Šta svaki investitor treba da zna o krivulji prinosa

Gotovo je sigurno recesija na putu, a mi zatvoreni fond (CEF) investitori imaju a velik prednost u odnosu na mejnstrim investitore.

Ta prednost su naše visoke, pouzdane (i često mjesečne) CEF dividende. Zahvaljujući tim ogromnim isplatama, možemo čekati svoje vrijeme, prikupiti svoje dividende i kupiti CEF-ove po povoljnim cijenama na padovima.

U stvari, ne moramo dugo čekati: u nastavku ću vam dati konzervativni CEF izbor koji daje prinos od 9%, drži preprodanih tehnoloških dionica s velikim kapitalom, kao npr. Microsoft
MSFT
(MSFT) i jabuka
AAPL
(AAPL), i to je jeftino.

Ali prvo, šta je sa ovom recesijom o kojoj svi pričaju? Svakako, to će biti recesija s najviše telegrafskih poruka u našim životima. A postoji još jedan detalj vezan za recesiju koji ste možda čuli u posljednje vrijeme: da je “kriva prinosa” više obrnuta nego što je ikada bila.

Mnogi ljudi to shvataju kao da će nadolazeća recesija biti gora od bilo koje koju smo doživjeli. Ali da li je to istina? Da bismo došli do odgovora, pogledajmo šta je obrnuta kriva prinosa i šta ona znači za verovatnu recesiju 2023. Zatim ćemo razgovarati o visokom prinosu (i atraktivno cijenjenom) CEF-u koji sam spomenuo prije sekundu.

Obrnute krive prinosa i recesije

Kada ljudi govore o invertiranoj krivulji prinosa, misle na rijetke slučajeve kada su prinosi na kratkoročne državne zapise (gledam na tromjesečni trezor kada razmatram krivulje prinosa) veći od prinosa na dugoročne, ili 10 -godina, Trezori.

To je situacija u kojoj smo sada. I imali smo slične postavke 1989., 2000., 2006. i 2019. Drugim riječima, neposredno prije recesije 1990., 2001., 2007. i 2020. godine.

Svaki put kada se ova situacija dogodi, recesija se dešava u naredna 24 mjeseca, a obično u narednih 12 mjeseci. A sada, kako mnogi stručnjaci kažu, razlika između 10-godišnjeg i 3-mjesečnog prinosa je veća nego što je ikada bila: 83 bazna poena.

Na površini, to zvuči kao da bi to moglo značiti da će recesija 2023. biti dublja od svega što smo vidjeli. Ali brzi pogled na istoriju sugeriše da veličina inverzije nije bitna.

Na primjer, kao što možete vidjeti gore, mi smo samo šest baznih poena iznad recesije iz 2001., koja je trajala osam mjeseci, dok je manja inverzija u 2007. (23 bazna poena) dovela do 18-mjesečne recesije. Dakle, da, imamo jako obrnutu krivu prinosa, ali to ne znači da ćemo sljedeće godine nužno imati gadnu recesiju.

Zašto se ne suočavamo s reprizom Dot-Com nereda

Još jedno pitanje koje možda postavljate je da ako je naša inverzija krive prinosa slična onoj iz 2001., treba li se brinuti da će se ponavljanje da godina je u toku? To bi se moglo činiti posebno vjerojatnim, zbog implozije kriptovaluta i nekih tehnoloških dionica, kao meta (META) i Snap (SNAP), neka se osjeća kao repriza dot-com balona.

Osim što su stvari sada mnogo drugačije nego prije 21 godinu.

U 2001. dionice učinio početi padati nekoliko mjeseci prije početka recesije. Ali ako smanjimo, vidimo da je prethodni nalet tada bio daleko mimo trenutnih trendova.

Davne 2001. godine NASDAQNDAQ
100 je skočio preko 400% na grafikonu koji više liči na onu današnje kriptovalute nego na berzu (plava linija iznad). Stoga je ogroman pad NASDAQ-a ulaskom u recesiju 2001. imao smisla.

Crvena linija, koja predstavlja posljednjih nekoliko godina ulaska u prognozu recesije 2023., govori drugačiju priču. Da, stvari su očito postale malo lude 2021. godine, kada počinje taj veliki udar. Ali nedavna rasprodaja znači da smo se upravo vratili na liniju trenda od koje smo odstupili kada je pandemija udarila.

Ali najvažnije, ovaj grafikon nam govori da nismo ni blizu tržišta mehurića, što takođe znači da će se NASDAQ-ove bedne performanse dot-com balona (pad od 80.2% sa vrha!) verovatno ponoviti.

Razborit način ulaganja za dividendu od 9%.

U svakom slučaju, ako ste još uvijek uznemireni zbog ovog tržišta, potpuno razumijem. Srećom, postoje načini da dođete do izloženosti dionicama uz malo osiguranja i prinos od dividende od 9%. Jedan od njih je CEF pod nazivom Nuveen NASDAQ 100 Dynamic Overwrite Fund (QQQX), koja, kao što ime kaže, drži dionice u NASDAQ 100 indeksu.

Počnimo sa vrednovanjem: QQQX radi trgovati uz premiju u odnosu na neto vrijednost imovine (NAV)—2.6%, u ovom slučaju—ali je to u prošlosti bilo mnogo skuplje, posebno kada se ciklus povećanja stope završava, a investitori očekuju recesiju.

U 2018. godini, pred kraj posljednjeg ciklusa povećanja kamatnih stopa, premija QQQX-a je porasla na preko 10%, što je podvig koji je ponovio ove godine, kada je slična potražnja za fondom povisila njegovu cijenu. Sada kada je ta premija malo pala, QQQX je još jedna uvjerljiva opcija za prihod i rast.

Govoreći o prihodima, kao što je spomenuto, fond donosi 9%, ali postoji još jedan zaokret: ta isplata je podržana strategijom pokrivenih poziva QQQX. U suštini, fond prodaje investitorima mogućnost kupovine njegovih dionica po fiksnoj cijeni i na fiksni datum u budućnosti. Bez obzira da li ovi poslovi prođu, QQQX zadržava gotovinu koju naplaćuje za ove opcije. To je sjajan način da zaradite dodatni prihod na portfelju, a posebno dobro funkcionira na nestabilnim tržištima. Ova prodaja opcija također pomaže u stabilizaciji fonda, jer on zarađuje veći dio povrata u gotovini.

Spojite to i imaćete potencijal za povećanje od poraženih tehnoloških dionica, malo slabe izolacije od niskih vrijednosti ovih firmi i strategije pokrivenog poziva QQQX i tok prihoda koji će se vjerovatno održati, bez obzira na to što donosi 2023. nas.

Michael Foster je vodeći analitičar za istraživanje Suprotni izgledi. Za još sjajnih ideja o prihodima, kliknite ovde za naš najnoviji izveštaj “Neuništivi prihodi: 5 povoljnih fondova sa stalnim dividendama od 10.2%."

Otkrivanje: nema