Prošla sedmica je bila jedna od najgorih u posljednjih nekoliko godina za cijene obveznica, poslala je dva referentna ETF-a obveznica s kratkim i dugim datumom u jednu od njihovih najboljih sedmica za prilive u posljednje vrijeme.
Prinos na petogodišnje državne zapise porastao je za skoro 15% prošle sedmice, dok su prinos na 10 i 30 godina porastao za 10.7%, odnosno 4%. Ta tri povećanja donose prinose na nivoe koji nisu viđeni od proljeća 2019., kada je stopa federalnih fondova bila 2.4%.
Ti potezi su poslali novac na krajnje krajeve krivulje dospijeća, sa iShares 20 + Godišnja trezorska obveznica ETF (TLT) dodajući više od 2.6 milijardi dolara i iShares kratkoročne obveznice ETF (SHV) više od milijardu dolara prošle sedmice na vrhu liste priliva za ETF-ove koji kotiraju u SAD.
TLT
(Za veći prikaz kliknite na gornju sliku)
SHV
(Za veći prikaz kliknite na gornju sliku)
Ključni raspon između petogodišnjih i 30-godišnjih državnih obveznica preokrenuo se ovog ponedjeljka po prvi put od 2006. godine, jer su se investitori nagomilali u opkladi da će Federalne rezerve povećati svoju ciljnu stopu sredstava po cijenu ekonomske ekspanzije.
Kriva prinosa se invertira kada se prinos obveznice s kraćim rokom dospijeća podigne iznad prinosa obveznica sa dužim dospijećem i često dolazi prije recesije.
Ključni katalizator je niz govornika Fed-a koji guraju temu povećanja stopa za borbu protiv inflacije po svaku cijenu, a predsjednik Fed-a Jerome Powell rekao je prošle sedmice da je tržište rada "veoma snažno" i da će Fed koristiti svoje alate da povrati stabilnost cijena . U petak je predsjednik njujorškog Fed-a John Williams rekao da će centralna banka koristiti povećanje od pola boda ako bude potrebno.
Uz izglede za veće stope na putu, vlasnici obveznica bacaju svoju imovinu kako bi napravili mjesta za novoemitovane trezore s višim kuponskim stopama.
Zapanjujuća procjena
Goldman Sachs je prošle sedmice predvidio dva povećanja od 50 baznih poena na sljedeća dva sastanka Fed-a, dok su Citi ekonomisti u petak napravili zapanjujuću procjenu narednih sastanaka Fed-a koji će proizvesti četiri povećanja za pola poena na putu do ciljane stope od 2.75% do do kraja godine i više u 2023.
Ti pozivi su samo u petak povećali petogodišnji prinos za nevjerovatnih 19 baznih poena, dok je desetogodišnji prinos tog dana porastao za 10 baznih poena.
„Sve u ovom ciklusu povećanja stope svakako se dešava mnogo sažetije i mnogo brže nego što mislim da su mnogi ljudi očekivali da će doći u ovu godinu“, rekao je David Dowden, portfolio menadžer sa timom koji stoji iza New York Life Investments. MacKay linija aktivnih obvezničkih fondova.
Vrhovi prinosa su dijelom funkcija niže likvidnosti na tržištima obveznica bez razmjene, ali to nije isti slučaj sa ETF-ovima kojima se može trgovati, gdje se opklade na smjer prinosa mogu staviti brže kupovinom dionica u odnosu na direktno trgovanje obveznicama.
"To potencijalno može povećati volatilnost u bliskoj budućnosti, jer su ljudi voljni da trguju time, čineći te kratkoročne opklade na gledanje stopa," rekao je John Lawlor, također iz MacKaya. „Kao dugoročni investitor, mislim da se to na kraju izbalansira.”
Andy Brenner, šef međunarodnog fiksnog prihoda u National Alliance Securities, očekuje da će se inflacija ohladiti, ali će ostati iznad ciljanih 2% Fed-a na ljeto nakon što bazni efekti padnu. Međutim, veličina ETF-ova obveznica kao konkurencije direktnom držanju obveznica mogla bi promijeniti računicu o tome gdje idu stope.
„Nikada niste doživjeli tržište obveznica sa ETF-ovima kao značajan dio razgovora kao što ste… upravo sada“, rekao je.
Kontaktirajte Dan Mika na [email zaštićen], i slijedite ga dalje cvrkut
Preporučene priče
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/comes-next-bond-etfs-yields-181500690.html