Na iznenađenje za neke posmatrače Berkshire Hathawaya (BRK/A, BRK/B), Abel je prodao 1% udjela u velikoj komunalnoj jedinici kompanije, Berkshire Hathaway Energy, natrag podružnici za 870 miliona dolara u gotovini, umjesto da dobije dionice Berkshirea . Ta junska prodaja objavljena je u Berkshireovom nedavno podnesenom 10-Q za drugi kvartal.
Abel, potpredsjednik Berkshire Hathaway-a (oznaka: BRK/A, BRK/B) i šef velikih neosiguravajućih operacija kompanije, mogao je prodati udio za Berkshire dionice, na osnovu jezika Berkshire proxyja. Prodaja dionica Berkshirea vjerovatno bi bila porezno efikasna i u velikoj mjeri ga je uskladila sa dioničarima Berkshirea.
To bi bilo u skladu sa primjerom koji su dali Buffett, potpredsjednik Charlie Munger i drugi izvršni direktori i direktori Berkshirea, kao i sa filozofijom upravljanja koju je iznio Buffett.
Kako sada stoji, 60-godišnji Abel posjeduje 2,363 dionice klase B kompanije u vrijednosti od oko 700,000 dolara. Oni se drže u ime njegove porodice. Abel je povjerenik za pet dionica klase A u vrijednosti od preko 2 miliona dolara, ali se odriče stvarnog vlasništva nad tom dionicom, prema Berkshireovom opunomoćeniku iz 2022.
On nije kupio nijednu Berkshire dionicu u posljednje četiri godine na osnovu Berkshire proksija. Njegova ukupna naknada iznosila je 75 miliona dolara u tom periodu.
Berkshire, za razliku od većine kompanija, ne odobrava kompenzaciju zasnovanu na dionicama svojim rukovodiocima ili članovima odbora. Oni moraju kupovati dionice na otvorenom tržištu kao i svi drugi.
Berkshire Hathaway nije odgovorio na zahtjev za komentar, a glasnogovornica BHE, gdje je Abel predsjedavajući, odbila je komentirati ovo pitanje. Abel se nije mogao direktno kontaktirati.
Buffett, u međuvremenu, drži dionice Berkshirea od preko 100 milijardi dolara čak i nakon što je više od polovine svojih udjela ustupio raznim filantropijama od 2006.
Munger, njegov dugogodišnji partner, posjeduje dionice Berkshirea od oko 2 milijarde dolara. Ajit Jain, dugogodišnji izvršni direktor Berkshirea i šef osiguravajućih operacija kompanije, drži gotovo 200 miliona dolara u dionicama Berkshirea, na osnovu najnovijeg proxyja. Svi Berkshireovi direktori, uključujući bivšeg izvršnog direktora American Expressa Kena Chenaulta i investicijskog menadžera Chrisa Davisa, posjeduju više dionica od Abela, na osnovu najnovijeg proxyja.
Mnoge kompanije zahtijevaju od najviših rukovodilaca da drže određenu količinu dionica. At
General Motors
,
Rukovodioci moraju posjedovati jednu do šest puta veću godišnju platu, a izvršna direktorica Mary Barra mora imati najviše šest puta. Berkshire nema takav zahtjev.
Ali Buffett je jasno stavio do znanja da vjeruje u ljude koji vode kompaniju i posjeduju dionice. U svom pismu dioničarima iz 2017. godine, Buffett je ažurirao Berkshireov priručnik za vlasnike, koji opisuje njegovu filozofiju upravljanja.
“U skladu sa Berkshireovom orijentacijom na vlasnika, većina naših direktora ima značajan dio svoje neto vrijednosti uložene u kompaniju,” napisao je. “Mi jedemo sami. Čarlijeva porodica ima većinu svoje neto vrijednosti u dionicama Berkshirea; Imam više od 98%.
“Charlie i ja ne možemo vam obećati rezultate. Ali možemo garantovati da će se vaše finansijsko bogatstvo kretati u korak s našim u bilo kojem vremenskom periodu koji odaberete da budete naš partner”, napisao je.
Abel je bio na čelu Berkshire Hathaway Energy od 2008. do 2018. prije nego što je preuzeo svoju trenutnu ulogu u matičnoj kompaniji. Bio je predsjednik BHE od 1998. do 2008. godine, a pridružio mu se 1992. godine.
“Volio bih vidjeti gospodina Abela da uloži veliki dio prihoda nakon oporezivanja od prodaje svog udjela u BHE u dionice Berkshire Hathawaya, što pokazuje i njegovu dugoročnu posvećenost kompaniji i solidnu usklađenost s dioničarima “, napisao je James Shanahan, analitičar Edwarda Jonesa, u e-poruci za Barron's.
Da je Abel zamijenio svoj udio u BHE za dionice Berkshirea, to bi bila razmjena bez poreza, smatra porezni stručnjak iz New Yorka Robert Willens. On je rekao Barronova u e-poruci da bi to bila „reorganizacija B“ prema poreskom kodu.
„Sticanje dionica podružnice od strane matične kompanije, koju ono već 'kontrolira' i nastavlja kontrolirati nakon takvog sticanja, je reorganizacija i ta klasifikacija transakcije, zauzvrat, omogućava razmjenu bez poreza od strane dioničara podružnica za dionice matične kompanije”, napisao je Willens. Berkshire drži 92% BHE.
Abelov udio u BHE pojavio se na godišnjem sastanku Berkshirea u aprilu kada je dioničar pitao Buffetta i Mungera da li su Abelovi poticaji neusklađeni s obzirom na njegov veliki udio u podružnici Berkshirea.
Buffett i Munger su odgovorili da je Abel potpuno predan Berkshireu. „To je istorijska nesreća, ne izaziva nikakvu veliku napetost ili kršenje fiducijarne dužnosti“, rekao je Munger.
Abel je najveći dio udjela u BHE dobio od opcijskih grantova prije više od 20 godina kada se BHE javno trgovalo kao MidAmerican Energy prije nego što ga je kupio Berkshire 2000. godine. Dionice BHE su od tada porasle 30 puta, ali se ne trguju javno.
U narednim mjesecima, vlasnici Berkshirea će tražiti da vide hoće li Abel uložiti neke od značajnih prihoda od prodaje BHE u Berkshire dionice.
Pišite Andrewu Baryju na [email zaštićen]