Šta rastući prinosi trezora znače za vaša ulaganja?

Key Takeaways

• Prinosi trezora su ponovo porasli, dostižući 3.589% u poređenju sa samo 0.55% u 2020.
• Ovo može izgledati kao dobra vijest, ali za postojeće vlasnike obveznica to znači ogroman pad cijena njihovih postojećih Trezora.
• Inverzni odnos između prinosa i cijena doveo je do pada cijena obveznica, a vjerovatno je da će i dalje pasti.
• Niste sigurni šta to znači? Objašnjavamo kako taj inverzni odnos funkcionira i šta investitori mogu učiniti po tom pitanju.

Nakon konstantnog pada od ranih 1980-ih, Prinosi trezora rastu prošlim tempom koji smo viđali u decenijama. Desetogodišnja trezorska stopa je porasla sa najnižeg nivoa u istoriji od samo 10% u julu 0.55. godine, na 2020% nakon povećanja u ponedeljak.

Dakle, šta ovo znači na običnom engleskom? Prinosi trezora su u suštini kamatna stopa zarađena na američke državne obveznice. Smatra se da su one najniže rizične investicije koje možete dobiti, jer su u potpunosti podržane sigurnošću američke vlade.

U investicionim krugovima, prinosi američkog trezora se često nazivaju stopom „bez rizika“, jer su oni najbliži nultom riziku koliko možete dobiti sa tačke gledišta ulaganja.

Dakle, da pogledamo u perspektivu, prije nekoliko godina ove obveznice nisu davale u osnovi ništa. Čak i uz pad inflacije na niskim, „tipičnom“ nivou, oni su i dalje davali negativan realni prinos. Sada, te iste obveznice isplaćuju prinose koji zapravo ne izgledaju ni upola loše.

Uz to, uz inflaciju na sadašnjem nivou, prinosi su i dalje realno negativni. To bi se moglo promijeniti u narednim mjesecima kako stope i dalje rastu, a inflacija nastavlja da pada.

Iako sve ovo može izgledati kao prilično dobra vijest za investitore koji žele kupiti obveznice, nije sve u redu. U stvari, obveznice su imale jedan od najgorih prinosa ikada, jer se cijena kupovine trezora kreće obrnuto od njegovog prinosa.

Dakle, ako prinosi rastu, cijene padaju. Zbunjen? Ne brinite, hajde da objasnimo.

Preuzmite Q.ai danas za pristup strategijama ulaganja koje pokreće AI.

Zašto cijene obveznica padaju kada prinosi rastu?

Ok, možda ste ovo u članku vijesti vidjeli kao malo odbacivanje. “Cijene obveznica padaju kako prinosi rastu” ili nešto slično. Na prvi pogled, ovo nema mnogo smisla.

Na kraju krajeva, u gotovo svakom drugom obliku ulaganja, ako prinos (prihod) raste, onda raste i cijena imovine. Ako dionica stalno plaća veći prinos od dividende, općenito će cijena dionice rasti tokom vremena. Ako se prihod od zakupa nekretnine poveća, vremenom će se povećati i cijena.

Pa šta je onda sa obveznicama?

Pa, sve je to funkcija kamatnih stopa, plus činjenica da su ove obveznice vrlo dugoročne. Dakle, prva stvar koju treba imati na umu je da kada se izdaju, mogu se kupovati i prodavati između drugih investitora, ali će ostati na snazi ​​do datuma dospijeća.

Oni mogu biti kraći, recimo oko 2 godine, mogu biti 10 godina, a najduži američki trezori imaju rok od 30 godina.

Sada, pogledajmo primjer koji će ilustrirati kako funkcionira odnos između cijena obveznica i prinosa. Recimo da američka vlada izdaje 10-godišnje obveznice sa prinosom od 3.5%, što je blizu trenutnog.

Kupite ove obveznice u vrijednosti od 1,000 dolara koje će vam isplatiti prihod od 35 dolara godišnje.

1,000 USD x 3.5% = 35 USD

Recimo da kamatne stope rastu u narednoj godini i da se prinos na nove 10-godišnje trezore penje do 5%. Sada zamislite da vaš prijatelj, nazovimo ga Gary, želi kupiti 10-godišnju obveznicu trezora.

Gary može dobiti novoizdatu obveznicu sa prinosom od 5%, što znači da bi mu njegova investicija od 1,000 dolara isplatila 50 dolara godišnje. Slučajno želite da prodate svoje obveznice, kako biste umjesto toga mogli kupiti neke dionice.

Ako pokušate da prebacite svoju obveznicu na Garyja za iznos koji ste platili za nju, on vjerovatno neće biti zainteresiran. Na kraju krajeva, njegovih 1,000 dolara za vašu obveznicu trezora donosi mu samo 35 dolara godišnje, dok će mu novoizdata obveznica donijeti 50 dolara.

Pa šta ti radiš? Pa, jedini način na koji ćete vjerovatno pronaći kupca za svoju obveznicu je ako odgovarate prinosu na ponudi za nove obveznice. Dakle, u ovom slučaju, morate smanjiti kupovnu cijenu na 700 dolara.

To je zato što je $35/$700 = 5%.

Po cijeni od 700 dolara na sekundarnom tržištu, vaša obveznica sada odgovara prinosu novoizdanih obveznica i trenutnoj tržišnoj cijeni.

Uz to, važno je imati na umu da ova volatilnost ne utiče na fundamentalni rizik obveznica. Na kraju krajeva, u ovom primjeru jednostavno biste mogli zadržati svoju riznicu punih 10 godina, nakon čega ćete dobiti svojih početnih 1,000 dolara natrag od vlade SAD-a.

Kako ovo utiče na prinose Trezora?

Zbog ovog obrnutog odnosa, cijene obveznica su značajno pale u posljednjih godinu dana. Fed je masovno povećavao kamatne stope u pokušaju da smanji inflaciju, a to je značilo veliko povećanje prinosa.

Kao što smo vidjeli u gornjem primjeru, kada prinosi rastu, cijene obveznica padaju. Što brži prinosi rastu, brže padaju cijene obveznica.

Prinosi su ove sedmice dodatno skočili zbog boljeg od očekivanog ISM izvještaja za novembar. Ovaj izvještaj pokriva proizvodni indeks koji pokriva industrijske proizvode kroz metriku kao što su narudžbe, nivoi proizvodnje, zaposlenost i zalihe.

Može dati indikaciju obima ekonomske aktivnosti u pripremi, prije eventualne prodaje kupaca koja se mjeri kroz BDP.

Budući da je izvještaj bio bolji nego što je bilo predviđeno, prinosi su porasli zbog očekivanja da će Fed nastaviti svoju agresivnu politiku povećanja kamatnih stopa. Postojala je određena neizvjesnost u pogledu toga kako Fed planira pristupiti predstojećem sastanku FOMC-a, pri čemu je inflacija počela da pada, ali je ekonomija ostala iznenađujuće otporna.

Kakvi su izgledi za trezore?

Uz sve ovo kao pozadinu, šta možemo očekivati ​​da će se dogoditi sa prinosima američkog trezora u narednih 12 mjeseci? Pa, predsjednik Fed-a Jerome Powell je jasno stavio do znanja da se ne petlja kada je inflacija u pitanju.

Fed planira da iskoristi sve svoje moći da ga vrati na ciljni raspon od 2-3%, a to će vjerovatno značiti višestruko povećanje kamatnih stopa u odnosu na sadašnje stanje.

Znate šta to sada znači, zar ne? To znači da kamatne stope rastu dalje, što znači da prinosi rastu, što znači da cijene obveznica padaju.

Stoga je vjerovatno da ćemo i dalje viđati neobične nivoe volatilnosti na tržištu obveznica u kratkom roku. S druge strane, kada inflacija bude pod kontrolom, postoje dobre šanse da će Fed pokušati da preokrene politiku i počne da snižava stope.

To će umanjiti prinose, što bi značilo povećanje cijena obveznica. Bilo kako bilo, do bilo kakvog značajnog pomaka u ovom pravcu vjerovatno je još neko vrijeme.

Šta ovo znači za investitore?

To znači da tradicionalni investicioni portfolio 60/40 ne funkcioniše baš onako kako bi trebao sada. Trezori i obveznice se tradicionalno posmatraju kao defanzivna imovina niske volatilnosti unutar portfelja i trenutno doživljavaju više nivoe volatilnosti od uobičajenih.

Za investitore koji žele da zadrže svoju volatilnost na niskom nivou, možda će biti potrebno razmotriti različite opcije u kratkom roku.

To bi moglo značiti prebacivanje novca u investicijska sredstva koja imaju veće šanse za postizanje ciljeva niske volatilnosti. Jedan primjer je naš Komplet za zaštitu od inflacije, koji se sastoji od vrijednosnih papira zaštićenih od inflacije trezora (TIPS), plemenitih metala poput zlata i srebra, kao i robnih ETF-ova i fjučersa na naftu.

To su sredstva koja su dizajnirana da djeluju kao zaštita od inflacije i mogu potencijalno ponuditi dobit bez visokog nivoa volatilnosti. Koristimo AI da predvidimo kakav će učinak ove imovine u narednoj sedmici na bazi prilagođenoj riziku, a zatim automatski rebalansira portfolio u skladu sa ovim projekcijama.

Za investitore koji žele zadržati pristup većeg rasta, naš AI pokretan Zaštita portfelja je još jedna odlična opcija. Ova strategija vidi da naša AI analizira vaš postojeći portfolio u odnosu na niz različitih rizika kao što su naftni rizik, rizik kamatne stope i tržišni rizik, a zatim automatski implementira sofisticirane strategije zaštite od rizika kako bi se zaštitio od njih.

Veoma je jedinstven i dostupan je za dodavanje na sve naše Kompleti za temelj.

Preuzmite Q.ai danas za pristup strategijama ulaganja koje pokreće AI.