Šta obrnuta kriva prinosa znači za vaš portfelj

Kako investitori probavljaju još jedno povećanje kamatne stope od 0.75 procentnih poena od strane Federalnih rezervi, državne obveznice možda signaliziraju nevolje na tržištima.

Uoči vijesti iz Fed-a, politika osjetljiva Desetogodišnja riznica prinos se popeo na 4.006% u srijedu najviši nivo od oktobra 2007, i benčmark Desetogodišnja riznica dostigla 3.561% nakon toga ove sedmice dostigao 11-godišnji maksimum.

Kada kratkoročne državne obveznice imaju veći prinos od dugoročnih, što je poznato kao inverzije krive prinosa, smatra se znakom upozorenja za buduću recesiju. A pomno praćena razlika između 2-godišnjih i 10-godišnjih Trezora nastavlja da se obrće.  

Više od Lične finansije:
Evo koliko visoka inflacija može uticati na vaš poreski razred
Šta još jedno veliko povećanje kamatnih stopa od Fed-a znači za vas
Inflacija uzrokuje da neki milenijalci i generacija Z zatvore račune za investiranje

“Veći prinosi na obveznice su loša vijest za berzu i njene investitore,” rekao je ovlašteni finansijski planer Paul Winter, vlasnik Five Seasons Financial Planning u Salt Lake Cityju.

Veći prinosi na obveznice stvaraju veću konkurenciju za sredstva koja bi inače mogla otići na berzu, rekao je Winter, a s višim prinosima trezora koji se koriste u izračunu za procjenu dionica, analitičari mogu smanjiti buduće očekivane tokove gotovine.

Štaviše, kompanijama može biti manje privlačno da izdaju obveznice otkup dionica, način da profitabilne kompanije vrate gotovinu dioničarima, rekao je Winter.

Tržišne kamatne stope i cijene obveznica obično kretati u suprotnim smjerovima, što znači da više stope uzrokuju pad vrijednosti obveznica. Postoji i inverzna veza između cijena obveznica i prinosa, koji rastu kako vrijednost obveznica opada.

Povećanje kamatnih stopa Fed-a donekle je doprinijelo većim prinosima na obveznice, rekao je Winter, a uticaj varira na krivulji prinosa Trezora. 

„Što se više povlačite na krivulji prinosa i što više opadate u kreditnom kvalitetu, to će povećanje Fed stopa manje uticati na kamatne stope“, rekao je.

To je veliki razlog za obrnutu krivu prinosa ove godine, pri čemu dvogodišnji prinosi rastu dramatičnije od 2-godišnjih ili 10-godišnjih, rekao je.  

Dobar je trenutak da ponovo razmotrite diversifikaciju vašeg portfelja da vidite da li su potrebne promjene, kao što je preusmjeravanje imovine kako bi odgovaralo vašoj toleranciji na rizik, rekao je Jon Ulin, CFP i izvršni direktor Ulin & Co. Wealth Management u Boca Ratonu, Florida.

Što se tiče obveznice, savjetnici prate takozvano trajanje, mjereći osjetljivost obveznica na promjene kamatnih stopa. Izraženo u godinama, faktori trajanja u kuponu, vrijeme do dospijeća i prinos isplaćen kroz rok. 

Dok klijenti pozdravljaju veće prinose na obveznice, Ulin predlaže da se rok trajanja zadrži na kratkom i minimizira izloženost dugoročnim obveznicama kako se stope povećavaju. “Rizik trajanja može odgristi vašu ušteđevinu u narednoj godini, bez obzira na sektor ili kvalitet kredita”, rekao je.

Winter predlaže naginjanje alokacije dionica prema “vrijednosti i kvaliteti”, obično trgujući za manje od vrijednosti imovine, u odnosu na dionice rasta, za koje se može očekivati ​​da će dati natprosječne prinose. Investitori sa vrijednošću često traže potcijenjene kompanije za koje se očekuje da će vremenom rasti. 

"Iznad svega, investitori moraju ostati disciplinovani i strpljivi, kao i uvijek, ali preciznije ako vjeruju da će stope nastaviti rasti", dodao je.