Šta očekivati ​​od martovskog sastanka FED-a

Fed će ponovo objaviti svoj cilj za kratkoročne kamatne stope 22. marta u 2:2.30 ET, nakon čega će uslijediti konferencija za novinare s predsjednikom Fed-a Jeromeom Powellom u 0.25:1 ET, što će dati dodatnu boju pisanoj izjavi Fed-a. Tržišta očekuju da će stope ponovo porasti, vjerovatno za 4 procentnih poena, iako tržišta trenutno procjenjuju 0.5 od XNUMX šanse da stope porastu za XNUMX procentnih poena. Ako smo na pravom putu za veći rast, zvaničnici Fed-a bi to mogli nagovijestiti u svojim govorima u narednim sedmicama s obzirom na to koliko se pažljivo upravlja očekivanjima.

Što se tiče podataka o inflaciji

Pokušaj da se ukroti američka inflacija ne ide tako dobro kako se ranije mislilo Januarski podaci o inflaciji. Da, inflacija se smanjuje, ali ne, ne približava se dovoljno godišnjim ciljevima Fed-a od 2% koliko bi mnogi željeli. Januarski podaci govore da nakon nedavnog pada troškova energije, i pored pozitivnih trendova, bazna inflacija ostaje tvrdoglavo visoka. Biće dodatnih ekonomskih podataka za ažuriranje tog gledišta prije sastanka Fed-a u martu. Na primjer, objavljivanje Indeksa potrošačkih cijena 14. marta će vjerovatno biti značajno.

Više stope i rizik od recesije

Očekuje se da bi Fed mogao podići stope malo više nakon sastanka u martu. Međutim, može postojati ograničenje maksimalnog nivoa na koji Fed može podići stope bez neželjenih nuspojava, posebno kada se uzme u obzir zaostali efekat monetarne politike. To čini vjerovatnim da Fed održava visoke stope tokom dužeg perioda u rasponu od 5% do 6%, umjesto da dramatičnije podiže stope. To je zato što monetarnoj politici može biti potrebno 12-18 mjeseci da se osjeti njen puni uticaj. To znači da je Fed možda postavio stope na ispravan nivo, ali treba sačekati. Ako je tako, onda njihovo povećanje može uzrokovati nepotrebnu ekonomsku štetu privredi.

Fed već posmatra monetarnu politiku kao restriktivnu. Na primjer, previsoko podizanje stopa bi uzrokovalo kamatne stope na državni dug da se značajno povećaju. Naravno, to nije primarna briga Fed-a, ali oni bi radije snizili inflaciju bez izazivanja recesije za američku ekonomiju.

Nažalost, neki vjeruju da bi sada mogla biti potrebna recesija u SAD da bi se cijene držale pod kontrolom. Na primjer, u zapisniku sa februarskog sastanka Fed je to naveo. „S obzirom da je inflacija ostala neprihvatljivo visoka, učesnici su očekivali da će biti potreban period ispod trenda rasta realnog BDP-a kako bi se agregatna potražnja dovela u bolju ravnotežu.” U suštini, Fed sugeriše da bi recesija, ili barem usporen ekonomski rast, mogla biti potrebna za smanjenje inflacije.

Ekonomske prognoze

Gledajte Fed's “Sažetak ekonomskih projekcija” ili “Projekcioni materijali” sa martovskom odlukom o kamatnim stopama, one sadrže različite prognoze kreatora politike Fed-a, ali važno signaliziraju gdje kreatori politike misle da će stope biti zatvorene 2023. i kasnije. U decembru je srednja očekivanja bila da se stope zatvore 2023. na 5.1%, to očekivanje će se vjerovatno povećati s ažuriranjem u martu, ali ključno je pitanje za koliko.

Fed će najvjerovatnije uspostaviti ravnotežu između viših kamatnih stopa i njihovog dužeg zadržavanja na vršnim nivoima. Tržišta trenutno očekuju povećanje stope u martu, maju i junu. (Imajte na umu da Fed nije planiran da odredi kamatne stope u aprilu jer Fed obično postavlja kamatne stope osam puta godišnje, a ne mjesečno. Međutim, Fed može prilagoditi stope kad god želi ako ekonomske vijesti to zaslužuju, na primjer tokom ekstremnih ekonomskih događaja kao što su tokom pandemije i finansijske krize.)

Saznat ćemo više o ekonomiji sa februarskim podacima prije sastanka Fed-a, s posebnom pažnjom na radna mjesta i vijesti o inflaciji, ali trenutna očekivanja su da će Fed ponovo povećati stope 22. marta i signalizirati daljnjih 0.25 procentnih poena dolazi do povećanja stope, kao i zadržavanja stopa na vršnim nivoima neko vrijeme. Pravo pitanje je koliko će visoke stope ići i koliko dugo ostaju. Međutim, tokom posljednjih sedmica, tržište je već imalo jastrebovske izglede nego što se očekivalo ranije 2023.