Maloprodajni trgovac TJX Companies (TJX), jedna od naših najuspješnijih dionica od kasnog ljeta, trebao bi prijaviti zaradu ove sedmice. Velika slika Započeli smo našu poziciju u matičnoj kompaniji TJ Maxx and Marshalls u avgustu. 24, što se pokazalo kao pravovremena kupovina. Od zatvaranja avg. Od 23. do petka, dionice TJX-a su porasle 15.7% u poređenju sa padom od otprilike 3% za S&P 500. Tokom ovog perioda, TJX je bio četvrta akcija sa najboljim učinkom u Jim Cramer's Charitable Trust, portfelju koji koristimo za Klub — zaostao je za problematičnim Bausch Health (BHC), koji je porastao za 41.8%; Wynn Resorts (WYNN), koji je napredovao za 26.8%; i Halliburton (HAL), koji je porastao za 24.1%. Pokret TJX-a naopako došao je zajedno sa povoljnom pokrivenošću analitičara s Wall Streeta koji vjeruju da su uvjeti kao što su prezasićenost zalihama i usporavanje ekonomije zreli za napredovanje trgovaca po nižoj cijeni. Prije nekoliko sedmica, JPMorganov pomno praćen analitičar maloprodaje Matt Boss dodao je TJX na svoju „fokusnu listu“, što znači da je to jedna od njegovih omiljenih ideja u sektoru. Dana novembra 7, Morgan Stanley je rekao da maloprodavci po nižim cijenama nastavljaju da imaju "najuvjerljivije" postavljene u četvrtom kvartalu i narednoj godini. Sveukupno, 77% od 26 analitičara koji pokrivaju TJX procjenjuju dionice kao ekvivalent kupovine, prema FactSet-u. Preostalih 23% ima ekvivalent držanja rejtinga. FactSet ne navodi prodajne ocjene na dionicama. Dvije velike teme o zaradi Kada TJX objavi rezultate za treći kvartal fiskalne 2023. nakon završnog zvona u srijedu, to će biti prvi put da će kompanija prijaviti zaradu kao ime CNBC Investing Cluba. Mislimo da postoje dvije primarne teme kojih treba voditi računa: (1) okruženje zaliha i (2) margine prije oporezivanja. Komponenta zaliha je temelj naše teze, pa smo znatiželjni da li menadžment još uvijek vidi “izuzetne prilike za kupovinu izvan cijene”, kako je rekao izvršni direktor TJX Ernie Herrman na pozivu kompanije za drugi kvartal u avgustu. Kao što je ranije napomenuto, maloprodajna industrija je preplavljena viškom zaliha nakon što su lanci opskrbe koji su bili začepljeni tokom pandemije Covida počeli opuštati otprilike u vrijeme kada su potrošači počeli da troše više na usluge. Ta dinamika je u kombinaciji ostavila trgovce na malo previše stvari – ili, u nekim slučajevima, van sezone – u odnosu na potražnju. Iako je to loše za takve kao što su Target (TGT) i Macy's (M), igra direktno u ruke TJX-a i njegovih konkurenata, kao što su Burlington Stores (BURL) i Ross Stores (ROST). Smeće jednog čovjeka je blago drugog čovjeka. Općenito, uvijek postoji višak zaliha koji TJX-ovi svijeta mogu kupiti i staviti na svoje police, stvarajući iskustvo “traga za blagom” koje vole njegovi vjerni kupci. Ali u zavisnosti od šireg maloprodajnog okruženja, može varirati u kvalitetu i cijeni po kojoj ga kompanija nabavlja. Ono što je ovaj trenutak učinilo slatkim za TJX je to što mnogi trgovci imaju robu koju žele da istovare, što omogućava TJX-u da je kupi po vrlo povoljnim cijenama, što pomaže u marži robe. Zato želimo da znamo kako se tržište kupovine van cene evoluiralo poslednjih nedelja i da li je i dalje izuzetno povoljno za TJX. Još jedan sloj u priči o zalihama je da neki analitičari vjeruju da će kalendarska godina 2023. biti kada će se efekti uporno visoke inflacije i usporavanja ekonomije uočljivije pokazati u navikama kupovine potrošača sa srednjim do višim srednjim prihodima. Ako se to pokaže tačnim, onda bi bila posebno dobrodošla vijest čuti kako menadžment TJX-a nastavlja da govori o povoljnosti okruženja za kupovinu. Marže prije oporezivanja su druga ključna tema koju treba gledati s TJX-om, kako za ove nadolazeće rezultate u trećem kvartalu, tako i za budućnost. Klubu i drugim investitorima je stalo do ovoga jer povećanje marži pomaže rastu zarade. TJX je doživio kolaps svoje marže prije oporezivanja na 0.3% tokom fiskalne 2021. godine poremećene pandemijom, u odnosu na 10.6% u prethodnoj fiskalnoj godini. Iako se u fiskalnoj 9.1. donekle oporavio na 2022%, menadžment se obavezao da će se vratiti na nivo prije Covida "u roku od tri godine", rekao je izvršni direktor Herrman na pozivu o zaradama u avgustu, koji se dogodio nekoliko dana prije našeg pokretanja. Takođe, zajedno sa rezultatima fiskalnog kvartala u avgustu, TJX predviđa da će njegova profitna marža za cijelu godinu prije oporezivanja biti između 2% i 9.3% za fiskalnu 9.5., koja se završava narednim januarom. Za Q3, posebno, menadžment traži 10.1% do 10.4%. Dok je robna marža samo jedna komponenta profitabilnosti TJX-a, ostale varijable uključuju troškove kao što su vozarine, koje su u početku porasle tokom pandemije, ali su od tada počele da se smanjuju. Neki analitičari, uključujući šefa JPMorgan-a, vjeruju da su vozarine najveći "wildcard" oko TJX-ove marže prije oporezivanja koja se oporavlja na nivoe prije Covida. Iz tog razloga, investitori će pomno paziti na komentare menadžmenta o ozbiljnosti smetnji za teret i da li očekuje dalje zahlađenje. Zaključak Zadovoljni smo kako su akcije TJX-a dobro poslovale otkako smo ih dodali u naš portfelj prije skoro tri mjeseca — znak da su i drugi na tržištu vjerovali da je maloprodaja po nižoj cijeni prava vrsta kompanije za ovu ekonomsku situaciju. Iako je naša teza još uvijek netaknuta, važno je prepoznati da bi veliki porast zarada dionica mogao dovesti do određenog uzimanja profita čak i ako je kvartal solidan. Naravno, nemoguće je tačno predvideti kako će tržište reagovati, ali s obzirom na nedavne performanse, to je potencijalni ishod na našem radaru. Kao što je spomenuto, nadamo se da ćemo čuti da okruženje za kupovinu i dalje igra u prednosti TJX-a. Bilo kakve naznake ublažavanja prepreka u pogledu troškova - posebno na strani transporta - trebale bi pomoći u podršci rastu zarade u sljedećoj godini. Konsenzusne procjene o TJX-u, prema Refinitivu, zahtijevaju fiskalnu zaradu po dionici u trećem kvartalu od 3 centi uz prihod od 80 milijarde dolara. (Dobrotvorni fond Jima Cramera je dug TJX. Pogledajte ovdje za potpunu listu dionica.) Kao pretplatnik na CNBC Investing Club sa Jimom Cramerom, dobit ćete upozorenje o trgovini prije nego što Jim izvrši trgovinu. Jim čeka 45 minuta nakon slanja upozorenja o trgovini prije nego što kupi ili proda dionicu u portfelju svog dobrotvornog fonda. Ako je Jim govorio o dionicama na CNBC TV, on čeka 72 sata nakon izdavanja upozorenja o trgovini prije nego što izvrši trgovinu. GORE INFORMACIJE O INVESTICIJSKOM KLUBU PODLEŽE NAŠIM USLOVIMA I POLITIKAMA PRIVATNOSTI, ZAJEDNO SA NAŠIM ODRICANJEM OD ODGOVORNOSTI. NIKAKVA FIDUCIJARNA OBAVEZA ILI DUŽNOST NE POSTOJI, NITI SE NASTAVLJA, NA OSNOVU VAŠEG PRIMANJA BILO KAKVE INFORMACIJE DANE U VEZI SA INVESTICIJSKIM KLUBOM. 
Marshalls prodavnica u Njujorku
Scott Mlyn | CNBC
Prodavac po niskim cijenama TJX kompanije (TJX), jedna od naših najboljih dionica od kasnog ljeta, ove sedmice će objaviti zaradu
Izvor: https://www.cnbc.com/2022/11/14/investing-club-what-to-expect-when-tj-maxxs-parent-reports-earnings.html