Johnson & Johnson (JNJ) se sprema sljedeće godine da odvoji svoju jedinicu za zdravlje potrošača u kompaniju kojom se trguje na javnom tržištu odvojeno od svojih farmaceutskih i medicinskih tehnoloških operacija. Uoči razdvajanja, Morgan Stanley je objavio istraživačku bilješku, naglašavajući neke od debata na tržištu oko tog poteza, koji bi rezultirao kompanijom potrošačkih brendova pod nazivom Kenvue i farmaceutskom kompanijom pod imenom J&J. Što se tiče Kluba, smatramo Johnson & Johnson jednim od naših 10 ključnih holdinga i vjerujemo da će razdvajanje izoštriti fokus na obje kompanije, omogućavajući menadžmentu svake da učini ono što je najbolje za svoje poslovanje, otključavajući veću vrijednost za dioničare bez brige o utjecaju na ceo behemot. Tokom “Jutarnjeg sastanka” u ponedjeljak za članove, Jim Cramer je rekao da J&J ima “najbolji bilans stanja u Americi”. Bilješka Morgan Stanleyja U istraživačkoj bilješci prošle sedmice, Morgan Stanley je postavio niz pitanja koja izazivaju razmišljanje o neriješenoj podjeli i kako bi posao mogao izgledati nakon toga. Analitičari su pitali da li bi dugoročni cilj J&J-a za 2025. godinu od 60 milijardi dolara prodaje farmaceutskih proizvoda mogao biti ugrožen. Zabrinutost je oko očekivanog sporijeg rasta ključnog lijeka, Stelare - imunosupresivnog tretmana za stanja uključujući psorijazu plaka, psorijatični artritis, Crohnovu bolest i ulcerozni kolitis - zbog konkurencije generičkih lijekova. Da budemo pošteni, ovo nije prvi put da je kompanija objavila srednjoročni cilj prihoda od farmaceutskih proizvoda u koji konsenzus Wall Streeta u početku nije vjerovao. Kako je Morgan Stanley istakao, još u maju 2019. J&J je dao smjernice za 2023. u iznosu od preko 50 milijardi dolara za svoje farmaceutsko poslovanje. Konsenzus u vrijeme kada je ovo objavljeno bio je za prodaju od 46 milijardi dolara - ali ako pređete naprijed na danas, konsenzus je na 54.4 milijarde dolara za sljedeću godinu. Dakle, ovo je nedavni primjer menadžmenta koji daje konzervativnu prognozu koju je kompanija sada na putu da premaši. Analitičari kompanije Morgan Stanley također su pregledali kako će izgledati rast u J&J-ovom odjelu medicinske tehnologije, nakon njegove nedavne najave o kupovini proizvođača srčanih pumpi Abiomed (ABMD), zajedno s ažuriranom analizom o tome koliko bi poslovanje sa zdravljem potrošača moglo vrijediti u budućnosti . Rezultati njihove analize sum-of-the-parts (SOTP): „Svaki od segmenata kompanije ima slične izglede rasta kao prosjek grupe vršnjaka.” Analitičari predviđaju da će J&J-ove kombinovane farmaceutske i medicinske tehnološke jedinice biti procijenjene na oko 152 dolara po dionici, a zdravlje potrošača na oko 26 dolara po dionici za zdravlje potrošača, što ukazuje da se dionice J&J-a trguju oko fer vrijednosti. Morgan Stanley je podigao svoju ciljnu cijenu dionica J&J na 178 dolara po dionici sa 170 dolara, ne dodijelivši nikakvu premiju na osnovu zatvaranja u petak, i zadržao jednaku težinu, odnosno zadržavanje, rejting. Gledajte unazad, gledajte unaprijed Johnson & Johnson trenutno upravlja s tri glavne jedinice pod jednim korporativnim kišobranom: zdravlje potrošača, koje uključuje imena za domaćinstvo kao što su flasteri i šampon za bebe; farmaceutski proizvodi; i medicinska tehnologija, koja uključuje medicinske uređaje, hirurška rješenja i vid. Prije nešto više od godinu dana, J&J je najavio planove za izdvajanje svoje jedinice za proizvode široke potrošnje, formirajući dvije odvojene kompanije kojima se trguje na javnom tržištu. Samostalnu potrošačku kompaniju, Kenvue, vodit će izvršni direktor J&J Thibaut Mongon. Kompanija za farmaceutsku i medicinsku tehnologiju će zadržati ime J&J, a izvršni direktor Joaquin Duato će ostati na čelu. Svaki segment je vrlo profitabilan, ali potrošačka divizija zaostaje za ostalim jedinicama jer se radi o industriji koja se sporije razvija i također čini manji dio ukupnog poslovanja. Međutim, kada se segment potrošača prekine, J&J je rekao da će obje kompanije imati jake kapitalne pozicije, značajan novčani tok, trajne bilanse stanja i nepromijenjenu dividendu. Analitičari kompanije Pharmaceuticals Morgan Stanley napominju da će se Stelara suočiti sa biosličnom konkurencijom počevši od 2023. godine, kada izgubi svoju patentnu zaštitu, smanjujući tržišni udio. Ova informacija o prijetnji generičkih lijekova nije nova. Ono što je predmet rasprave je koliko će biti brz tempo erozije. Morgan Stanley procjenjuje da će se prihod od prodaje Stelare usporiti u narednim godinama, modelirajući 10.2 milijarde dolara prodaje u 2023.; 6.5 milijardi dolara u 2024. godini; i 4.6 milijardi dolara u 2025. Ipak, Stelara gubi na prodaji. Johnson & Johnson se nada da će mnoge svoje pacijente sa Stelarom pretvoriti u Tremfyu, još jedan tretman koji je odobren za psorijazu i koji je također trenutno u ispitivanju za inflamatornu bolest crijeva (IBD). “Tremfya je sposobna zamijeniti većinu prodaje Stelare u narednim godinama”, rekao je Morgan Stanley, modelirajući ubrzanje prodaje Tremfya u narednim godinama od 2.8 milijardi dolara u 2022.; 5.7 milijardi dolara u 2025. godini; i 9.2 milijarde dolara do 2030. Zajedno, Stelara i Tremfya mogle bi dostići više od 12 milijardi dolara u prodaji do 2030. godine, pokazala je analiza. Štaviše, J&J ima postojeći raznolik portfelj profitabilnih lijekova i niz novih farmaceutskih proizvoda koji obećavaju globalni rast. Odobreni i nerešeni tretmani za rak krvi i multipli mijelom od strane kompanije su "podcijenjeni", rekao je Morgan Stanley. Analitičari su dodali da će tržište multiplog mijeloma porasti na oko 33 milijarde dolara 2030. godine - a do tada bi J&J-ove terapije mogle zauzeti više od 80% tog tržišnog udjela. Nekoliko obećavajućih proizvoda za naftu je navedeno u J&J-ovom konferencijskom pozivu nakon zarade u oktobru, uključujući (1) Milvexian, u partnerstvu sa Bristol-Myers Squibb (BMY), za liječenje i prevenciju tromboze, (2) amivantamab i kombinacija lazertiniba za karcinom pluća ne-malih ćelija, (3) nipokalimab sa aktivom auto-antitela i (4) karvikti za lečenje multiplog mijeloma. Kao dio svoje teze, Morgan Stanley rangira J&J farmaceutsko poslovanje kao najveći segment s najvećom maržom. To će predstavljati oko 66% ukupnog poslovanja u 2023. nakon odvajanja potrošačkih poslova. Medicinska tehnologija U izvještaju Morgan Stanleya navodi se da rast J&J-ovog poslovanja medicinske tehnologije zavisi od napretka na nerazvijenom tržištu robotike. Prema projekcijama J&J-a i konkurentskog Medtronica (MDT), tržište robotike zauzima niskih 2% do 3% globalnih procedura. J&J je napredovao kako bi ostao ispred krivulje, uključujući sporazum o kupovini Abiomeda, dobavljača kardiovaskularne medicinske tehnologije, kako bi ojačao svoju poziciju dok ulazi na tržišta sa većim rastom. Prema podacima kompanije Visible Alpha, ukupan prihod J&J od kombinovanog poslovanja farmaceutske i medicinske tehnologije može porasti za 1% do 2% nakon akvizicije Abiomeda i mogao bi povećati operativnu maržu na 32.3% do 2027. Zdravlje potrošača J&J-ov segment potrošača trenutno čini 16% ukupnog poslovanja, što je manja alokacija u poređenju sa farmaceutskim 55% i medicinskom tehnologijom 29%. Segment potrošača generiše milijarde prodaje svake godine, ali je njegov rast u posljednje vrijeme opterećen prekidima u lancu snabdijevanja, inflatornim pritiscima i višim troškovima inputa. Iako se ovi faktori poboljšavaju, menadžment očekuje da će se zadržati do 2023. godine, prema komentaru na izvještaj o zaradama kompanije u trećem kvartalu u oktobru. Johnson & Johnson još uvijek radi na planovima razdvajanja i dat će daljnje najave u 2023. o tome kako će izgledati poslovne strategije za svoje poslovanje sa zdravljem potrošača. Osim toga, kako to vidi Morgan Stanley, tekući spor u vezi sa J&J-jevim puderom za bebe od talka koji je navodno "povezan s povećanim rizikom od raka ili bolesti povezanih s azbestom" smatra se previsokim zalihama. Međutim, analitičari navode snažan bilans kao ograničavajući rizik. Zaključak J & J je visokokvalitetna franšiza zdravstvene zaštite s tri jaka poslovna segmenta. Vjerujemo da dugo očekivano odvajanje sporijeg rasta potrošačkog poslovanja od farmaceutskog i medicinskog poslovanja predstavlja snažnu dugoročnu priliku za rast za sve segmente. Strateškim usmjeravanjem svakog segmenta i fokusiranjem na ciljane investicije, vjerujemo da J&J može bolje upravljati različitim industrijskim trendovima kako bi zadovoljio potrebe svojih kupaca i pacijenata. Međutim, mislimo da je važno za J&J da investitore uvjeri da može dostići ključni cilj prihoda od farmaceutskih proizvoda od 60 milijardi dolara do 2025. Kako mi to vidimo, ako poslovanje nastavi da bilježi rast iz svog raznolikog asortimana farmaceutskih proizvoda, vidi napredak u svojoj jedinici medicinske tehnologije, a zdravlje potrošača ubrzava rast kroz taktičke akvizicije u budućnosti, dionice J & J bi mogle trgovati po većoj cijeni. višestruko. U ekonomskom usporavanju, J&J je solidno ime za posjedovanje koje može nadmašiti šire tržište. Dionice su porasle za 4.5% za godinu dana, dok je S&P 500 pao za 14.5% u istom periodu. Također nam se sviđa što je J&J konstantno povećavao svoje dividende. Dok kompanija troši na inovacije kroz svoje istraživačke i razvojne inicijative i strateške akvizicije, ona ima netaknutu bilancu i snažan slobodni novčani tok. Ocjenjujemo J&J sa 1 za Klub, što znači da bismo kupili dionice na trenutnom nivou s obzirom da je to u skladu s našom strategijom. (Dobrotvorni fond Jima Cramera je dug JNJ. Ovdje pogledajte kompletnu listu dionica.) — CNBC-jevi Jeff Marks i M atthew J. Belvedere je doprinio ovom izvještaju. Kao pretplatnik na CNBC Investing Club sa Jimom Cramerom, dobit ćete upozorenje o trgovini prije nego što Jim izvrši trgovinu. Jim čeka 45 minuta nakon slanja upozorenja o trgovini prije nego što kupi ili proda dionicu u portfelju svog dobrotvornog fonda. Ako je Jim govorio o dionicama na CNBC TV, on čeka 72 sata nakon izdavanja upozorenja o trgovini prije nego što izvrši trgovinu. GORE INFORMACIJE O INVESTICIJSKOM KLUBU PODLEŽE NAŠIM USLOVIMA I POLITIKAMA PRIVATNOSTI, ZAJEDNO SA NAŠIM ODRICANJEM OD ODGOVORNOSTI. NIKAKVA FIDUCIJARNA OBAVEZA ILI DUŽNOST NE POSTOJI, NITI SE NASTAVLJA, NA OSNOVU VAŠEG PRIMANJA BILO KAKVE INFORMACIJE DANE U VEZI SA INVESTICIJSKIM KLUBOM. 
Johnson & Johnson proizvodi na prodaju u New Yorku.
Scott Mlyn | CNBC
Johnson & Johnson (JNJ) se sprema sljedeće godine da odvoji svoju jedinicu za zdravlje potrošača u kompaniju kojom se trguje na javnom tržištu odvojeno od svojih farmaceutskih i medicinskih tehnoloških operacija. Uoči razdvajanja, Morgan Stanley je objavio istraživačku bilješku, naglašavajući neke od debata na tržištu oko tog poteza, koji bi rezultirao kompanijom potrošačkih brendova pod nazivom Kenvue i farmaceutskom kompanijom pod imenom J&J.
Izvor: https://www.cnbc.com/2022/12/06/what-to-watch-for-as-jj-gets-ready-to-spin-off-its-consumer-unit.html