Šta Kelloggova podjela dionica znači za investitore

Key Takeaways

• Dionice Kellogg-a su porasle u utorak nakon što je kompanija objavila predloženu korporativnu podjelu kako bi 116 godina star konglomerat žitarica postao okretniji
• Imena i detalji će doći kasnije, ali kompanija je potvrdila da bi spin-off trebao biti finaliziran do kraja 2023.
• Akcije Kellogg-a su se zatvorile za skoro 2% za dan, dok je S&P dobio skoro 2.5%

Kelloggove dionice su porasle za preko 8% u pretprodajnom trgovanju prije nego što su se povukle i u utorak su porasle za samo 2%. Uzbuđenje u ranim danima proizašlo je iz saopštenja za javnost u kojem se detaljno navode preliminarni planovi poznatog 116 godina starog brenda žitarica da podijeli kompaniju u tri odvojena poduhvata. Kellogg je porastao za skoro 6.5% za godinu dana.

Uprkos Kelloggovom ranom jutarnjem usponu, teško je odrediti koliko se njegovih dnevnih performansi može pripisati vijestima. U stvari, širi S&P 500 je dobio skoro 2.5% na sjednici u utorak. S obzirom na to da su dionice Kellogg-a izgubile većinu svojih dobitaka do zatvaranja, čini se vjerovatnim da su kasniji investitori pristupili predloženom podjelu s više opreza.

Ipak, vijesti su svježe i ne događa se svaki dan da korporacija prolazi kroz trostruki podjelu. (Posebno u prehrambenoj industriji.) Dakle, hajde da pogledamo Kelloggovo ukusno iznenađenje i šta to znači za investitore.

Kako izgleda Kellogg split

Do sada su detaljni detalji o Kelloggovom razlazu pomalo oskudni. Kompanija je napomenula da će kasnije objaviti zvanične nazive kompanija, strukture kapitala, upravljanje i slična pitanja.

Ipak, Kellogg je potvrdio da će njegovo nacionalno i međunarodno sjedište ostati nepromijenjeno. Kompanija se takođe nada da će do kraja 2023. godine završiti svoje spin-off, izuzev bilo kakvih zastoja u procesu revizije i regulatornog odobrenja.

Pod pretpostavkom da sve ide po planu, cilj je da se Kelloggovo poslovanje sa žitaricama i biljnim proizvodima u SAD-u, Kanadi i Karibama pretvori u zasebne poduhvate. Sve u svemu, njegovi spin-off će predstavljati oko 20% njegove neto prodaje u 2021.

Evo šta još znamo.

“Global Snacking Co.”

Prema sadašnjem prijedlogu, najveći dio Kelloggovog poslovanja (koji je iznosio 11.4 milijarde dolara neto prihoda u 2021., ili oko 80% njegovog poslovanja) će poslovati pod "Global Snacking Co."

Global Snacking Co. će sadržavati Kelloggove brendove grickalica, međunarodne segmente žitarica i rezanaca, te sjevernoameričke smrznute doručke. Popularni brendovi grickalica i doručka uključeni u ovaj kišobran uključuju Pringles, Cheez-It i Eggos.

Kompanija procjenjuje da su u 2021. samo globalne grickalice činile 60% neto prodaje kompanije.

“North America Cereal Co.”

Sljedeći najveći entitet biće “North America Cereal Co.”, koji je ostvario prodaju od otprilike 2.4 milijarde dolara tokom 2021. Ovaj segment uključuje vodeće brendove žitarica kompanije u SAD-u, Kanadi i na Karibima.

North America Cereal Co. namjerava se fokusirati na tržište žitarica gotovih za jelo s imenima poput Frosted Flakes, Special K, Raisin Bran i Froot Loops. U idealnom slučaju, spin-off će povratiti tržišni udio u segmentu žitarica i podstaći profit i rast prodaje.

“Biljka. Co.”

Konačni spin-off, “Plant Co.”, iznosio je samo oko 340 miliona dolara neto prodaje prošle godine. Ipak, Kellogg brendira ovaj poduhvat kao "vodeću, profitabilnu kompaniju za proizvodnju biljne hrane".

Proizvodi nove kompanije će se usidriti MorningStar Farms brend za svoje proizvode. Međutim, za razliku od druga dva spin-offa, Kellogg je priznao da ima priliku da proda Plant Co. (Za više detalja o predloženoj podjeli, možete vidjeti zvanično saopštenje za javnost ovde.)

Zašto razdvojiti, i zašto sada?

Posljednjih godina, Kelloggovi poznati brendovi žitarica skliznuli su u popularnosti – i profitu – iza svog globalnog portfelja grickalica. Kako sve više Amerikanaca uživa u doručku u pokretu i brzoj hrani, pahuljice se jednostavno više ne seku. I iako su pandemijska blokada vratila dobro jutro, prodaja je opala kada se svijet ponovo otvorio 2021.

Od tada su Kelloggovi vlastiti brendovi bili prisiljeni natjecati se za novac i vrijeme. Podjela se nada da će riješiti ovaj problem. Ili kako je to rekao izvršni direktor Kellogg Stele Cahillane: „[Sada], Frosted Flakes ne mora da se takmiči sa Pringlesom za resurse.“

Ali priča ima više od toga.

Olakšavanje tereta

Kellogg je velika, višestruka kompanija sa žlicama u mnogim zdjelama za žitarice. Iako mu to omogućava da rizikuje i ispumpava proizvode, čini ga i nezgrapnim. Upravljanje tolikim brojem brendova i vrste proizvoda znači da je lakše i problemima i dobrim idejama propasti.

Sve to da kažem, Kellogg je u lošoj poziciji da ide u korak s vremenom dok nastavlja da širi svoj portfelj. Kao što je Cahillane napomenuo u Kelloggovom saopštenju za štampu, kompanija se nada da će preoblikovanje svog portfelja omogućiti svakom preduzeću da postigne svoj pravi „samostalni potencijal“ i „bolje usmjeri svoje resurse prema svojim posebnim strateškim prioritetima“.

Zauzvrat, Kellogg vjeruje da će njegove nezavisne kompanije imati kontrolu i okretnost potrebne za:

• Proširite se na njihova jedinstvena tržišta
• Fokusirajte kapital i resurse tamo gdje svaki brend zahtijeva
• I iskoristite mogućnosti nezavisnog rasta

Najviše od svega, podjela upravljačkih struktura i resursa omogućit će svakoj kompaniji da to učini bez brendova koji se takmiče unutar njihovog portfelja.

Odbacivanje "konglomeratnog popusta"

Za mnoge velike kompanije, poslovanje s toliko robnih marki i proizvoda pod jednim kišobranom čini takozvani „konglomeratski popust“. U suštini, ovo se dešava kada je procena kompanije niža nego što „zbir njenih delova” implicira. treba biti.

Podjelom velikog poslovanja na manje dijelove specifične za segmente, vrijednost svake kompanije može porasti (ili pasti) kako bi odgovarala njenoj vrijednosti. Za tako glomaznu kompaniju kao što je Kellogg, to može napraviti značajnu razliku.

Pravo je vrijeme

Velike korporativne podjele nisu neuobičajene. Međutim, oni se rjeđe pojavljuju u sektoru proizvodnje hrane. Zapravo, posljednji veliki podjel se dogodio kada je Kraft odvojio Mondelez 2012. godine.

Kellogg je počeo ocjenjivati ​​svoj portfelj 2018. godine kada je počeo premještati resurse u kategorije većeg rasta kao što su grickalice. Pandemija je zaustavila dalje promjene i drastična ulaganja, možda potaknuta iznenadnom navalom žitarica. Ali kako kompanija ponovo počinje da raste, čini se da su lideri spremni da preduzmu sledeći korak.

Više od firme: dionice Kellogg-a će se također podijeliti

Dakle, Kellogg se razdvaja. Žitarice i grickalice se više neće boriti. Ali šta to znači za cijenjene investitore?

Na sreću, Kellogg ih je imao na umu. Ako se nastavi kako je planirano, predložena podjela će rezultirati "distribucijom bez poreza" dionica North America Cereal Co. i Plant Co. Svako ko je investirao u Kellogg Co. prije spin-offa će dobiti svoje nove dionice na pro-rata osnovi u odnosu na njihov posjed na rekordni datum.

Dodatno, investitori koji nisu uloženi u Kellogg, ili koji žele povećati svoju investiciju prije razdvajanja, trebali bi uzeti u obzir vrijednost i potencijal svake pojedinačne kompanije. Iako oba manja spin-offa imaju različite profile i služe različitim tržištima, svaki od njih nosi određenu privlačnost.

Za početak, dvije manje kompanije predstavljaju atraktivne kandidate za akviziciju—a Kellogg je već priznao da je otvoren za prodaju Plant Co. Ako akvizicija prođe, investitori će vjerovatno imati koristi od zdrave kupovne premije.

Čak i bez akvizicije, Plant Co. može trgovati po višem multipla kao „čista igra“ u sektoru koji se brzo razvija, a ne kao skrivena imovina u starom, tradicionalnom poslu.

Osim specifičnosti svake kompanije, jednostavno postajanje lakšim, novostrukturiranim entitetom postat će njegova vlastita prednost. Od stvaranja kulturološki i regionalno jedinstvenih prodora i proizvoda do alokacije kapitala i marketinga kako bi se bolje iskoristile preferencije potrošača, ove manje kompanije mogu se kretati brže i pametnije od teškog Kellogg brenda.

Njihovim ulagačima, to donosi sve svoje prednosti.

Vijest je uzbudljiva, ali nemojte se oslanjati na nju pri odabiru dionica

Naravno, vijesti o Kellogg dionicama su vrijedne buke i mogu dovesti do nekoliko trgovačkih sesija povećanih cijena dionica.

Ali za dugoročne investitore koji se nadaju da će izgraditi pravo bogatstvo, investiranje i berba dionica samo na vijestima je...pa, loša vijest. Rijetko kada pokušaj određivanja vremena tržišta dovede do održivog profita (ili bilo kakvog profita).

Srećom, nećemo vas ostaviti da se sušite. U stvari, olakšaćemo vam da ostanete ispred krivulje. Sa Q.ai-ovom aplikacijom za ulaganja koja podržava AI, dobit ćete automatsku diversifikacija iz naših odluka zasnovanih na podacima. Osim toga, uživajte u miru koji dolazi sa saznanjem da ne biramo dionice na jučerašnjim vijestima; ulažemo za dugoročni rast.

Preuzmite Q.ai danas za pristup strategijama ulaganja koje pokreće AI. Kada uplatite $100, mi ćemo dodati dodatnih $50 na vaš račun.