novac od stimulativnih čekova i imali manje mjesta za trošenje.

Uporediva prodaja je i dalje rasla, uprkos tom izazovnom poređenju, primetio je. Osim toga, promet u Target trgovini i promet na web stranici porastao je za skoro 4% u odnosu na prethodnu godinu. Brojevi rasta prodaje, međutim, uključivali bi efekte inflacije koja čini sve, od troškova transporta do namirnica, poskupljim.

Target je u posljednjem tromjesečju također imao viši nivo sniženja, što je glavna komponenta maloprodajne industrije koja je manje-više nestala tokom pandemije jer su kupci imali veliki apetit za kupovinom, a trgovci na malo manje robe da stave na police.

Prodavac kućnih popravki rekao je investitorima u utorak da još ne vidi nikakve razlike u ponašanju potrošača.

Prosečna karta Home Depota porasla je za 11.4% u kvartalu, uglavnom podstaknuta inflacijom. Ali rukovodioci su takođe rekli da potrošači trguju naviše, a ne na dole. Na primjer, potrošači prelaze s kosilica na plin na skuplje opcije na baterije, kaže potpredsjednik za trgovinu Home Depot-a Jeff Kinnaird.

Ovo ponašanje je vjerovatno zbog činjenice da su ogromna većina kupaca Home Depota vlasnici kuća, koji su vidjeli svoje vrijednosti domaćeg kapitala rastu u posljednje dvije godine. Finansijski direktor Richard McPhail rekao je u pozivu da više od 90% njegovih "uradi sam" kupaca posjeduje svoje domove, dok se u osnovi sva njegova prodaja izvođačima obavlja u ime vlasnika kuće.

McPhail je također rekao da otprilike 93% njegovih klijenata sa hipotekama ima fiksne kamatne stope. Kako kamatne stope i cijene stanova rastu, potrošači koji razmišljaju o selidbi odlučuju umjesto toga ostati u svojim trenutnim domovima i umjesto toga ih preurediti.

Lowe je ponovio slične stavove tokom konferencijskog poziva u srijedu. Izvršni direktor Marvin Ellison rekao je da su cijene nekretnina porasle, zalihe kuća koje su stare i stalna nestašica stanova su ključni ekonomski pokretači Loweovog poslovanja.

„To je jedan od razloga zašto mislim da je poboljšanje doma jedinstven sektor maloprodaje i da može imati ovo makro okruženje u kojem postoji mnogo pitanja o zdravlju potrošača“, rekao je analitičarima.

Potrošači koji rade na DIY projektima čine oko tri četvrtine Loweove prodaje, što je veći udio od konkurentskog Home Depota. Za sada, kompanija još ne vidi nikakvu trgovinu materijalom od tih potrošača.

Međutim, potrošači počinju da osjećaju štetu zbog rasta cijena energije. Ellison je za CNBC rekao da Loweovi kupci zamjenjuju alate za uređenje okoliša na baterije i kosilice i ekonomičnije mašine za pranje rublja.

„Mislim li da to ima neke veze sa cijenama goriva? Odgovor je apsolutno”, rekao je.

Lowe je nije ispunio očekivanja Wall Streeta za tromjesečnu prodaju, ali rukovodioci su razočaravajuće performanse trgovca pripisali vremenskim prilikama.