Šta tražiti u februarskim brojevima inflacije potrošačkih cijena

14. marta u 8.30 ET ćemo saznati kako su se kretale cijene u SAD za mjesec februar. Povećanja cijena su se možda smanjila od prošlog ljeta, ali postoji zabrinutost da bi se inflacija mogla kretati bočno i znatno iznad Fed-ovog godišnjeg cilja inflacije od 2%, dijelom zato što je januarska inflacija bila relativno visoka. Zato tržišta sada očekuju da će Fed dalje rasti na predstojećim sastancima, uključujući i na sledeća odluka o kamatnoj stopi 22. marta.

Nowcasts

Cleveland Fed proizvodi trenutne prognoze inflacije na osnovu nedavnih javno vidljivih kretanja cijena. Procjenjuju da će mjesečna inflacija za februar doći na sličan nivo kao u januaru. Ako jeste, to nije ohrabrujuće. Da bi bila u skladu sa godišnjom inflacijom od 2%, mjesečna inflacija bi trebala biti između 0.1% i 0.2%. Videli smo neke mesečne izveštaje bliske toj stopi u drugoj polovini 2022. godine, međutim, ako vidimo trend od 0.5% mesečne inflacije onda je jasno da Fed ima još posla, ili će barem trebati dalje strpljenje u održavanju trenutnog stanja. visoke stope.

Underlying Trends

Postojaće nekoliko trendova koje treba pratiti u komponentama izvještaja. Prvi su troškovi hrane, oni su posebno važni za grupe sa nižim prihodima. To je zato što su troškovi hrane neophodan izdatak i rastu za preko 10% godišnje prema januarskom izvještaju. Međutim, stopa rasta cijena hrane generalno se usporava i ovaj trend može se nastaviti iu februaru.

kućište

Troškove stanovanja ili “skloništa” kako CPI izvještaj naziva, bit će ključno pratiti s obzirom na visoku težinu indeksa za ovu kategoriju. Postoji mnogo industrijskih podataka da cijene kuća i stanarina počinju opadati od prošlog ljeta, iako su i dalje u porastu u odnosu na prethodnu godinu s obzirom na snažan rast cijena tokom prve polovine 2022.

Međutim, opadajući troškovi skloništa još se nisu pojavili u CPI izvještaju, a cijene kuća i dalje rastu iz mjeseca u mjesec. Dio ovoga je zbog statistička metoda koju koristi CPI za izračunavanje stambenih izdataka. Ovo uvodi nekoliko mjeseci kašnjenja između najnovijih cijena kuća i podataka o najmu i onoga što izvještava CPI.

Bez obzira na to, u nekom trenutku 2023. je vjerovatno da će cijene kuća opasti u CPI brojevima, a s obzirom na veliku težinu koja se daje troškovima stanovanja u indeksu, to bi pomoglo da se inflacija značajno smanji. Fed u izvjesnoj mjeri očekuje smanjenje cijena kuća u izvještajima o inflaciji, tako da padovi ovdje ne bi bili veliko iznenađenje, jer bi Fed ipak pozdravio ovo što je potvrđeno u podacima.

Polovni automobili

Troškovi polovnih automobila u posljednje vrijeme dramatično padaju za oko 2% mjesečno, i iako to nije glavni dio indeksa, nagli pad cijena pomaže da se inflacija malo smanji. Pitanje je koliko će ovaj trend trajati.

Troškovi usluga

Konačno, Fed će analizirati izvještaj kako bi odredio inflaciju u uslugama. Njihova zabrinutost je da će visoki troškovi plata vjerovatno zadržati rast cijena usluga bez dalje ekonomske slabosti. CPI izvještaj nije jedini izvještaj koji Fed koristi za ovu analizu, ali kontinuirani rast cijena u uslužnom sektoru predstavljaće zabrinutost.

Političke odluke

Februarski izvještaj o inflaciji mogao bi podržati narativ da inflacija može biti na platou znatno iznad ciljane inflacije Fed-a. Zabrinjavajuća implikacija je da će američka ekonomija možda morati da doživi recesiju ili barem usporavanje rasta kako bi ukrotila inflaciju. To je nešto što bi učinilo takozvano meko sletanje manje vjerojatnim i što bi značilo da će nedavna relativno ohrabrujuća radna mjesta i brojke o rastu na kraju morati oslabiti prije nego što Fed razmisli o snižavanju stopa.

Međutim, nedavno tržišta sa fiksnim dohotkom su dodatno povećala cijene od Fed-a, pa čak i ako su februarski CPI brojevi obeshrabrujući, većina negativnih reakcija tržišta se možda već dogodila. Ipak, to će skrenuti pažnju na sastanak Fed-a 22. marta, kada će se postaviti pitanje koliko dugo će Fed nastaviti da povećava stope, uz trenutna očekivanja da bi stope mogle nastaviti rasti do početka ljeta.